Nilai nosional opsi vs premium: hitung keduanya
Hitung eksposur nosional underlying opsi dan nilai pasar premium, lalu bedakan eksposur delta, kerugian maksimum, pendanaan assignment, dan risiko multiplier
Jawaban langsung
“Nilai nosional” opsi digunakan secara tidak konsisten. Untuk eksposur underlying, rujukan umum adalah harga underlying atau level indeks × multiplier kontrak × jumlah kontrak. Nilai pasar premium adalah kuotasi opsi × multiplier × jumlah kontrak. Tidak satu pun angka ini sendirian sama dengan eksposur yang disesuaikan delta, kerugian maksimum, buying power, atau pendanaan assignment, jadi selalu nyatakan definisinya
Hitung eksposur nosional underlying
Dengan saham pada 80, multiplier 100, dan 3 kontrak, nosional underlying = 80 × 100 × 3 = 24,000. Untuk indeks pada 5,000 dengan multiplier 100, satu kontrak mengacu pada nosional indeks sebesar 500,000.
Ini adalah acuan skala, bukan klaim bahwa opsi berperilaku sama persis dengan underlying dalam ukuran dolar. Moneyness, waktu, IV, dan Greeks mengubah sensitivitas opsi.
Hitung nilai pasar premium secara terpisah
Jika 3 kontrak tersebut diperdagangkan pada 2.50, nilai premium = 2.50 × 100 × 3 = 750 sebelum biaya. Pembeli membayar 750; penjual menerima 750 pada awalnya. Nosional 24,000 yang jauh lebih besar membantu menjelaskan leverage, tetapi tidak membuat 24,000 menjadi kerugian maksimum pembeli long.
Sebagian venue dan laporan menggunakan “nosional” untuk premium × multiplier × kuantitas. Beri label sebagai nosional premium atau nilai order agar tidak tertukar dengan nosional underlying.
Eksposur delta adalah pengukuran lain
Perkiraan eksposur saham ekuivalen-delta adalah delta opsi × multiplier × jumlah kontrak. Pada delta 0.40, 3 call mewakili sekitar 120 saham ekuivalen-delta pada saat itu, atau 9,600 eksposur delta spot ketika saham berada pada 80.
Delta berubah mengikuti spot, waktu, IV, dan gamma, sehingga bukan rasio hedge tetap sepanjang transaksi.
Risiko dan pendanaan membutuhkan analisis payoff
Opsi long dapat kehilangan seluruh premium 750 meskipun nosionalnya 24,000. Call short dapat kehilangan jauh lebih besar daripada kredit dan buying power awalnya. Assignment pada strike 75 dapat membutuhkan atau menyerahkan saham senilai 22,500 di tiga kontrak standar.
Laporkan premium, nosional underlying, eksposur ekuivalen-delta, kerugian maksimum/skenario, dan pendanaan assignment sebagai baris terpisah.
Pertanyaan umum
Bagaimana cara menghitung nilai nosional opsi
Untuk eksposur nosional underlying, kalikan harga underlying atau level indeks dengan multiplier kontrak dan jumlah kontrak. Saham pada 80 dengan multiplier 100 dan tiga kontrak menghasilkan 24,000. Sebagian sistem menyebut premium × multiplier × kuantitas sebagai nosional, jadi selalu periksa definisi field dan beri label ukuran pertama sebagai nosional underlying agar tidak ambigu.
Apakah nilai nosional opsi sama dengan premium yang dibayarkan
Tidak. Premium yang dibayarkan adalah kuotasi opsi yang dapat dieksekusi dikalikan multiplier dan kuantitas. Nosional underlying mengacu pada nilai underlying yang lebih besar terkait kontrak tersebut. Opsi 2.50 pada tiga kontrak berisi 100 saham berbiaya 750, sementara saham pada 80 menciptakan nosional underlying 24,000. Selisihnya menunjukkan leverage, tetapi tidak dengan sendirinya mengukur expected return atau kerugian maksimum.
Apakah nilai nosional sama dengan eksposur delta
Tidak. Nosional underlying penuh mengabaikan seberapa responsif opsi saat ini. Eksposur ekuivalen-delta mengalikan nosional dengan delta, atau delta dengan saham per kontrak dan kuantitas. Call dengan delta 0.40 memiliki sensitivitas spot langsung yang lebih kecil daripada 100 saham, tetapi delta berubah mengikuti spot, waktu, volatilitas, dan gamma, sehingga eksposur delta pun merupakan estimasi bertimestamp.
Apakah nilai nosional yang lebih besar berarti kerugian maksimum yang lebih besar
Nilai itu menunjukkan skala, tetapi tidak secara langsung menentukan kerugian. Opsi long biasanya memiliki kerugian kontraktual maksimum sebesar premium dan biaya, sedangkan call short tanpa perlindungan dapat memiliki kerugian tak terbatas dan spread dengan risiko terdefinisi dapat membatasi kerugian di bawah nosional underlying. Pendanaan assignment, likuiditas, risiko gap, ketentuan kontrak, dan payoff posisi harus dianalisis terpisah dari acuan nosional.