Checklist Likuiditas Futures: Volume, Open Interest, Spread, dan Depth
Pelajari cara menilai likuiditas futures menggunakan volume, open interest, bid-ask spread, kedalaman buku order, waktu, dan biaya eksekusi aktual, bukan mengandalkan satu metrik
Jawaban langsung
Jangan menilai likuiditas futures dari volume saja. Periksa bulan kontrak yang tepat, bid-ask spread saat ini, depth yang terlihat, aktivitas trading terbaru, open interest, waktu, dan ukuran order yang benar-benar perlu Anda eksekusi.
Volume menunjukkan aktivitas, bukan jaminan pengisian Anda
Volume menghitung kontrak yang diperdagangkan selama periode tertentu.
Volume tinggi dapat menunjukkan pasar aktif, tetapi tidak menjamin kuantitas yang cukup tersedia pada harga Anda saat ini.
Volume juga dapat terkonsentrasi pada jam-jam tertentu.
Karena itu, total harian dapat terlihat besar sementara buku order sementara tipis ketika Anda mengirim order.
Open interest vs volume menjelaskan mengapa aktivitas yang diperdagangkan dan posisi yang masih terbuka adalah ukuran berbeda.
Open interest berguna sebagai konteks, bukan depth langsung
Open interest menghitung kontrak yang masih terbuka setelah efek offset dan kliring sesuai konvensi pelaporan.
Open interest dapat membantu menunjukkan apakah suatu bulan kontrak memiliki partisipasi besar.
Namun, open interest bukan kuantitas yang langsung dapat dieksekusi.
Kontrak dapat memiliki open interest yang berarti sementara ukuran bid dan ask saat ini kecil.
Gunakan open interest untuk memahami partisipasi pasar, lalu gunakan data pasar langsung untuk menilai lingkungan eksekusi saat ini.
Spread adalah pemeriksaan biaya langsung yang pertama
Bid-ask spread yang sempit umumnya mengurangi jarak harga antara pembeli dan penjual yang bertransaksi segera.
Misalkan bid terbaik 5,000,00 dan ask terbaik 5,000,25.
Dengan tick 0.25, pasar memiliki lebar satu tick.
Jika nilai tick $12.50, satu spread penuh bernilai $12.50 per kontrak sebelum biaya lain.
Spread empat tick pada kontrak yang sama berarti $50 per kontrak.
Bid-ask spread dan slippage futures menunjukkan konversi kasnya.
Depth menanyakan apakah ukuran Anda sesuai dengan buku yang terlihat
Spread memberi tahu jarak harga terdekat.
Depth memberi tahu berapa kuantitas yang ditampilkan pada setiap level harga.
Misalkan ask terbaik menunjukkan 100 kontrak dan Anda ingin membeli 20.
Level teratas yang terlihat lima kali lebih besar daripada ukuran order Anda.
Itu lebih meyakinkan daripada hanya melihat 2 kontrak, tetapi tetap bukan jaminan pengisian.
Order yang ditampilkan dapat berubah, kuantitas tersembunyi dapat ada, dan prioritas matching dapat memengaruhi eksekusi.
Display Quantity dan iceberg order menjelaskan mengapa ukuran yang terlihat bukan total likuiditas.
Bulan kontrak dan waktu dapat mengubah segalanya
Likuiditas biasanya tidak tersebar merata pada setiap expiry.
Bulan yang paling aktif diperdagangkan dapat memiliki spread lebih sempit dan buku lebih dalam daripada bulan yang jauh atau mendekati kedaluwarsa.
Likuiditas juga dapat berubah di sekitar pembukaan dan penutupan sesi, event terjadwal, hari libur, dan jam perdagangan regional.
Selalu bandingkan bulan kontrak dan jendela waktu yang tepat untuk trading Anda.
Nama produk yang likuid tidak membuat setiap bulannya sama-sama likuid.
Gunakan ukuran order untuk memperkirakan likuiditas praktis
Likuiditas harus dinilai relatif terhadap kuantitas yang Anda perlukan.
Order 1 kontrak dan order 200 kontrak menghadapi masalah eksekusi yang berbeda dalam buku yang sama.
Catat kuantitas yang tersedia pada harga terbaik dan beberapa level di dekatnya.
Kemudian perkirakan berapa tick yang mungkin harus dikonsumsi order jika buku yang ditampilkan tidak berubah.
Perlakukan itu sebagai snapshot, bukan ramalan.
Prioritas buku order menjelaskan mengapa matching aktual dapat berbeda dari perkiraan layar. [!TRYMARK] Bandingkan dua snapshot likuiditas Bandingkan spread satu tick dengan 100 kontrak pada bid dan ask terbaik dengan spread empat tick dan 3 kontrak pada setiap sisi. Hitung biaya spread untuk tick senilai $12.50 dan catat risiko yang masih belum diketahui.
Gunakan checklist likuiditas yang konsisten
Pastikan produk dan bulan kontrak yang tepat pada kuotasi langsung
Periksa bid dan ask saat ini
Ubah spread menjadi tick dan kas
Periksa kuantitas yang terlihat pada harga terbaik dan level di dekatnya
Tinjau volume terbaru dan open interest
Periksa waktu dan sesi saat ini
Bandingkan depth yang terlihat dengan ukuran order yang diinginkan
Tinjau pengisian dan slippage aktual setelah eksekusi
Jangan menganggap satu metrik apa pun sebagai bukti bahwa order futures berikutnya akan terisi pada harga yang ditampilkan
Pertanyaan umum
Apa ukuran likuiditas futures yang terbaik?
Tidak ada satu ukuran terbaik. Gunakan volume, open interest, bid-ask spread, kedalaman buku order, waktu, dan biaya eksekusi secara bersama-sama.
Apakah volume futures yang tinggi berarti order saya akan mudah terisi?
Belum tentu. Volume harian dapat tinggi sementara depth saat ini kecil atau spread lebar ketika Anda bertransaksi.
Apakah open interest sama dengan likuiditas?
Tidak. Open interest mengukur kontrak yang masih terbuka, bukan kuantitas yang langsung dapat dieksekusi di buku order saat ini.
Bagaimana cara mengetahui apakah order futures saya besar untuk pasar?
Bandingkan kuantitas Anda dengan depth yang ditampilkan pada harga terbaik dan level terdekat, lalu tinjau slippage aktual setelah eksekusi. Buku dapat berubah sebelum order Anda dicocokkan.