Roll Futures Treasury: Bulan Kontrak, Spread, dan Tanggal Pemberitahuan
Pelajari bagaimana futures Treasury yang dapat diserahkan berpindah antarbulan kontrak, mengapa pemberitahuan pertama dan perdagangan terakhir berbeda, serta apa yang diubah order spread kalender
Jawaban langsung
Melakukan roll posisi futures Treasury berarti menutup satu bulan kontrak tertentu dan membuka bulan lain. Untuk futures note atau bond Treasury standar yang dapat diserahkan, kuartal terdekat dapat memiliki aturan pemberitahuan dan penyerahan yang penting sebelum hari perdagangan terakhirnya. Periode roll yang umum di pasar, perpindahan volume, atau perpindahan grafik berkelanjutan bukan batas waktu akun individual. Pastikan produk, bulan saat ini, bulan tujuan, proses akhir, kalender bursa, kebijakan broker, dan perlakuan akun yang tepat sebelum menafsirkan roll
Roll futures Treasury mengganti satu bulan kontrak dengan bulan lainnya
Roll futures adalah perpindahan antara dua bulan kontrak tertentu, bukan perpanjangan kontrak yang sama
Untuk mempertahankan eksposur long selama roll, bulan terdekat ditutup dan bulan yang lebih akhir dibuka; posisi short menggunakan sisi sebaliknya. Bulan baru dapat memiliki harga, profil likuiditas, perlakuan margin, dan ketentuan akhir yang berbeda meskipun masih berada dalam keluarga produk yang sama
Apa itu futures Treasury menjelaskan mengapa posisi futures Treasury memerlukan produk dan bulan kontrak yang tepat. Mekanisme roll kontrak futures menjelaskan struktur dua kaki yang berlaku di pasar futures
Untuk produk Treasury standar yang dapat diserahkan, roll tidak menghapus aturan pemberitahuan atau penyerahan kontrak terdekat. Roll mengubah posisi dari satu catatan kontrak menjadi catatan lainnya. Pertahankan kedua bulan tetap terlihat dalam tiket order, laporan, dan perbandingan berikutnya
Konvensi roll pasar bukan batas waktu akun
Aktivitas perdagangan dapat berpindah dari kontrak Treasury terdekat ke kontrak yang lebih akhir ketika kontrak mendekati proses akhirnya. Penyedia data juga dapat mengubah bulan yang dianggap sebagai kontrak terdepan atau seri berkelanjutan. Pengamatan tersebut dapat membantu menjelaskan fokus pasar, tetapi tidak memerintahkan pemegang untuk mengambil tindakan pada hari tertentu
Untuk futures note dan bond Treasury kuartalan standar yang dijelaskan dalam materi penyerahan CME, Maret, Juni, September, dan Desember adalah bulan penyerahan. Kalender itu menetapkan siklus kontrak; kalender tersebut tidak menetapkan batas waktu roll pribadi
Tidak ada satu tanggal roll futures Treasury yang berlaku selamanya dan dapat menggantikan kalender kontrak saat ini serta kebijakan akun. Pengamatan roll historis atau konvensi pasar dapat berubah, dan perpindahan likuiditas produk tidak sama dengan batas pemberitahuan, perdagangan terakhir, atau penyerahan [!WARNING] Jangan gunakan perpindahan grafik sebagai batas waktu pribadi Perpindahan seri berkelanjutan atau jendela roll yang sering dibahas tidak mengubah bulan kontrak yang dimiliki akun. Baca spesifikasi bursa dan prosedur broker saat ini untuk produk yang tepat sebelum mengasumsikan kapan posisi dapat, harus, atau sebaiknya diubah
Tanggal pemberitahuan, perdagangan terakhir, dan penyerahan memerlukan produk yang tepat
Untuk futures note atau bond Treasury yang diserahkan secara fisik, kemungkinan pemberitahuan dan penyerahan dapat muncul berdasarkan proses penyerahan khusus produk. Tanggal yang berlaku dapat berbeda antarproduk Treasury dan dapat menjadi penting sebelum tanggal perdagangan terakhir. Siklus penyerahan kuartalan standar tidak boleh disalin ke setiap futures terkait Treasury
Hari pemberitahuan pertama dan hari perdagangan terakhir memisahkan konsep siklus hidup tersebut. Futures Treasury cheapest-to-deliver menambahkan batas keranjang penyerahan yang hanya berlaku untuk kontrak dan bulan yang dapat diserahkan
Futures Yield yang diselesaikan tunai dan produk terkait Treasury lain dapat memiliki bulan pencatatan dan aturan akhirnya sendiri. Jangan memindahkan jadwal pemberitahuan kontrak yang diserahkan secara fisik ke produk yang diselesaikan tunai hanya karena keduanya menyertakan jatuh tempo Treasury dalam namanya
Spread kalender menyatakan dua bulan kontrak yang sedang diubah
Spread kalender Treasury adalah hubungan yang dikutip antara dua bulan kontrak yang dinyatakan. Roll dapat dimasukkan sebagai kaki terpisah atau, jika tersedia, melalui mekanisme spread. Dalam kedua kasus, catat bulan terdekat, bulan tertunda, sisi, kuantitas, konvensi spread, fill, cap waktu, dan posisi terdekat yang masih tersisa
Spread kalender futures menjelaskan mengapa spread adalah hubungan antarbulan, bukan pandangan sederhana tentang imbal hasil tunai. Untuk futures Treasury standar dengan notional tetap, jumlah kontrak yang sama pada kuartal berdekatan tidak selalu mempertahankan eksposur risiko yang sama: sekuritas penyerahan dan sensitivitas yang relevan dapat berubah. “Tail” adalah konsep penyesuaian khusus produk, bukan aturan roll satu banding satu yang umum
Jangan menyimpulkan bahwa spread telah dieksekusi dari selisih harga di berita. Spread yang ditampilkan, dua fill terpisah, dan posisi dua kaki yang telah selesai dapat menjadi catatan berbeda dengan waktu dan detail eksekusi yang berbeda
Perpindahan grafik berkelanjutan tidak melakukan roll pada posisi yang dimiliki
Grafik futures berkelanjutan dapat menyambung atau berpindah bulan kontrak agar seri tetap berguna untuk tampilan. Peralihan itu dapat menciptakan perubahan tingkat harga yang terlihat karena kedua bulan adalah kontrak berbeda. Peralihan tersebut tidak menutup bulan lama atau membuka bulan baru dalam akun pengguna
Grafik futures berkelanjutan versus kontrak yang dapat diperdagangkan menjelaskan perbedaan antara konstruksi grafik dan instrumen yang dimiliki. Gunakan simbol dan bulan produk aktual dari catatan akun atau perdagangan saat memeriksa apa yang masih terbuka setelah grafik berubah [!TRYMARK] Buat catatan roll Treasury sebelum dan sesudah perubahan Sebelum roll, simpan produk, bulan terdekat, bulan tujuan, sisi, kuantitas, konvensi kuotasi, kalender bursa saat ini, batas waktu akun, dan sumber yang tepat. Setelah eksekusi, simpan kedua kaki, fill, cap waktu, kuantitas bulan terdekat yang tersisa, kuantitas bulan baru, serta status margin atau penyerahan broker yang ditampilkan
Panduan ini menjelaskan siklus hidup kontrak dan pencatatan. Panduan ini bukan rekomendasi untuk melakukan roll, mempertahankan posisi, memasukkan spread, menerima penyerahan, atau memprediksi hubungan harga antarbulan kontrak Treasury. Aturan bursa, kliring, kondisi pasar, dan ketentuan akun mengatur posisi nyata
Pertanyaan umum
Kapan futures Treasury melakukan roll?
Tidak ada satu tanggal roll universal. Untuk futures note dan bond Treasury kuartalan standar, siklus penyerahan yang relevan mengikuti Maret, Juni, September, dan Desember. Tanggal pemberitahuan, perdagangan terakhir, penyerahan, likuiditas, dan broker tetap bergantung pada produk serta kalender kontrak saat ini
Apakah tanggal roll Treasury sama dengan Hari Pemberitahuan Pertama?
Tidak. Konvensi roll pasar menjelaskan pola atau fokus perdagangan, sedangkan Hari Pemberitahuan Pertama adalah tanggal siklus hidup kontrak. Untuk produk yang dapat diserahkan, pemberitahuan dapat menjadi penting sebelum hari perdagangan terakhir
Apa yang berubah ketika membeli atau menjual spread kalender Treasury?
Tindakan tersebut membuka eksposur berlawanan pada dua bulan kontrak yang dinyatakan. Periksa konvensi spread, sisi, kuantitas, fill, dan kedua bulan kontrak, bukan melihatnya sebagai satu posisi Treasury tanpa tanggal
Apakah semua futures terkait Treasury mengikuti roll penyerahan kuartalan?
Tidak. Futures note dan bond Treasury yang diserahkan secara fisik, futures Yield yang diselesaikan tunai, dan produk lain dapat memiliki jadwal pencatatan serta prosedur akhir yang berbeda. Verifikasi spesifikasi produk saat ini
Apakah perpindahan grafik ke bulan baru melakukan roll pada posisi saya?
Tidak. Grafik dapat mengganti kontrak yang ditampilkan demi kesinambungan. Akun tetap memegang bulan yang tepat dalam catatan posisinya sampai perdagangan aktual atau peristiwa kontrak mengubahnya