Volume opsi vs. open interest: apa yang diukur oleh masing-masing angka
Bedakan perputaran kontrak hari ini dari posisi yang masih terbuka dan pelajari mengapa volume tidak langsung menjadi open interest pada hari berikutnya
Jawaban langsung
Volume opsi menghitung kontrak yang diperdagangkan selama satu sesi, sedangkan open interest menghitung kontrak yang tetap terbuka setelah proses kliring. Satu kontrak dapat diperdagangkan beberapa kali dan menambah beberapa unit volume tanpa menghasilkan peningkatan open interest dalam jumlah yang sama. Open interest hanya naik ketika kedua pihak membuka posisi, turun ketika kedua pihak menutup posisi, dan dapat tetap tidak berubah ketika posisi yang dibuka menggantikan posisi yang ditutup
Baca volume sebagai aktivitas dalam satu hari perdagangan
Volume diatur ulang pada setiap sesi dan mencatat kontrak yang telah ditransaksikan, bukan pelaku pasar unik atau keyakinan terhadap arah pergerakan. Seri dengan volume tinggi mungkin sedang aktif dibuka, ditutup, dipindahkan ke kontrak lain, atau digunakan untuk mengalihkan risiko. Membandingkan volume dengan likuiditas, spread, dan pasar aset acuan lebih bermanfaat daripada memperlakukan jumlah transaksi yang besar sebagai sinyal tersendiri
Sebagai contoh, jika suatu call memulai hari dengan open interest sebesar 10,000 dan 4,000 kontrak diperdagangkan, laporan open interest berikutnya dapat menunjukkan 10,000, 12,000, 8,000, atau nilai lainnya. Hasilnya bergantung pada apakah pembeli dan penjual yang dipertemukan membuka atau menutup posisi mereka. Karena itu, volume merupakan ukuran perputaran, bukan jumlah arus bersih
Baca open interest sebagai posisi yang bertahan setelah kliring
OCC menghitung open interest setelah bursa melaporkan aktivitas pembukaan dan penutupan posisi serta mengeluarkan kontrak yang telah dieksekusi. Itulah sebabnya angka yang dapat diandalkan umumnya merupakan hasil pada hari berikutnya, bukan penghitung langsung. Dua pihak yang sama-sama membuka posisi akan meningkatkannya, dua pihak yang sama-sama menutup posisi akan menguranginya, dan satu pihak yang membuka posisi dipertemukan dengan satu pihak yang menutup posisi akan membuat jumlahnya tetap tidak berubah
Pembaruan kliring juga dapat tertinggal dari saat suatu transaksi muncul pada rekaman perdagangan. Gunakan tanggal publikasi dan ketentuan pembaruan platform saat membandingkan antarhari. Perubahan mendadak pada open interest dapat mengonfirmasi bahwa posisi bertahan setelah kliring, tetapi tetap tidak menunjukkan pihak mana yang memiliki posisi long, pihak mana yang memiliki posisi short, atau apakah posisi tersebut dilindungi nilainya di tempat lain
Hindari mengubah rasio menjadi prakiraan
Volume yang lebih besar daripada open interest dapat menyoroti perputaran yang tidak biasa, tetapi tidak mengungkap siapa yang memulai setiap transaksi, apakah posisi dibuka, atau ke arah mana aset acuan akan bergerak. Periksa beberapa hari berturut-turut, konsentrasi harga strike dan jatuh tempo, kuotasi yang dapat dieksekusi, serta kontrak terkait sebelum menyusun hipotesis mengenai aktivitas pasar
Tinjauan volume dan open interest:
- Bandingkan volume hari ini dengan open interest kemarin, bukan dengan hitungan langsung yang mungkin sudah kedaluwarsa - Kelompokkan aktivitas berdasarkan harga strike dan jatuh tempo agar angka total ticker tidak menyembunyikan seri yang aktif - Periksa harga bid, harga ask, jumlah yang ditampilkan, spread, dan usia kuotasi sebelum menganggap bahwa volume mencerminkan likuiditas yang dapat digunakan - Cari nilai open interest berikutnya yang telah melalui kliring dan bandingkan dengan beberapa sesi - Perlakukan perputaran yang tidak biasa sebagai pertanyaan untuk penelitian lebih lanjut, bukan sebagai bukti arah pergerakan [!TRYMARK] Titik pemeriksaan aktivitas titik pemeriksaan Simpan volume, open interest sebelumnya dan saat ini, harga strike, jatuh tempo, waktu kuotasi, spread, serta hipotesis dalam satu catatan. Tinjau kembali hipotesis hanya setelah pembaruan kliring dan tersedianya kuotasi terbaru [!WARNING] Volume tinggi tidak otomatis berarti bullish atau bearish Volume yang sama dapat berasal dari transaksi pembukaan, transaksi penutupan, pemindahan posisi ke kontrak lain, atau kombinasi posisi yang saling berlawanan. Tanpa konteks sisi order dan posisi, volume tidak dapat memastikan arah pergerakan atau prakiraan
Pertanyaan umum
Dapatkah volume lebih tinggi daripada open interest?
Ya. Volume mengukur seluruh kontrak yang diperdagangkan selama sesi, sedangkan open interest menghitung kontrak yang tetap terbuka setelah kliring. Suatu seri dapat berpindah tangan beberapa kali dalam satu hari meskipun hanya sedikit posisi baru yang tetap terbuka
Apakah kenaikan open interest berarti pembeli memegang kendali?
Tidak. Setiap kontrak opsi memiliki pembeli dan penjual. Kenaikan berarti lebih banyak kontrak yang tetap terbuka setelah kliring, tetapi tidak mengungkap keyakinan terhadap arah pergerakan, apakah posisi tersebut merupakan lindung nilai, atau apa yang terjadi pada harga strike terkait
Kapan open interest diperbarui?
Nilai open interest yang dapat diandalkan umumnya dipublikasikan setelah bursa dan proses kliring merekonsiliasi aktivitas pembukaan, penutupan, eksekusi, dan jatuh tempo. Periksa stempel waktu penyedia data alih-alih memperlakukannya sebagai kolom buku order langsung