Margine dei futures e margine azionario: garanzia, prestito e regolamento giornaliero

La parola margine non identifica una singola caratteristica universale del conto. In un conto futures, il margine è un deposito cauzionale o una garanzia di performance che sostiene l'obbligazione creata da un contratto aperto. Non è un acconto sul sottostante e l'apertura di una posizione futures non trasferisce la proprietà di quell'attività al titolare del conto

In un conto azionario a margine, margine indica generalmente il prestito ricevuto da un intermediario per acquistare titoli. Il cliente contribuisce con una parte dell'importo di acquisto, mentre il prestito dell'intermediario fornisce il resto secondo il contratto del conto. I titoli e gli altri beni idonei del conto possono fungere da garanzia per quel prestito. Un acquisto di azioni interamente pagato in contanti è un accordo diverso: non viene usato un prestito a margine semplicemente perché il conto possiede un'azione

La distinzione conta prima di confrontare due saldi di potere d'acquisto visualizzati. Un saldo sostiene un'obbligazione futures con un prodotto e un mese contrattuale esatti. L'altro può includere un rapporto di credito legato ai titoli presenti in un conto. Futures e azioni a confronto spiega la differenza più ampia tra possesso di azioni e contratto futures a scadenza; il margine aggiunge una domanda separata su come ciascuna posizione viene finanziata e mantenuta

L'acquisto di azioni a margine può combinare due elementi nello stesso conto: una posizione in un titolo e un saldo a debito verso l'intermediario. Il valore di mercato dell'azione può salire o scendere, mentre il prestito può maturare interessi secondo le condizioni dichiarate dall'intermediario. Il risultato è diverso dall'acquisto in contanti delle stesse azioni, in cui nessun prestito dell'intermediario finanzia l'acquisto

Gli interessi sono uno dei motivi per cui la parola margine non dovrebbe essere trattata come un'unica categoria di costo. Un conto futures può avere commissioni, costi dell'exchange e altri addebiti sul conto, ma il margine dei futures non è un prestito dell'intermediario usato per acquistare il sottostante. Un conto azionario a margine ha il proprio tasso di interesse, il calcolo del saldo a debito, le regole sulle garanzie idonee e i termini informativi. Questi termini sono specifici del conto e non sono proprietà di un ticker azionario

La distinzione è utile anche se la visione economica del mercato è simile. Una persona può cercare un'esposizione a un mercato azionario tramite un contratto futures o tramite una posizione in titoli, ma il moltiplicatore del contratto, la quantità di azioni, l'eventuale prestito e il contratto del conto determinano i meccanismi di cassa. Non dedurre un accordo di finanziamento futures dal modo in cui viene descritto un prestito su margine azionario

Le posizioni futures aperte vengono normalmente valutate al prezzo ufficiale di regolamento giornaliero. Utili e perdite vengono accreditati o addebitati attraverso il processo di margine, quindi il patrimonio del conto disponibile per sostenere la posizione aperta può cambiare prima che il contratto venga chiuso o raggiunga il regolamento finale. Questo processo giornaliero viene spesso chiamato margine di variazione

Anche un conto azionario a margine può avere un patrimonio variabile al variare dei prezzi dei titoli, ma non è la stessa cosa del processo di clearing dei futures che regola ogni giorno utili e perdite. Il calo del valore di un'azione può ridurre il patrimonio del conto rispetto al prestito e al requisito di mantenimento. Una perdita sui futures può ridurre il saldo di margine attraverso il regolamento giornaliero anche quando il contratto resta aperto. I due percorsi possono portare a un'azione sul conto, ma gli eventi e i calcoli non sono intercambiabili

P&L realizzato e non realizzato dei futures aiuta a separare una cifra di profitto e perdita visualizzata dagli effetti di cassa che il processo di regolamento di un prodotto specifico può creare. Margine e leva dei futures collega poi l'esposizione nozionale e il valore del tick del contratto alla garanzia che la sostiene [!TRYMARK] Mappa i meccanismi del conto prima di confrontare l'esposizione Per una posizione azionaria a margine, registra la quantità di titoli, l'importo di acquisto, il prestito residuo, i termini di interesse dichiarati e il requisito di mantenimento. Per una posizione futures, registra il mese contrattuale esatto, il moltiplicatore, il valore del tick, il requisito di margine corrente e uno scenario di liquidità per il regolamento giornaliero. Questa mappa non sceglie uno strumento; mostra quali eventi di cassa può creare ciascuna configurazione

Entrambi i tipi di conto possono avere requisiti di mantenimento, ma un'etichetta familiare non crea un calcolo, una scadenza o un rimedio condivisi. I margini di clearing dei futures sono stabiliti per un contratto e un sistema di clearing, mentre un futures commission merchant può imporre requisiti per i clienti superiori a un livello dell'exchange. Un intermediario può inoltre imporre i propri termini di mantenimento, regole sulle garanzie e azioni per un conto azionario a margine

I requisiti possono cambiare con le condizioni di mercato, le posizioni presenti in un conto, il tipo di titolo o contratto e le procedure di rischio dell'impresa. Il contratto del conto e le informative correnti dell'intermediario descrivono come l'impresa gestisce un deficit, cosa può richiedere e cosa può fare con le posizioni. Un'etichetta a schermo, un vecchio estratto conto o l'esperienza di un altro cliente non risolvono queste domande per un conto specifico [!WARNING] Non trasferire una regola da un sistema di margine all'altro Un prestito su margine azionario e un saldo di margine futures possono entrambi essere influenzati da un requisito di mantenimento, ma nessuno garantisce il periodo di preavviso, il trattamento degli interessi, il calcolo delle garanzie o il processo di liquidazione dell'altro. Controlla le informazioni correnti sul contratto e la documentazione del conto applicabile alla posizione specifica

Margin call dei futures e liquidazione forzata separa una richiesta di ripristino della garanzia da un'azione per compensare una posizione futures aperta. È un riferimento utile quando si riconcilia una vera notifica del conto futures invece di cercare di dedurre il processo dalla parola margine

Un confronto utile inizia dalla posizione che esiste davvero. Per una posizione azionaria a margine, identifica il titolo, il numero di azioni, l'importo preso a prestito dal conto, i termini di interesse, il trattamento delle garanzie e i termini di mantenimento. Per una posizione futures, identifica il prodotto e il mese esatti, il numero di contratti, il moltiplicatore, il valore del tick, i requisiti iniziali e di mantenimento e il modo in cui il regolamento giornaliero può influire sul patrimonio disponibile

Poi rendi concreto in dollari lo scenario di mercato. Una variazione di prezzo in una posizione azionaria influisce sul valore delle azioni e sul patrimonio che sostiene l'eventuale prestito. Una variazione di prezzo in una posizione futures influisce sul contratto attraverso il moltiplicatore e può spostare liquidità tramite il mark-to-market giornaliero. Né una percentuale di requisito né un potere d'acquisto visualizzato indicano l'intera esposizione in dollari o il percorso completo della liquidità

Dimensionamento della posizione futures offre un metodo per tradurre il movimento del prezzo di un contratto futures in uno scenario dichiarato in dollari e confrontarlo con la capacità di cassa. Usa i documenti equivalenti del conto per una posizione azionaria a margine: la domanda rilevante non è quale etichetta di margine sembri più piccola, ma quale obbligazione, prestito, garanzia e movimento di cassa crei la configurazione reale