Può essere eseguita una sola gamba di un ordine su opzioni multi-gamba?
Un vero ordine complesso su opzioni normalmente esegue unità complete nel rapporto tra le gambe inviato. Scopri esecuzioni parziali, report delle gambe, prezzi netti e rischio di legging.
Risposta diretta
Un ordine multi-gamba inviato e accettato come vero ordine complesso è generalmente progettato per eseguire unità complete della strategia al prezzo netto e nel rapporto tra le gambe specificati. Un'esecuzione parziale dovrebbe significare che sono state eseguite meno unità complete, non una gamba di opzione senza abbinamento per ciascuna unità completata. Una gamba può essere eseguita da sola quando le gambe vengono inviate separatamente, quando l'ordine viene deliberatamente legato per gambe o quando un evento successivo, come esercizio o assegnazione, modifica uno spread già stabilito.
Il rapporto definisce un'unità di strategia eseguibile
Un ordine verticale 1 a 1 per acquistare 5 call con strike più basso e vendere 5 call con strike più alto richiede 5 unità di spread. Se vengono eseguite 2 unità, l'esecuzione dovrebbe contenere 2 call acquistate e 2 call vendute; restano 3 unità di spread. Il debito o credito netto è la condizione del prezzo del pacchetto.
Per uno spread a rapporto 1 a 2, ogni unità completata richiede un contratto su una gamba e due sull'altra. I processi degli exchange per gli ordini complessi riducono i rapporti ai loro termini minimi e possono eseguire parzialmente in parti che mantengono tali proporzioni. Quantità dell'ordine e quantità di ciascuna gamba devono quindi essere lette insieme.
Report separati delle gambe non significano necessariamente rischio separato
Broker ed exchange riportano un prezzo di esecuzione per ogni gamba e i messaggi possono apparire a intervalli leggermente diversi. I prezzi delle gambe devono combinarsi nel prezzo netto del pacchetto eseguito secondo le regole applicabili. Una sequenza temporanea sullo schermo che mostra prima una gamba non dimostra da sola che il conto sia rimasto scoperto.
Riconcilia l'ID dell'ordine complesso, le unità di strategia eseguite, le quantità delle gambe, le istruzioni di apertura o chiusura, gli orari e il debito o credito netto totale. Se dopo il consolidamento dei dati manca ancora una gamba, contatta subito il broker invece di dedurre la situazione da una sola notifica.
Gli ordini separati creano un rischio reale sulle gambe
Inviare ciascuna gamba come ordine indipendente elimina la garanzia del pacchetto. La prima può essere eseguita mentre la seconda attende, viene rifiutata o si sposta a un prezzo peggiore. In quell'intervallo, esposizione a delta, gamma, volatilità, perdita illimitata o maggiore, assegnazione e potere d'acquisto possono differire nettamente dallo spread previsto.
Il legging può talvolta cercare un prezzo combinato migliore, ma è una scelta di esecuzione diversa, non un miglioramento gratuito. Cboe avverte che gli ordini composti in più parti e legati separatamente comportano rischi di tempistica e movimento del prezzo. Definisci la posizione intermedia e il relativo requisito di garanzia prima di inviare la prima gamba.
Uno spread completo può diventare incompleto in seguito
L'assegnazione anticipata su un'opzione short di tipo americano, l'esercizio volontario di una long, il trattamento alla scadenza o la chiusura di una gamba possono interrompere uno spread dopo che è stato eseguito correttamente. Questo è un rischio del ciclo di vita della posizione, non la prova che l'ordine complesso originale sia stato eseguito in modo errato.
Dopo ogni esecuzione di un pacchetto, verifica la posizione effettiva e la quantità d'ordine rimanente. In prossimità dei dividendi e della scadenza, pianifica i risultati in azioni o contanti derivanti da esercizio e assegnazione. Se lo stato dell'ordine mostra un rapporto non corrispondente, una gamba rifiutata o un'esposizione short inattesa, interrompi l'invio di altri ordini e richiedi al broker il registro di esecuzione e la spiegazione del rischio.
Domande frequenti
Se vengono eseguiti due dei cinque spread verticali, cosa dovrei possedere?
Per un verticale 1 a 1, due unità completate producono normalmente due contratti su ciascuna gamba nelle direzioni inviate, con tre unità di strategia rimanenti. Conferma le unità eseguite dell'ordine e entrambe le gambe della posizione invece di leggere una sola notifica.
Perché una gamba dello spread è apparsa prima dell'altra?
I report di esecuzione e gli aggiornamenti del conto possono essere sequenziati anche quando l'operazione è avvenuta come un unico pacchetto complesso. Confronta il registro d'ordine condiviso, gli orari, le quantità delle gambe e il prezzo netto. Una discrepanza persistente richiede una verifica del broker.
Entrare per gambe in uno spread su opzioni è più sicuro di un ordine complesso?
Non necessariamente. Ordini separati sulle gambe espongono il conto al movimento del prezzo e a una posizione senza abbinamento tra le esecuzioni. Un ordine complesso offre controllo sul prezzo netto e sul rapporto, anche se potrebbe non essere eseguito al prezzo o alla quantità richiesti.
L'assegnazione può lasciare aperta una sola gamba dello spread?
Sì. L'assegnazione converte il contratto short assegnato nel relativo risultato di regolamento, mentre l'altra opzione può restare aperta. Ricalcola immediatamente azioni, contanti, potere d'acquisto e gamba superstite; ciò avviene dopo l'esecuzione dell'operazione ed è distinto da un'esecuzione complessa a una sola gamba.