Futures vs. Aksi: Pemilik, Eksposisi, dan Aliran Kas
Bandingkan futures dan saham berdasarkan kepemilikan, syarat kontrak, arus kas harian, kedaluwarsa, dan pertanyaan yang membuat salah satu posisi cocok untuk tujuan yang dinyatakan.
Jawaban langsung
Sebuah saham mewakili kepemilikan dalam sebuah perusahaan. Posisi berjangka adalah eksposur melalui perjanjian standar dengan produk yang diberi nama, bulan kontrak, dan proses penyelesaian. Pembelian saham tunai biasanya membayar saham, sementara akun berjangka mendukung kontrak terbuka dengan jaminan margin dan harian tanda-to-pasar dapat mengubah ekuitas yang tersedia sebelum berakhir. Tidak ada label yang memberi tahu Anda posisi mana yang lebih aman atau lebih baik. Bandingkan pekerjaan posisi, eksposur dolarnya, jalur kasnya, dan apa yang terjadi ketika garis waktu sendiri mencapai titik keputusan.
1. Saham adalah kepemilikan; masa depan adalah kontrak
Perbandingan dimulai dengan apa yang diwakili posisi. Saham adalah kepemilikan saham dalam sebuah perusahaan. Hak-hak yang melekat pada saham, seperti suara atau distribusi, tergantung pada kelas saham dan syarat perusahaan. Harga pasarnya dapat berubah, tetapi pembelian saham secara tunai tidak mengubah pemegang menjadi satu sisi dari perjanjian berjangka standar.
Kontrak berjangka sebaliknya menciptakan posisi panjang dan pendek dalam istilah yang ditentukan. Kontrak tersebut menamakan pasar yang mendasar, unit atau perkalian, konvensi harga, bulan kontrak, dan proses penyelesaian akhir. Seorang pedagang dapat mengimbangi posisi sebelum proses itu, tetapi mengambil masa depan yang panjang bukanlah hal yang sama dengan memiliki saham dalam sebuah perusahaan atau membayar nilai penuh dari underlying pada saat masuk.
Kedua posisi dapat naik atau turun dalam nilai karena perubahan pasar. perilaku harga yang dituduhkan tidak membuat kewajiban mereka dapat ditukar. Pemegang saham tunai, penjual pendek, investor saham yang menggunakan dana pinjaman, dan futures panjang semua dapat menghadapi aturan dan permintaan uang tunai yang berbeda. Panduan ini membandingkan pembelian saham tunai dengan posisi futures; pinjaman, penjualan pendek, dan opsi menambahkan istilah terpisah mereka sendiri.
2. Posisi futures terikat pada bulan kontrak yang tepat
Saham diidentifikasi oleh penerbit dan kelas sekuritas. Posisi futures membutuhkan lebih banyak detail: produk pertukaran dan bulan dan tahun yang terdaftar tertentu. Dua kontrak yang merujuk ke pasar yang sama masih dapat memiliki bulan, harga, likuiditas, tenggat waktu, dan proses akhir yang berbeda. Simbol layar hanya merupakan jalan pintas untuk syarat kontrak tersebut.
Spesifikasi kontrak saat ini mendefinisikan perkalian atau ukuran kontrak, kenaikan harga minimum, unit dikutip, bulan terdaftar, aturan perdagangan terakhir, dan metode penyelesaian. Bidang-bidang tersebut menentukan apa yang dimaksud dengan pergerakan dikutip dalam dolar dan batas waktu yang dimiliki posisi.
Perdagangan berjangka untuk pemula menjelaskan mengapa spesifikasi harus dibaca sebelum grafik diperlakukan sebagai rencana perdagangan. Untuk perbandingan ini, ia juga menjawab pertanyaan yang berguna: apakah saya memilih kepemilikan kepentingan dalam penerbit, atau perjanjian terbatas waktu untuk mengambil jangka panjang atau jangka pendek eksposur harga berdasarkan aturan satu kontrak?
3. Uang tunai dapat bergerak pada jam yang berbeda
Untuk pembelian saham tunai yang dibayar sepenuhnya, akun membayar jumlah pembelian untuk menerima saham. Nilai pasar kemudian dapat berubah, tetapi posisi tidak di settle melalui proses variasi harian pasar berjangka.
Posisi futures biasanya menggunakan jaminan margin untuk mendukung kontrak, bukan pembayaran untuk nilai dasar penuh. Bursa menandai posisi futures terbuka ke nilai penyelesaian harian. Karena proses itu memindahkan keuntungan dan kerugian antara akun, gerakan negatif dapat mengurangi ekuitas yang tersedia dan menciptakan kebutuhan untuk dana tambahan sementara kontrak tetap terbuka.
Karena itu, jumlah entri saja adalah perbandingan yang tidak lengkap. Angka margin futures rendah tidak menyatakan efek dolar pergerakan harga, dan harga pembelian saham tidak menggambarkan jalur uang tunai posisi saham yang dipinjam atau pendek. Harga eksposur yang relevan dalam dolar, kemudian tanyakan kapan uang tunai dapat keluar atau masuk ke akun di bawah pengaturan sebenarnya. [!TRYMARK] Bandingkan dua jalur uang tunai bertanggal Untuk pembelian saham tunai, tulislah jumlah saham, jumlah pembelian, dan skenario harga dalam dolar. Untuk masa depan, tulislah bulan kontrak yang tepat, jumlah, nilai tik, skenario harga negatif, dan uang tunai yang mungkin diperlukan melalui penyelesaian harian. Latihan ini tidak memprediksi pasar; membuat jalur yang berbeda terlihat sebelum posisi dibuka.
4. Keterlambatan dan penyelesaian menciptakan keputusan khusus untuk masa depan
Saham tidak memiliki bulan kontrak gaya berjangka hanya karena mereka berdagang di bursa. Kontrak berjangka memang demikian. Jika tetap terbuka sepanjang siklus hidupnya, buku aturan kontrak menentukan apakah mencapai penyelesaian tunai atau proses pengiriman. Hasilnya spesifik untuk produk: beberapa berjangka berjangka berjangka dengan uang tunai, sementara yang lain dapat melibatkan syarat pengiriman fisik.
Masa depan terbuka dapat diimbangi dengan posisi yang sama dan bertentangan dalam bulan kontrak yang sama. Hal ini juga dapat dilakukan dengan menutup atau mengurangi satu bulan dan membuka yang berikutnya. Roll bukan ekstensi yang tertanam dalam kontrak asli; bulan berikutnya adalah posisi baru dengan harga, likuiditas, persyaratan margin, dan tenggat waktu sendiri.
Waktu itu mengubah pertanyaan yang harus dijawab pembeli. kepemilikan saham dapat dipegang berdasarkan peristiwa perusahaan biasa penerbit, tetapi pemegang berjangka juga membutuhkan rencana untuk tanggal perdagangan terakhir kontrak yang disebutkan, proses pemberitahuan jika relevan, dan penyelesaian akhir. Menjaga masa depan setelah tenggat waktu tanpa memeriksa syarat-syaratnya yang tepat tidak setara dengan hanya terus memegang saham. [!WARNING] Jangan menyimpulkan penyelesaian dari label pasar Kontrak berjangka dapat diselesaikan secara tunai atau dikirim secara fisik, dan broker dapat menetapkan tenggat waktu pelanggan sebelumnya.
5. Gunakan daftar pemeriksaan keputusan bukan putusan produk
Futures tidak secara otomatis lebih baik untuk eksposur aktif, dan saham tidak secara otomatis lebih baik untuk jangka waktu penyimpanan yang lebih lama. Pilihan yang berguna tergantung pada tujuan dan kendala yang tepat.
1. Apa yang saya coba pegang: kepentingan kepemilikan dalam penerbit atau eksposur harga melalui kontrak berjangka yang diberi nama? 2. Apa nilai yang tepat atau produk dan bulan berjangka yang tepat, dan apa syaratnya yang mendefinisikan? 3. Perubahan harga dolar apa yang dibuat skenario harga realistis untuk jumlah saham atau jumlah berjangka yang dipilih? 4. Pergerakan uang tunai apa yang dapat terjadi sebelum posisi ditutup, termasuk penyelesaian berjangka harian atau syarat pinjaman apa pun? 5. Tanggal, peristiwa kontrak, perubahan portofolio, atau perubahan tesis apa yang memerlukan keputusan untuk mengurangi, menutup, menilai kembali, atau mengganti posisi? 6. Jika posisi tetap terbuka, apa proses yang berlaku selanjutnya: kepemilikan saham terus berlanjut, penghitungan, roll, penyelesaian uang tunai, atau prosedur pengiriman?
Posisi berjangka mengembangkan pertanyaan ketiga dan keempat untuk kontrak berjangka: suatu kuantitas harus sesuai dengan skenario dolar dan kapasitas tunai yang dinyatakan, bukan hanya sesuai dengan kekuatan pembelian yang ditampilkan.
Pertanyaan umum
Apakah futures sama dengan membeli saham?
Tidak. Membeli saham memberikan kepentingan kepemilikan pada perusahaan. Posisi berjangka menciptakan eksposur harga panjang atau pendek di bawah kontrak standar dengan produk, bulan, dan proses penyelesaian tertentu. Kedua dapat berubah nilai dengan pasar, tetapi syarat hukum mereka, jalur tunai, dan tenggat waktu berbeda.
Apakah futures membutuhkan pembayaran penuh nilai yang mendasari?
Posisi berjangka didukung oleh jaminan margin daripada pembayaran untuk nilai dasar penuh pada saat masuk. Multiplikator kontrak dan pergerakan harga menentukan eksposurnya, dan harian mark-to-market dapat mengubah ekuitas akun sementara posisi tetap terbuka.
Bisakah aku memegang kontrak berjangka seperti investasi saham jangka panjang?
Tidak tanpa menangani siklus hidup kontraknya. Masa depan memiliki bulan yang dinamai dan proses akhir khusus produk. Posisi dapat diimbangi sebelum tenggat waktu atau diganti melalui roll, tetapi bulan berikutnya adalah kontrak terpisah dengan syarat baru dan garis waktu kadaluarsanya sendiri.
Apakah futures lebih berisiko daripada saham?
Risiko posisi tergantung pada keamanan atau kontrak yang tepat, kuantitas, skenario harga, penggunaan pinjaman atau margin, likuiditas, kapasitas tunai, cakrawala waktu, dan rencana untuk keputusan yang diperlukan. Bandingkan rincian-rincian tersebut daripada memperlakukan salah satu kategori sebagai peringkat risiko mandiri.