Apa yang terjadi pada opsi setelah pemecahan saham?
Pelajari bagaimana pemecahan saham maju dapat mengubah jumlah kontrak opsi, strike, penyerahan, kuotasi premi, covered call, dan pesanan terbuka tanpa menciptakan nilai gratis
Jawaban langsung
Pemecahan saham maju biasanya menyesuaikan opsi ekuitas yang masih terbuka agar ekonomi pelaksanaan agregat tetap kurang lebih berkesinambungan melewati tanggal efektif. Dalam pemecahan 2 banding 1 yang umum, satu kontrak standar dapat menjadi dua kontrak, masing-masing dengan setengah strike lama dan penyerahan 100 saham. Saham dan kuotasi opsi per saham juga turun ke satuan yang lebih rendah, sehingga tambahan saham atau kontrak itu tidak menciptakan keuntungan gratis. Pemecahan non-integer seperti 3 banding 2 dapat menggunakan metode berbeda, termasuk kontrak yang disesuaikan dengan penyerahan lebih dari 100 saham. Memo informasi OCC yang tepat menentukan jumlah kontrak, strike, penyerahan, simbol, tanggal efektif, dan perlakuan pesanan
Pemecahan 2 banding 1 biasanya menggandakan kontrak dan membagi strike
Misalkan satu call memiliki strike $100 dan perusahaan menyelesaikan pemecahan 2 banding 1. Penyesuaian yang umum menghasilkan dua call $50, masing-masing tetap mencakup 100 saham setelah pemecahan. Karena itu, posisi short tiga call lama menjadi short enam call yang disesuaikan. Pemegang saham juga menerima saham dua kali lebih banyak dengan harga kira-kira setengah dari harga sebelum pemecahan
Kewajiban pelaksanaan agregat tetap $10,000 untuk posisi satu kontrak semula: satu call lama memerlukan $100 dikali 100 saham, sedangkan dua call baru memerlukan $50 dikali 100 saham masing-masing. Put disesuaikan dengan mekanisme kontrak yang sama. Moneyness secara ekonomi seharusnya tetap serupa segera di sekitar perubahan mekanis ini, meskipun harga pasar nyata dapat bergerak
Tidak setiap pemecahan maju menggunakan metode bilangan bulat
Pelaporan OCC membedakan pemecahan bilangan bulat seperti 2 banding 1 atau 3 banding 1, yang biasanya meningkatkan jumlah kontrak, dari rasio seperti 3 banding 2 atau 4 banding 3 yang umumnya tidak meningkatkan jumlah kontrak. Penyesuaian 3 banding 2 dapat membuat satu kontrak tetap menjadi satu kontrak, tetapi mewakili 150 saham dan strike turun secara proporsional
Kontrak yang sebelumnya sudah disesuaikan, hasil pecahan, distribusi khusus, dan perubahan simbol bersamaan dapat menghasilkan perlakuan lain. Jangan menerapkan rumus 2 banding 1 pada rasio berbeda. Catat jumlah kontrak, strike baru, unit perdagangan, pengganda, penyerahan, akar opsi, dan apakah seri standar baru akan berdampingan dari memo tersebut
Premi dan nilai posisi harus dibandingkan secara agregat
Premi opsi standar dikutip per saham dan dikalikan 100. Setelah penyesuaian 2 banding 1, harga opsi per saham mungkin kira-kira setengahnya sementara jumlah kontrak menjadi dua kali lipat, sehingga nilai teoritis agregat tetap serupa sebelum pergerakan pasar, dampak bid-ask, dan pembulatan. Persentase keuntungan yang ditampilkan dapat menyesatkan jika platform sementara membandingkan biaya sebelum pemecahan dengan kuotasi setelah pemecahan
Rekonsiliasikan total kuantitas, basis biaya yang disesuaikan, pengganda, dan nilai pasar, bukan membandingkan satu kontrak lama dengan satu kontrak baru. OCC menerbitkan informasi alokasi basis pajak untuk penyesuaian tertentu yang meningkatkan jumlah kontrak, tetapi catatan broker dan aturan pajak yang berlaku tetap mengendalikan pelaporan akun
Posisi covered dan pesanan terbuka memerlukan pemeriksaan operasional
Dalam pemecahan 2 banding 1, 100 saham yang tercakup umumnya menjadi 200 saham sementara satu call short menjadi dua, sehingga cakupan saham dasar tetap terjaga. Namun, bukan berarti tampilan setiap broker diperbarui pada waktu yang sama. Perubahan simbol sementara, kuotasi yang hilang, pesanan aktif yang dibatalkan, atau pembatasan pada seri yang disesuaikan dapat muncul di sekitar tanggal efektif
Verifikasi setiap kaki setelah pemrosesan. Periksa simbol opsi yang disesuaikan, kuantitas, strike, penyerahan, basis biaya, pesanan terbuka, dan apakah pesanan penutupan harus menggunakan seri yang disesuaikan. Jangan menempatkan pesanan baru dari baris watchlist lama sampai broker mengonfirmasi kontrak mana yang aktif
Pertanyaan umum
Apakah pemecahan saham membuat call saya lebih bernilai?
Tidak hanya karena pemecahan mekanis. Saham atau kontrak yang lebih banyak diimbangi oleh harga saham, strike, atau nilai opsi per unit yang lebih rendah. Posisi agregat dirancang agar tetap dapat dibandingkan secara ekonomi, dengan memperhatikan pembulatan dan penyesuaian resmi. Opsi tetap dapat untung atau rugi karena pasar bergerak atau volatilitas dan likuiditas berubah di sekitar peristiwa
Apa yang terjadi pada satu opsi dalam pemecahan saham 2 banding 1?
Penyesuaian standar yang umum mengubah satu kontrak menjadi dua kontrak, membagi strike, dan mempertahankan penyerahan setiap kontrak baru pada 100 saham setelah pemecahan. Jadi call $100 umumnya menjadi dua call $50. Periksa memo peristiwa karena opsi yang sebelumnya disesuaikan atau aksi korporasi bersamaan dapat menghasilkan ketentuan berbeda
Apa yang terjadi pada opsi dalam pemecahan saham 3 banding 2?
Hasilnya biasanya tidak sama dengan pemecahan integer 2 banding 1. Satu kontrak dapat tetap menjadi satu kontrak sementara penyerahannya meningkat menjadi 150 saham dan strike turun secara proporsional. Rincian pengganda dan simbol harus berasal dari OCC, terutama jika ada properti pecahan atau penyesuaian sebelumnya
Apakah saya perlu melaksanakan opsi sebelum pemecahan saham?
Biasanya tidak hanya untuk mempertahankan ekonominya; OCC menyesuaikan opsi yang memenuhi syarat melewati tanggal efektif. Pelaksanaan adalah keputusan terpisah yang dapat mengorbankan nilai waktu dan menimbulkan kewajiban pendanaan atau penyerahan saham. Bandingkan menjual, menahan melewati penyesuaian, dan melaksanakan hanya setelah memeriksa memo resmi, cutoff broker, waktu dividen, dan konsekuensi pajak