期貨 Bid-Ask Spread 與滑點怎樣計算？

假設期貨市場顯示：

價差為0.25點，即1個tick。

對1份合約，一個完整價差價值12.50美元。

如果即時在5,000.25買入，又能即時在5,000.00賣出，佣金前價格差為1個tick。

4份合約則是4 × 12.50美元 = 50美元。

• 最佳買價：5,000.00
• 最佳賣價：5,000.25
• 最小tick：0.25
• tick價值：12.50美元

跨越價差表示與目前可用的對手報價成交。

主動買方通常與賣價互動，主動賣方通常與買價互動。

計算滑點必須先有參考價格。

可以把買入成交與落盤時最佳賣價、中間價或其他紀錄好的基準比較。

不同基準回答不同問題。

不要在沒有寫明基準時，把所有相對中間價的差都叫滑點。

假設最佳賣價為5,000.25。

提交4份可即時成交的買盤。

2份在5,000.25成交，2份在5,000.50成交。

加權平均成交價為：

(2 × 5,000.25 + 2 × 5,000.50) ÷ 4 = 5,000.375。

相對原最佳賣價5,000.25，平均不利滑點為每份0.125點。

如果每點價值50美元：

0.125 × 50美元 × 4 = 相對原賣價25美元滑點。

多個有效tick價格的成交平均後，平均價可以落在tick之間。

為甚麼期貨委託會在多個價格成交說明加權平均計算。

最佳買價和賣價只是即時市場的一個瞬間。

顯示數量可能小於你的委託。

委託到達交易所前，其他委託可以增加、取消或成交。

因此可即時成交委託可能消耗多個價格層級。

限價委託可以限制最差接受價格，但亦可能部分或完全不成交。

期貨市價委託與限價委託說明這種取捨。

執行成本可能有多個部分。

spread是市場顯示的報價條件。

滑點是實際成交與明確參考基準之間的差。

佣金、交易所和結算費用是明確收費。

市場影響是與執行委託有關的價格變化，可能很難與一般市場變化分離。

把這些概念分開，避免同一成本計算兩次。

計入費用後的期貨盈虧平衡說明交易成本如何移動淨盈虧平衡。 [!TRYMARK] 量度一筆期貨執行 記錄買價、賣價、中間價、落盤時間、每筆成交、tick價值和數量。分別計算價差、加權平均成交價、相對所選基準的滑點和現金影響。

確認準確合約月份。

記錄明確時間的買價、賣價和顯示數量。

寫明滑點使用的參考基準。

保留每筆成交價格和數量。

計算加權平均成交價。

把價差和滑點換算成tick。

用準確合約價值把tick換成現金。

佣金和交易所或結算費用分開加入。

不要把之後的圖表價格當作落盤到達時的報價。

本文解釋量度方法，不推薦特定委託種類。