Harga dan Suku Bunga Tersirat Futures Fed Funds

Rumus ini baru bermakna setelah tahun-bulan kontrak dan bidang harga diidentifikasi. Buku peraturan CME mendefinisikan kontrak Fed Funds 30 Hari berdasarkan bulan penyerahannya, sedangkan platform dapat menampilkan perdagangan terakhir, bid, ask, penyelesaian, nilai indikatif, atau bidang lain yang memiliki cap waktu

Tuliskan produk, bulan, bidang harga, sumber, dan waktu observasi sebelum mengubah harga menjadi ekspresi suku bunga. Apa itu futures Fed Funds 30 Hari menjelaskan mengapa identitas bulanan harus didahulukan dari frasa luas seperti “harga Fed Funds”

Buku peraturan CME mengutip indeks kontrak sebagai 100 dikurangi rata-rata suku bunga selama bulan penyerahan kontrak. Untuk bidang harga tertentu, kebalikannya adalah

Suku bunga rata-rata bulanan tersirat = 100 − harga kontrak tertentu

Suku bunga yang dihasilkan berada dalam satuan poin persentase berdasarkan konvensi produk. Ini tidak mengubah harga menjadi realisasi harian atau membuktikan bahwa EFFR akan sama setiap hari pada bulan penyerahan. Rata-rata adalah besaran untuk periode tertentu, sehingga cakupannya harus tetap melekat pada hasil

New York Fed menerbitkan EFFR untuk transaksi federal funds overnight pada hari kerja sebelumnya. Catatan harian yang diterbitkan tersebut tidak dapat ditukar dengan harga futures untuk bulan penyerahan yang mendekat atau belum selesai. Metodologi FedWatch CME juga menjelaskan bahwa setiap harga futures Fed Funds 30 Hari memasukkan ekspektasi pasar terhadap rata-rata EFFR harian pada bulan kontraknya

Jika bulan penyerahan belum selesai, bedakan harga langsung atau penyelesaian dari input yang telah terealisasi sejauh ini. Penyelesaian akhir futures Fed Funds menjelaskan kapan catatan bulanan yang lengkap menjadi hasil penyelesaian akhir kontrak

Rapat FOMC dapat berlangsung di dalam bulan kontrak, tetapi konvensi kontrak tetap berkaitan dengan rata-rata EFFR bulanan. Harga saja tidak menunjukkan berapa hari pengamatan suku bunga yang jatuh sebelum atau sesudah rapat, atau asumsi yang dinyatakan untuk mengubah rata-rata bulanan menjadi kemungkinan hasil suku bunga target

Metodologi FedWatch CME menggunakan jadwal rapat, jangkar bulan tanpa rapat, dan asumsi mengenai perubahan suku bunga target untuk membuat model probabilitas. Cara kerja probabilitas CME FedWatch menjelaskan tahapan tambahan tersebut, bukan memperlakukan perhitungan 100 dikurangi harga sebagai prakiraan kebijakan yang berdiri sendiri [!WARNING] Jangan menyebut 100 dikurangi harga sebagai suku bunga kebijakan masa depan yang dijamin Perhitungan ini menyatakan konvensi suku bunga rata-rata bulanan dari kontrak tertentu. Perhitungan ini tidak menjamin pengamatan EFFR harian, keputusan FOMC, likuiditas, hasil akun, atau penyelesaian akhir untuk bulan kontrak lain

Catatan futures suku bunga yang jelas dapat menyebut empat hal berbeda: harga futures dan cap waktunya, ekspresi suku bunga rata-rata bulanan tersirat, publikasi EFFR harian New York Fed, dan model probabilitas suku bunga target FOMC. Kemiripan istilah suku bunga tidak membuat bidang-bidang data ini dapat dipertukarkan

CME FedWatch versus dot plot FOMC menambahkan perbedaan lain: model berdasarkan harga pasar dan proyeksi yang diterbitkan pembuat kebijakan bukan sumber yang sama. Harga penyelesaian versus perdagangan terakhir membantu ketika pertanyaannya adalah bidang harga futures mana yang sebenarnya digunakan [!TRYMARK] Simpan konversi di samping harga sumbernya Catat produk, bulan-tahun, bidang harga, waktu harga, sumber, konversi 100 dikurangi harga, satuan suku bunga, dan apakah hasilnya nilai tersirat langsung atau penyelesaian akhir. Jika rapat dibahas, catat tanggal dan metodologinya secara terpisah

Panduan ini menjelaskan konvensi kuotasi. Panduan ini tidak menghitung suku bunga tersirat saat ini, merekomendasikan posisi futures, memprediksi EFFR, atau memprediksi keputusan FOMC. Aturan bursa, harga, dan ketentuan akun saat ini penting dalam praktik