Apa yang terjadi pada opsi setelah dividen khusus?

Pelajari kapan OCC menyesuaikan opsi untuk dividen tunai nonbiasa, cara kerja pengurangan strike dan penyerahan kas, serta perbedaan dividen reguler

Disusun oleh Mark · Sumber utama di bawah

Jawaban langsung

Opsi tidak disesuaikan untuk setiap dividen tunai, meskipun penerbit menyebut pembayarannya khusus. OCC umumnya tidak menyesuaikan dividen biasa yang dibayarkan berdasarkan kebijakan kuartalan atau kebijakan reguler lainnya. Dividen tunai di luar praktik tersebut bersifat nonbiasa, dan panduan OCC saat ini menerapkan uji ukuran sekurang-kurangnya $12.50 nilai dividen per kontrak opsi sebelum penyesuaian. OCC menentukan klasifikasi dan penyesuaian berdasarkan kasus per kasus. Jika jumlah tepat yang memenuhi syarat diketahui, metode yang biasanya diutamakan adalah menurunkan strike sebesar jumlah tersebut pada tanggal ex. Jika jumlah tidak diketahui atau strike akan menjadi nol atau kurang, kas dapat ditambahkan ke penyerahan

Biasa dan nonbiasa menggambarkan praktik pembayaran

Pemegang opsi tidak menerima dividen hanya karena memiliki call atau put. Dividen biasa yang diharapkan masuk ke penetapan harga opsi dan dapat memengaruhi pelaksanaan call lebih awal, tetapi strike yang tercatat biasanya tetap. OCC mendefinisikan biasa berdasarkan apakah pembayaran mengikuti kebijakan atau praktik penerbit untuk membayar secara berkala

Kenaikan besar, jumlah variabel, pembayaran pertama dalam program reguler baru, atau penggunaan kata khusus oleh perusahaan tidak otomatis berarti nonbiasa. OCC meninjau kebijakan yang dinyatakan penerbit, riwayat pembayaran, penyesuaian sebelumnya, dan fakta pasar. Distribusi satu kali di luar praktik normal lebih mungkin memenuhi syarat, tetapi hanya keputusan resmi yang menyelesaikannya

Ambang ukuran diukur per kontrak

Menurut panduan OCC, dividen tunai nonbiasa yang memenuhi syarat harus memberikan setidaknya $12.50 nilai untuk kontrak opsi agar opsi disesuaikan. Untuk kontrak standar 100 saham, nilainya setara dengan $0.125 per saham. Pembayaran $0.10 hanya berjumlah $10 dan biasanya gagal dalam uji tersebut

Penyerahan nonstandar memerlukan perhitungan sendiri. Kontrak 50 saham yang menerima $0.15 per saham hanya memiliki nilai dividen $7.50 dan dapat tetap tidak disesuaikan meskipun seri standar 100 saham atas saham yang sama disesuaikan. Itulah sebabnya berita tentang saham tidak dapat menentukan perlakuan setiap akar opsi

Pengurangan strike diutamakan jika jumlahnya diketahui

Jika OCC mengharuskan penyesuaian dan jumlahnya diketahui sebelum tanggal ex, strike biasanya diturunkan sebesar jumlah dividen. Dalam contoh OCC untuk dividen tunai khusus $0.15, strike $10 menjadi $9.85 sementara penyerahan tetap 100 saham dan pengganda premi tetap 100. Call dan put pada seri yang terdampak sama-sama menerima penyesuaian kontrak

Strike yang lebih rendah dimaksudkan untuk mempertahankan ekonomi kontrak melewati pergerakan saham saat ex-distribution; itu bukan pembayaran ekstra yang dikreditkan kepada opsi long. Pesanan yang ada dapat dibatalkan atau memerlukan strike desimal baru, dan tampilan broker dapat diperbarui di sekitar tanggal efektif

Kas dapat ditambahkan ke penyerahan dalam kasus lain

Jika jumlah tepat belum diketahui sebelumnya atau pengurangannya akan membuat strike nol atau kurang, OCC dapat mempertahankan strike dan menambahkan komponen kas tetap ke penyerahan. Perubahan simbol opsi biasanya menyertai metode ini. Moneyness kemudian menggunakan saham ditambah kas tetap dibandingkan biaya strike agregat

Catat keputusan OCC, bahasa bersyarat, tanggal ex, jumlah, metode, simbol yang disesuaikan, strike, pengganda, penyerahan, pesanan terbuka, dan cutoff broker. Jangan melaksanakan call semata-mata untuk memperoleh pembayaran yang telah dikonfirmasi OCC akan tercermin dalam penyesuaian kontrak sebelum membandingkan nilai waktu yang hilang dan penyesuaian final

Pertanyaan umum

Apakah strike opsi selalu diturunkan oleh dividen khusus?

Tidak. OCC terlebih dahulu menentukan apakah pembayaran tersebut nonbiasa dan memenuhi uji ukuran tingkat kontrak. Pembayaran yang diberi label khusus tetap dapat mengikuti kebijakan reguler, dan pembayaran satu kali yang kecil dapat berada di bawah ambang. Jika tidak ada penyesuaian, pertimbangan harga ex-dividen yang diharapkan dan pelaksanaan lebih awal tetap berlaku

Seberapa besar dividen khusus untuk menyesuaikan opsi standar?

Panduan OCC saat ini menggunakan sedikitnya $12.50 nilai dividen per kontrak opsi untuk dividen tunai nonbiasa. Untuk opsi standar 100 saham, nilainya sama dengan $0.125 per saham. Kontrak nonstandar diuji memakai penyerahannya sendiri, sehingga akar berbeda atas saham yang sama dapat menerima hasil berbeda

Apa yang terjadi pada strike $10 setelah dividen yang disesuaikan sebesar $0.15?

Dengan metode pengurangan strike yang diutamakan, strike menjadi $9.85 pada tanggal ex yang efektif, seperti dalam contoh penyesuaian OCC. Penyerahan saham dan pengganda premi dapat tetap 100. Memo peristiwa yang tepat menjadi acuan, dan peristiwa lain dapat menggunakan kas dalam penyerahan

Apakah saya perlu melaksanakan call untuk menerima penyesuaian dividen khusus?

Tidak jika OCC telah mengonfirmasi bahwa pembayaran yang memenuhi syarat akan diperoleh melalui penyesuaian kontrak; kebijakan itu dimaksudkan agar pelaksanaan tidak diperlukan hanya untuk mengambilnya. Namun pemegang call tetap tidak menerima dividen pemegang saham secara langsung. Jika OCC tidak menyesuaikan, hak atas dividen memerlukan kepemilikan saham, dan pelaksanaan lebih awal dapat mengorbankan nilai waktu serta memerlukan pendanaan sebelum cutoff broker

Sumber dan bacaan lanjutan

Panduan terkait

Delisting mengubah akses pasar sebelum hak kontrakApa yang terjadi pada opsi ketika saham di-delisting?Pisahkan pengajuan kebangkrutan dari pembatalan sahamApa yang terjadi pada opsi jika perusahaan bangkrut?Penutupan transaksi mengubah kontrak, bukan sekadar judul beritaApa yang terjadi pada opsi ketika perusahaan diakuisisi?Opsi bukan instruksi tenderApa yang terjadi pada opsi selama tender offer?