Rollover forex e swap: come funziona il costo overnight

Molte piattaforme retail offrono forex spot rinnovabile o CFD regolati in contanti, non la consegna di entrambe le valute. Se la posizione è ancora aperta dopo il cut-off del fornitore, l’esposizione viene riportata a una data valuta successiva e sul conto viene registrato un aggiustamento finanziario, a debito o a credito. Il nome “swap”, “rollover” o “finanziamento overnight” non basta a stabilire i flussi effettivi: valgono le condizioni del prodotto. Il cut-off può seguire la giornata di New York o Londra, non la mezzanotte locale.

Nel mercato all’ingrosso, tom-next significa “da domani al giorno lavorativo successivo”. Un FX swap a breve scambia valute a una data valuta e inverte lo scambio a quella successiva; la differenza fra i tassi riflette condizioni di finanziamento a breve. Un fornitore retail può usare il tasso tom-next nel calcolo dell’aggiustamento. OANDA descrive i propri tassi forex come basati sui tom-next dei fornitori di liquidità, con una commissione amministrativa annualizzata. La scrittura sul conto retail non è necessariamente lo stesso swap interbancario con consegna.

Il differenziale dei tassi fra due valute aiuta a spiegare l’economia di uno swap FX breve, ma non determina da solo il debito o credito del cliente retail. Contano lato denaro e lettera, domanda di finanziamento, liquidità, basis valutaria, maggiorazioni e condizioni del prodotto. Il fornitore può pubblicare tassi distinti per long e short e modificarli ogni giorno. Il credito da un lato non deve quindi essere l’esatto opposto del costo dall’altro; dopo le maggiorazioni entrambi possono essere a debito.

Supponiamo una posizione long da 100.000 EUR contro USD con EUR/USD ipotetico a 1,1000. Il nozionale in dollari è 100.000 EUR × 1,1000 USD/EUR = 110.000 USD. Con un tasso annualizzato ipotetico di −3,00% e una convenzione di 365 giorni, la stima giornaliera è 110.000 × (−0,03) × 1/365 = −9,041… USD, circa −$9,04. Se lo stesso tasso costante e il nozionale valessero ipoteticamente per tre giorni, il risultato sarebbe $110.000 × (−0,03) × 3/365 = −$27,12. Non è un prezzo attuale; il fornitore può usare tassi per data o altre convenzioni.

L’esempio forex di IG mostra il proprio metodo basato su dimensione, tom-next e commissione amministrativa, diverso dall’illustrazione OANDA con tasso annualizzato.

L’aggiustamento segue le date valuta di regolamento, non semplicemente le notti ricordate dal trader. Con la convenzione comune T+2, un’operazione spot in settimana si regola normalmente due giorni lavorativi dopo. Il rollover di una data valuta del mercoledì può spostare il regolamento da venerdì a lunedì e coprire tre giorni di calendario. Alcuni fornitori applicano spesso tre giorni il mercoledì, ma festività, coppia, fuso orario e calendario possono spostare il giorno o il moltiplicatore. Consulta il calendario rollover per coppia e data.

Nell’esempio EUR/USD da 100.000 euro, un pip di 0,0001 USD/EUR vale $10 prima degli altri costi. La stima di −$9,04 al giorno equivale a circa 0,90 pip; quella di −$27,12 per tre giorni a circa 2,71 pip, con le stesse ipotesi. È un confronto di grandezze, non una previsione. L’aggiustamento può essere calcolato in una valuta diversa da quella del conto e convertito al tasso e nel momento scelti dal fornitore. Registra separatamente P&L del prezzo, rollover e conversione o altre spese.

Allinea coppia, lato, dimensione, date di mantenimento, cut-off, valuta del conto e calendario. Verifica se il numero è annualizzato, per lotto, contratto, in punti o già espresso in denaro e se è indicativo o definitivo. Controlla maggiorazione, base giorni e addebito multi-day. Confronta anche spread, commissione, slippage e conversione: un aggiustamento overnight minore non dimostra un costo totale più basso.

Uno swap FX istituzionale con consegna prevede uno scambio di valute vicino e lo scambio inverso a una data valuta successiva, a tassi concordati. La BRI definisce l’FX swap attraverso questi due scambi di capitale. Un aggiustamento in contanti su una piattaforma retail può rifarsi a prezzi collegati, ma produrre flussi diversi. Anche forward, future valutari e perpetui crypto hanno regole distinte. Leggi i punti forward FX, futures e forex e il funding dei perpetui.

Confronta strumento, lato, dimensione, data contabile, valuta e importo con la tabella tassi e il calendario del fornitore per quella data. Prima di ricalcolare, conferma unità e segno, giorni valuta, maggiorazione e conversione nella valuta del conto. Se resta una differenza, chiedi la versione del tasso, il cut-off e il cambio applicati. L’importo reale dipende da contratto ed estratto: un foglio di calcolo non li sostituisce.