Apa yang terjadi pada opsi setelah reverse stock split?
Pelajari mengapa opsi setelah reverse split biasanya mempertahankan strike dan pengganda tetapi menyerahkan lebih sedikit saham, cara menguji moneyness, dan mengapa simbol yang disesuaikan penting
Jawaban langsung
Reverse stock split biasanya mengubah opsi standar yang sudah ada menjadi kontrak nonstandar dengan lebih sedikit saham yang dapat diserahkan. Dalam reverse split 1 banding 10 yang umum, satu kontrak tetap menjadi satu kontrak, strike yang ditampilkan tetap sama, dan pengganda premi tetap 100, tetapi penyerahan turun dari 100 saham lama menjadi 10 saham baru. Karena itu, harga saham setelah split yang lebih tinggi tidak membuat call lama tiba-tiba in the money. Moneyness harus membandingkan nilai penyerahan saham dan kas yang disesuaikan dengan harga pelaksanaan agregat, biasanya strike dikali 100. Memo peristiwa OCC menyediakan penyerahan, formula harga, simbol opsi, kas pengganti saham pecahan, dan tanggal efektif yang tepat
Penyerahan menyusut sementara kewajiban strike agregat tetap
Pertimbangkan satu call strike $5 sebelum reverse split 1 banding 10. Harga pelaksanaan agregatnya adalah $500. Setelah penyesuaian yang umum, pelaksanaan tetap berbiaya $500 tetapi hanya memperoleh 10 saham baru. Dengan mengabaikan komponen kas, total nilai saham tersebut harus lebih dari $500, atau lebih dari $50 per saham baru, agar call yang disesuaikan berada in the money
Membandingkan strike $5 yang tidak berubah langsung dengan kuotasi saham baru $6 adalah keliru. Strike kontrak tetap menjadi ketentuan yang dikutip dan dikalikan 100 meskipun penyerahannya hanya berisi 10 saham. Put menggunakan kerangka agregat yang sama dengan arah sebaliknya
Rasio ganjil dapat menambahkan kas tetap untuk saham pecahan
Reverse split 1 banding 3 memetakan 100 saham lama menjadi 33.333 saham baru. Karena saham pecahan mungkin tidak dapat diserahkan, kontrak yang disesuaikan dapat mensyaratkan 33 saham ditambah sejumlah kas tetap sebagai pengganti. OCC menentukan dan menerbitkan jumlah itu setelah penilaian aksi korporasi yang berlaku
Komponen kas umumnya menjadi tetap, sehingga harus ditambahkan ke nilai pasar penyerahan saat menguji moneyness. Jangan terus menilainya sebagai pecahan saham yang bergerak mengikuti harga saham. Reverse split berulang dapat menciptakan penyerahan yang semakin tidak biasa, dan memo terbaru harus dibaca alih-alih merekonstruksi ketentuan dari riwayat split
Opsi yang disesuaikan dan opsi standar baru dapat berdampingan
Kontrak lama biasanya menerima akar yang disesuaikan dengan angka, sementara bursa kemudian dapat mencatatkan opsi standar baru yang mencakup 100 saham setelah split. Karena itu, call disesuaikan strike $5 dan call standar strike $5 dapat memiliki ekonomi pelaksanaan yang sangat berbeda meskipun layar broker menempatkannya berdekatan
Likuiditas sering berpindah ke seri standar baru. Opsi yang disesuaikan dapat memiliki kuotasi tipis, spread lebar, pembatasan hanya untuk penutupan, atau broker yang membatasi posisi baru. Cocokkan simbol lengkap, kedaluwarsa, strike, pengganda, dan penyerahan sebelum memasukkan pesanan penutupan atau menafsirkan nilai mark
Cakupan saham dan nilai posisi memerlukan satuan baru
Seratus saham sebelum split menjadi 10 saham baru dalam split 1 banding 10. 10 saham itu biasanya tetap dapat mencakup satu call short yang disesuaikan dengan penyerahan 10 saham. Namun, saham tersebut tidak mencakup call standar baru yang memerlukan 100 saham baru. Roll yang keliru dari seri yang disesuaikan ke seri standar dapat menciptakan eksposur tanpa cakupan
Rekonsiliasikan setiap baris akun setelah tanggal efektif: akar opsi, jumlah kontrak, strike yang tidak berubah, pengganda, penyerahan saham yang berkurang, kas tetap, basis, pesanan terbuka, dan kapasitas pelaksanaan atau assignment. Gunakan nilai dolar agregat, bukan harga saham mentah setelah split
Pertanyaan umum
Apakah strike opsi berubah setelah reverse stock split?
Biasanya strike yang dikutip tidak berubah. Jumlah kontrak dan pengganda premi juga umumnya tetap sama, sementara penyerahan saham dikurangi sesuai rasio reverse split. Akibatnya, ambang pelaksanaan efektif per saham baru sangat berbeda dari strike yang ditampilkan. Memo OCC menjadi acuan jika peristiwa memiliki ketentuan tambahan
Apakah call saya otomatis in the money karena harga saham naik setelah reverse split?
Tidak. Kuotasi saham naik secara mekanis karena jumlah saham yang tersisa lebih sedikit, sementara call yang disesuaikan menyerahkan lebih sedikit saham. Bandingkan total nilai pasar saham tersebut ditambah kas tetap dengan strike dikali 100. Dalam penyesuaian 1 banding 10, call $5 yang tidak berubah dan menyerahkan 10 saham umumnya memerlukan harga saham di atas $50, bukan $5, agar memiliki nilai intrinsik
Mengapa simbol opsi yang disesuaikan berisi angka?
Angka biasanya membedakan kontrak nonstandar yang disesuaikan dari seri standar 100 saham. Angka itu menandakan bahwa penyerahan perlu diperiksa, tetapi tidak dengan sendirinya mengungkap jumlah saham, komponen kas, atau formula pelaksanaan. Cari akar yang tepat dalam memo informasi OCC terbaru dan konfirmasikan deskripsi kontrak dari broker
Apa yang terjadi pada covered call setelah reverse split?
Saham dan call short yang sudah ada umumnya disesuaikan dalam proporsi ekonomi yang sesuai. Misalnya, 100 saham lama menjadi 10 saham baru dan call lama dapat menyerahkan 10 saham tersebut. Cakupan bisa hilang jika trader menjual atau melakukan roll ke call standar baru yang memerlukan 100 saham baru, jadi konfirmasikan seri tujuan alih-alih mengandalkan label strike yang sama