Cara membaca grafik hasil opsi
Baca grafik hasil opsi berdasarkan tanggal, harga kesepakatan, titik impas, risiko terbatas, dan asumsi skenario tanpa menganggap kurva sebagai prakiraan probabilitas
Jawaban langsung
Grafik hasil opsi memetakan harga aset acuan pada sumbu horizontal terhadap keuntungan atau kerugian posisi pada sumbu vertikal berdasarkan tanggal dan dasar penetapan harga yang disebutkan. Garis nol menunjukkan perpotongan titik impas, titik-titik tekuk biasanya berkaitan dengan harga kesepakatan, sedangkan bagian mendatar atau miring memperlihatkan eksposur yang terbatas atau berkelanjutan. Tentukan terlebih dahulu apakah grafik menggambarkan kondisi saat kedaluwarsa atau skenario pada tanggal yang lebih awal karena nilai waktu yang tersisa dan volatilitas tersirat dapat mengubah kurva secara signifikan
Identifikasi kontrak dan dasar waktu grafik
Baca kaki-kaki strategi, jumlah, pengali, harga masuk, biaya, dan tanggal sebelum menafsirkan bentuk grafik. Grafik untuk satu kontrak dan sepuluh kontrak mungkin terlihat identik, tetapi mewakili risiko dalam nilai uang yang sangat berbeda. Grafik kedaluwarsa biasanya menilai setiap opsi berdasarkan nilai intrinsik akhirnya. Grafik sebelum kedaluwarsa memerlukan model penetapan harga serta asumsi mengenai waktu yang tersisa, volatilitas tersirat, suku bunga, dan dividen.
Periksa juga apakah sumbu vertikal dinyatakan per saham, per kontrak, atau dalam nilai uang untuk keseluruhan posisi. Grafik berlabel “keuntungan” mungkin tidak memperhitungkan komisi, selisih bid-ask, pembiayaan, atau penugasan. Catat dasar perhitungannya agar tangkapan layar di kemudian hari dapat dibandingkan menggunakan asumsi yang sama.
Terjemahkan titik tekuk dan perpotongan menjadi batas-batas posisi
Di titik tempat garis memotong nol, asumsi yang ditampilkan menghasilkan titik impas. Bagian bawah yang mendatar dapat menunjukkan kerugian maksimum yang telah ditentukan, sedangkan bagian atas yang mendatar dapat menunjukkan keuntungan terbatas. Garis yang terus menanjak atau menurun berarti eksposur terus berubah di sepanjang rentang harga yang ditampilkan, tetapi batas layar belum tentu merupakan batas maksimum yang sesungguhnya. Untuk posisi dengan beberapa kaki, setiap harga kesepakatan dapat mengubah kemiringan garis.
Pertimbangkan sebuah call dengan harga kesepakatan 100 yang dibeli seharga 4.00 dan memiliki pengali 100 saham. Saat kedaluwarsa, garis berada di −400 di bawah harga 100, memotong nol pada 104, dan naik sebesar 100 untuk setiap kenaikan satu poin di atas 100. Pada harga saham 102, opsi tersebut berada dalam posisi untung secara intrinsik, tetapi grafik masih menunjukkan sekitar −200 karena nilai intrinsiknya belum menutup kembali premi yang dibayarkan. Posisi yang sama dapat memperlihatkan kurva berbeda satu minggu sebelumnya karena nilai waktunya masih tersisa.
Uji lintasan yang tidak tercakup dalam satu garis tersebut
Grafik tidak menjamin bahwa posisi dapat ditutup pada nilai teoretisnya. Selisih bid-ask, eksekusi setiap kaki, penugasan dini, dividen, dan perubahan volatilitas memengaruhi lintasan aktual. Bandingkan lebih dari satu asumsi tanggal dan volatilitas tersirat, periksa nilai kerugian dalam uang untuk keseluruhan jumlah, dan catat tindakan yang diperlukan menjelang kedaluwarsa. Gunakan grafik sebagai peta bersyarat, bukan sebagai distribusi probabilitas atau prakiraan harga.
Untuk transaksi dengan beberapa kaki, lakukan uji tekanan terhadap setiap harga kesepakatan dan kemungkinan hanya satu kaki yang tereksekusi. Hasil bersih dapat terlihat terbatas, sementara kaki yang belum dipadankan untuk sementara membawa eksposur arah atau penugasan. Bandingkan grafik kedaluwarsa dengan skenario bertanggal pada waktu keluar yang dituju, lalu konfirmasikan jumlah dan pengali pada tiket order. [!TRYMARK] Titik pemeriksaan hasil titik pemeriksaan Simpan kaki-kaki posisi, jumlah, pengali, debit atau kredit masuk, biaya, tanggal, harga spot, volatilitas tersirat, suku bunga, dividen, dan sumbu grafik secara bersama-sama dalam satu catatan. Buka kembali catatan tersebut ketika tanggal keluar atau input penetapan harga apa pun berubah [!WARNING] Grafik bersifat kondisional, bukan prediktif Kurva menunjukkan hasil berdasarkan asumsi yang dinyatakan. Kurva tidak menetapkan probabilitas, menjamin harga eksekusi yang dapat direalisasikan, atau mencakup setiap kemungkinan operasional, kecuali input tersebut dimodelkan secara eksplisit
Pertanyaan umum
Apakah area di atas nol menunjukkan probabilitas keuntungan?
Tidak. Grafik hasil menampilkan keuntungan atau kerugian yang bergantung pada harga dan asumsi. Grafik tersebut tidak menetapkan probabilitas pada harga-harga di sepanjang sumbu horizontal
Mengapa grafik hasil berubah ketika tanggal yang dipilih berubah?
Sebelum kedaluwarsa, opsi dapat mempertahankan nilai waktu dan merespons volatilitas tersirat. Mengubah titik pemeriksaan akan mengubah waktu yang tersisa dan, karena itu, nilai setiap kaki yang dimodelkan
Apakah bagian yang mendatar membuktikan bahwa risiko terbatas dalam perdagangan langsung?
Hanya berdasarkan kontrak, jumlah, dan asumsi yang ditampilkan. Spread tetap dapat memiliki risiko akibat eksekusi kaki secara terpisah, penugasan, penyelesaian, likuiditas, biaya, atau margin sebelum kedaluwarsa. Periksa order pada tingkat posisi dan ketentuan akun bersama dengan grafik