Futures Treasury versus Treasury Tunai: Perbedaan Utama

Perbandingan Treasury pasar tunai dimulai dengan mengidentifikasi sekuritas yang benar-benar diterbitkan. TreasuryDirect menjelaskan bahwa sekuritas Treasury yang dapat diperdagangkan dijual melalui lelang dan catatan sekuritasnya dapat diidentifikasi berdasarkan CUSIP. Catatan itu juga dapat mencakup ketentuan bunga khusus produk, jatuh tempo, harga atau imbal hasil yang dikutip, perlakuan bunga terakru jika relevan, cap waktu, dan sumber. Penerbitan kembali dapat menambah CUSIP yang sudah ada sambil mempertahankan jatuh tempo dan tanggal pembayaran bunga sekuritas asli, meskipun tanggal penerbitan dan harganya dapat berbeda

Karena itu, frasa luas “Treasury tunai” bukan satu instrumen atau satu kuotasi. Dua Treasury note dapat memiliki CUSIP, kupon, sisa jatuh tempo, likuiditas, dan harga yang berbeda. Catat sekuritas yang tepat sebelum menggunakannya sebagai sisi tunai dalam perbandingan futures

Futures Treasury mengidentifikasi produk yang terdaftar dan bulan kontrak. Spesifikasinya menetapkan unit kontrak, konvensi kuotasi, tanggal siklus hidup, dan ketentuan akhir. Untuk futures note dan bond standar, ketentuan penyerahan dapat menetapkan rentang sekuritas Treasury yang memenuhi syarat, bukan acuan otomatis pada satu Treasury tunai

Apa itu futures Treasury menetapkan catatan kontrak yang harus terlihat sebelum perbandingan. Catatan futures memerlukan produk dan kode, bulan-tahun, bidang harga, cap waktu, spesifikasi saat ini, dan kendali akun; catatan itu tidak dapat direkonstruksi hanya dari label sekuritas tunai

Untuk futures Treasury standar yang dapat diserahkan secara fisik, aturan produk yang tepat menetapkan apa yang memenuhi standar kontrak dan bagaimana penyerahan ditangani. Faktor konversi dan ketentuan penyerahan membantu membangun hubungan antara kontrak futures dan sekuritas tunai yang memenuhi syarat. Keduanya tidak membenarkan penyebutan satu bond sebagai hasil yang pasti untuk setiap akun nasabah

Futures Treasury cheapest-to-deliver menjelaskan mengapa keranjang penyerahan, faktor konversi, bunga terakru, dan catatan pembiayaan harus tetap terpisah. Proses penyerahan, kebijakan broker, dan tanggal operasional tetap mengatur posisi nyata [!WARNING] “Treasury 10 tahun” bukan satu catatan harga Jangan membandingkan kuotasi futures Treasury dengan “Treasury 10 tahun” tanpa menyebutkan produk dan bulan futures serta CUSIP sekuritas tunai, ketentuan bunga khusus produk, jatuh tempo, bidang harga atau imbal hasil, cap waktu, dan sumber. Jangan menyimpulkan bahwa posisi futures long menerima sekuritas tertentu atau bahwa angka basis adalah hasil yang dijamin setelah pembiayaan, waktu, biaya, dan batasan akun

Treasury tunai individual dapat dikutip berdasarkan harga atau imbal hasil dengan konvensi pasarnya sendiri. Layar futures dapat menampilkan bid, offer, perdagangan terakhir, atau penyelesaian untuk bulan kontrak tertentu. Setiap catatan dapat memiliki unit, metode perhitungan, waktu, dan sumber yang berbeda

Futures versus pasar spot menjelaskan mengapa harga futures bertanggal dan catatan pasar untuk penyerahan segera tidak boleh diperlakukan sebagai hal yang dapat dipertukarkan. Pertahankan konvensi kuotasi, cap waktu, dan kondisi yang relevan sebelum menghitung selisih

Untuk sisi tunai, catat sekuritas Treasury yang tepat, CUSIP, ketentuan bunga khusus produk, jatuh tempo, bidang harga atau imbal hasil, cap waktu, dan sumber. Untuk sisi futures, catat bursa, produk dan kode, bulan-tahun, unit kontrak, unit kuotasi, bidang harga, cap waktu, ketentuan akhir, dan spesifikasi saat ini. Kemudian tentukan hubungan yang sedang dibahas, bukan menggunakan “Treasury” seolah-olah itu satu harga

Jika posisi berlanjut melewati satu bulan kontrak, mekanisme roll kontrak futures memisahkan penutupan atau penggantian posisi futures bertanggal dari pernyataan tentang sekuritas tunai yang mendasari. Periksa prosedur pemberitahuan pertama dan perdagangan terakhir secara terpisah untuk produk yang tepat [!TRYMARK] Buat catatan Treasury tunai dan futures berdampingan Di sisi tunai, tulis CUSIP, ketentuan bunga khusus produk, jatuh tempo, bidang harga atau imbal hasil, cap waktu, dan sumber. Di sisi futures, tulis kode produk, bulan, unit, konvensi kuotasi, bidang harga, cap waktu, aturan penyerahan atau akhir, dan sumber spesifikasi saat ini. Nyatakan hanya perbandingan yang didukung oleh kedua catatan bertanggal tersebut

Panduan ini menjelaskan pencatatan dan mekanisme kontrak, bukan rekomendasi untuk membeli atau menjual Treasury tunai atau futures, membiayai posisi basis, mempertahankan kontrak sampai penyerahan, atau menyimpulkan imbal hasil. Pasar, bursa, kliring, broker, dan ketentuan akun saat ini mengatur posisi nyata