SKEW इंडेक्स क्या है? समझाया गया
जानें SKEW इंडेक्स क्या मापता है: S&P 500 विकल्प स्क्यू से टेल जोखिम, 100 का बेसलाइन हिसाब, VIX से अंतर और पद्धति की सीमाएं।
सीधा जवाब
Cboe SKEW इंडेक्स तीस दिनों में S&P 500 विकल्पों के स्क्यू से टेल जोखिम की कीमत निकालता है। जब वितरण के बीच की तुलना में क्रैश सुरक्षा महंगी होती जाती है, तो यह बढ़ता है। 100 का रीडिंग लगभग सममित कीमत बताता है, जबकि अधिक रीडिंग मोटी इम्प्लाइड बाईं टेल दिखाती हैं। VIX कुल अस्थिरता का परिमाण मापता है; SKEW बताता है कि उस डर का झुकाव कितना असमान है।
स्क्यूनेस का हिसाब पुट की कीमतों को डर के माप में बदलता है
इंडेक्स S&P 500 विकल्पों से निहित तीस-दिन के लॉग रिटर्न की सांख्यिकीय स्क्यूनेस से शुरू होता है, फिर पढ़ने में आसानी के लिए उसे 100 में से उस मान का दस गुना घटाकर बदलता है। बाजार की स्क्यूनेस नकारात्मक होती है, इसलिए अधिक SKEW का अर्थ अधिक नकारात्मक स्क्यू और महंगी क्रैश सुरक्षा है। आउट-ऑफ-द-मनी पुट संकेत देते हैं; वितरण का मध्य बेसलाइन देता है।
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी बनाम VIX इंडेक्स अस्थिरता को सिंगल-स्टॉक माप से अलग करता है। ऑप्शन वेगा दोनों गेज को प्रभावित करने वाली प्रीमियम संवेदनशीलता को मापता है।
100 का अर्थ सममिति, अधिक का अर्थ बीमित टेल
100 पर इम्प्लाइड वितरण लगभग सममित दिखता है और टेल हेज की अतिरिक्त लागत कम होती है। 120s से 140s की रीडिंग अर्थपूर्ण क्रैश-प्राइसिंग दिखाती हैं, जबकि उछाल उन घटनाओं को चिह्नित करते हैं जब सुरक्षा की मांग हावी हो जाती है। स्तर बीमा की लागत बताता है, तारीख का पूर्वानुमान कभी नहीं; महंगे हेज महीनों तक महंगे रह सकते हैं और फिर भी कोई क्रैश न हो।
वोलैटिलिटी रिस्क प्रीमियम समझाया गया बताता है कि सुरक्षा की कीमत आम तौर पर अतिरिक्त क्यों होती है। इम्प्लाइड वोलैटिलिटी क्या है रिलेटिव गेज के नीचे का निरपेक्ष माप समझाता है।
VIX और SKEW डर के अलग-अलग सवालों के जवाब देते हैं
VIX विकल्पों की एक पट्टी से निकट-अवधि के अस्थिरता परिमाण को जोड़ता है और दोनों दिशाओं में बड़ी अपेक्षित चाल के साथ बढ़ता है। SKEW असममिति को अलग करता है और तब बढ़ता है जब डाउनसाइड सुरक्षा बाकी सब से महंगी हो जाती है। कम SKEW के साथ ऊंचा VIX उथल-पुथल भरी लेकिन संतुलित अपेक्षाएं बताता है; ऊंचे SKEW के साथ कम VIX शांत सतह पर क्रैश हेज की बोली बताता है।
वोल ऑफ वोल VVIX समझाया गया दोनों के ऊपर वोलैटिलिटी-ऑफ-वोलैटिलिटी की परत जोड़ता है। पुट-कॉल अनुपात समझाया गया तुलना के लिए पोजीशनिंग-आधारित सेंटीमेंट गेज दिखाता है। [!WARNING] गेज कीमत बताते हैं, भविष्यवाणी नहीं ऊंचा SKEW यह दर्ज करता है कि हेज की कीमत क्या है, यह नहीं कि क्रैश कब आएगा। गेज को टाइमिंग सिग्नल की तरह ट्रेड करना बीमा की कीमत को ऐसी भविष्यवाणी में बदल देता है, जिसका उसने दावा कभी नहीं किया।
हर SKEW रीडिंग के साथ पद्धति की सीमाएं रहती हैं
अकादमिक स्क्यूनेस की परिभाषा प्रैक्टिशनर के स्क्यू संबंधी अंतर्ज्ञान से अलग हो सकती है। इसी कारण Cboe ने मानकीकृत डेल्टा-स्ट्राइक अंतर या अनुपात की ओर बढ़ने और संभवतः इतिहास की दोबारा गणना पर परामर्श किया। पद्धति में कोई भी बदलाव पिछली रीडिंग को फिर से लिख देता है और भोले बैकटेस्ट तोड़ देता है। वर्षों के बीच तुलना से पहले उपयोगकर्ताओं को यह दर्ज करना चाहिए कि हर प्रिंट किस परिभाषा से बना। [!TRYMARK] SKEW को बीमा लागत की तरह पढ़ें, फिर VIX जांचें SKEW स्तर, VIX स्तर और यह कि दोनों परिमाण बनाम असममिति के बारे में क्या बताते हैं, लिखें। केवल उस संरचना पर कार्रवाई करें जिसका पेऑफ उसी खास डर से मेल खाता हो जिसकी कीमत लगाई गई है, गेज पर अकेले नहीं।
यह गाइड शिक्षा के लिए इंडेक्स की यांत्रिकी समझाती है। यह क्रैश का पूर्वानुमान नहीं देती, हेज की सिफारिश नहीं करती और किसी गेज के लाभ का वादा नहीं करती। इंडेक्स पद्धति दस्तावेज और व्यक्तिगत ट्रेड रिकॉर्ड वास्तविक उपयोग तय करते हैं।
आम सवाल
SKEW 130 का क्या अर्थ है?
वितरण के मध्य की तुलना में काफी नकारात्मक इम्प्लाइड स्क्यूनेस और महंगी क्रैश सुरक्षा। यह डर की कीमत बताता है, पूर्वानुमान की तारीख नहीं।
SKEW VIX से कैसे अलग है?
VIX दोनों दिशाओं में अपेक्षित चाल का आकार जोड़ता है; SKEW डाउनसाइड असममिति अलग करता है। एक ऊंचा हो सकता है जबकि दूसरा शांत रहे।
क्या SKEW क्रैश की भविष्यवाणी कर सकता है?
नहीं। शोध औसतन ऊंची टेल-प्राइसिंग को बाद के तनाव से जोड़ता है, लेकिन टाइमिंग इतनी बदलती है कि केवल गेज से बाजार की टाइमिंग करने का नियम विफल होता है।
SKEW की पद्धति क्यों बदल सकती है?
अकादमिक स्क्यूनेस की परिभाषा प्रैक्टिशनर के स्क्यू संबंधी अंतर्ज्ञान से अलग होती है, इसलिए Cboe ने डेल्टा-स्ट्राइक अंतर या अनुपात वाली विधियों और संभव इतिहास-पुनर्गणना पर परामर्श किया।
SKEW बढ़ने पर ट्रेडरों को हेज करना चाहिए?
केवल वही संरचनाएं अपनी लागत कमाती हैं जो कीमत लगाए गए डर से मेल खाती हैं, और उछाल महीनों तक रह सकते हैं। एक्सपोज़र को हेज करें, केवल गेज रीडिंग को नहीं।