Penjelasan Futures Fed Funds 30 Hari
Pelajari bagaimana futures Fed Funds 30 Hari menggunakan rata-rata harian EFFR pada bulan tertentu, mengapa harganya dikutip sebagai 100 dikurangi suku bunga, dan bagaimana penyelesaiannya
Jawaban langsung
Kontrak futures Fed Funds 30 Hari adalah kontrak yang diselesaikan secara tunai untuk bulan penyerahan tertentu. Suku bunga kontrak adalah rata-rata aritmetika suku bunga dana federal efektif harian (EFFR) selama bulan tersebut, dan harganya menggunakan konvensi 100 dikurangi suku bunga. Kontrak ini bukan target atau rentang target FOMC, bukan EFFR satu hari, dan bukan hasil kebijakan yang dijamin
Bulan kontrak menentukan jendela acuan
Buku peraturan CME menetapkan futures Federal Funds 30 Hari untuk bulan penyerahan tertentu. Unit perdagangan kontrak adalah bunga harian rata-rata selama bulan tersebut, yang dinyatakan sebagai suku bunga tahunan. Karena itu, label seperti “futures Fed Funds” belum lengkap tanpa bulan dan tahun
Jendela acuan ini penting sebelum harga apa pun ditafsirkan. Kontrak bulanan tidak diselesaikan berdasarkan satu pengumuman kebijakan atau satu suku bunga overnight. Kode bulan kontrak futures menjelaskan mengapa kontrak futures bertanggal bukan label pasar permanen
Suku bunga acuannya adalah EFFR, bukan suku bunga target FOMC
Buku peraturan mengidentifikasi suku bunga dana federal efektif harian yang diterbitkan Federal Reserve Bank of New York sebagai input suku bunga kontrak. New York Fed menjelaskan EFFR sebagai median tertimbang volume dari transaksi federal funds overnight yang dilaporkan melalui proses suku bunga acuannya
EFFR dan suku bunga target atau rentang target FOMC saling berkaitan, tetapi merupakan catatan yang berbeda. Suku bunga acuan harian yang diterbitkan, target kebijakan, dan harga futures untuk bulan tertentu harus tetap dipisahkan dalam setiap penjelasan. Futures SOFR versus futures Fed Funds memisahkan kontrak berbasis EFFR dari futures berbasis SOFR sebelum kemiripan istilah suku bunga menghasilkan pencocokan yang keliru
Harga menggunakan konvensi 100 dikurangi suku bunga
CME mengutip indeks kontrak sebagai 100 dikurangi rata-rata suku bunga selama bulan penyerahan. Membalikkan konvensi ini menghasilkan ekspresi suku bunga untuk bulan tertentu
Untuk kontrak tertentu, kurangi harga yang dinyatakan dari 100 untuk menyatakan rata-rata suku bunga bulanan tersirat berdasarkan konvensi ini
Ini hanya menyatakan konvensi kuotasi produk. Sebelum penyelesaian akhir, harga pasar dapat mencerminkan perubahan ekspektasi dan kondisi perdagangan; harga tersebut belum merupakan rata-rata bulanan yang terealisasi. Harga dan suku bunga tersirat futures Fed Funds memisahkan harga yang dikutip, ekspresi suku bunga, dan catatan penyelesaian masa depan
Penyelesaian akhir menggunakan catatan suku bunga yang diterbitkan pada bulan tersebut
Untuk kontrak yang akan berakhir dan masih terbuka, buku peraturan CME menetapkan penyelesaian tunai melalui prosedur margin variasi normal. Harga penyelesaian akhir menggunakan 100 dikurangi rata-rata aritmetika suku bunga harian selama bulan penyerahan, mengikuti aturan buku peraturan untuk hari ketika New York Fed tidak menerbitkan suku bunga
Karena itu, hasil akhir adalah catatan periode acuan yang telah selesai, bukan perkiraan kebijakan saat ini. Penyelesaian akhir futures Fed Funds menjelaskan batas waktu dan pencatatan tanpa memperlakukan penyelesaian historis sebagai prakiraan harga untuk bulan lain [!WARNING] Jangan mengganti catatan EFFR bulanan dengan berita kebijakan Kontrak futures Fed Funds 30 Hari menggunakan konvensi suku bunga untuk bulan tertentu. Keputusan FOMC, rentang target, publikasi EFFR harian, harga futures, dan penyelesaian akhir adalah catatan berbeda dengan cap waktu yang berbeda
Futures Fed Funds dan FedWatch menjawab pertanyaan yang berbeda
FedWatch menggunakan data harga futures Fed Funds 30 Hari dalam model untuk hasil rapat FOMC yang telah dijadwalkan. Kontrak dasarnya tetap mewakili konvensi suku bunga rata-rata bulanan, sedangkan probabilitas yang ditampilkan alat tersebut memerlukan tanggal rapat dan asumsi perhitungan yang dinyatakan
Yang ditampilkan CME FedWatch Tool adalah panduan lanjutan yang tepat untuk tampilan probabilitas rapat. Cara kerja probabilitas CME FedWatch menjelaskan mengapa harga bulanan harus digabungkan dengan kalender rapat dan asumsi model sebelum menjadi estimasi hasil [!TRYMARK] Simpan catatan kontrak tertentu sebelum membandingkan sinyal suku bunga Catat produk, bulan-tahun penyerahan, bidang harga, waktu observasi, konvensi suku bunga, sumber, dan apakah angka tersebut merupakan harga langsung, EFFR harian, atau penyelesaian akhir. Pisahkan rapat FedWatch dan cap waktunya
Panduan ini menjelaskan mekanisme kontrak. Panduan ini tidak menerbitkan harga futures saat ini, memprediksi EFFR berikutnya, memprediksi keputusan FOMC, atau merekomendasikan posisi suku bunga. Aturan bursa, data pasar, dan persyaratan akun saat ini mengatur keputusan nyata
Pertanyaan umum
Apakah futures Fed Funds 30 Hari sama dengan suku bunga target Fed?
Tidak. Kontrak menggunakan rata-rata EFFR harian pada bulan tertentu. Suku bunga target atau rentang target FOMC adalah catatan kebijakan yang terpisah
Apa yang dimaksud dengan ZQ?
ZQ umum digunakan untuk futures Federal Funds 30 Hari. Kontrak yang tepat tetap memerlukan bulan dan tahun penyerahan tertentu sebelum harga atau penyelesaiannya dibaca
Apakah harga futures Fed Funds menunjukkan EFFR satu hari?
Tidak. Konvensi kontrak berkaitan dengan rata-rata EFFR harian untuk bulan penyerahannya. Publikasi EFFR harian adalah satu catatan input, bukan hasil bulanan itu sendiri
Apakah semua futures Fed Funds 30 Hari diserahkan secara fisik?
Tidak. Buku peraturan CME menjelaskan penyelesaian tunai untuk kontrak yang masih terbuka setelah perdagangan berakhir
Apakah harga kontrak menjamin hasil FOMC?
Tidak. Harga futures adalah catatan pasar untuk bulan tertentu. Probabilitas hasil rapat memerlukan asumsi model tambahan dan bukan keputusan kebijakan