Options से Synthetic Futures समझें
जानें कि समान strike और expiration पर long call तथा short put synthetic long futures exposure कैसे बना सकते हैं, parity math, risks और exercise outcomes समेत
सीधा जवाब
समान underlying futures contract, strike और expiration पर long call तथा short put का संयोजन synthetic long futures exposure बना सकता है। यह economic direction को future के करीब लाता है, लेकिन margin, assignment, liquidity और settlement में actual future जैसा होना जरूरी नहीं।
हर contract term match करें
Synthetic बनाने के लिए call और put का underlying futures month, strike, expiration, multiplier और exercise style match होना चाहिए। 100 strike का call और 105 strike का put एक साफ synthetic future नहीं बनाते।
Quantity और buy या sell direction भी match करें। Futures पर options contract structure समझाता है; exercise terms को broker specification से confirm करें।
Put-call parity options को future से जोड़ती है
Matched call और short put का expiry payoff, fees और financing छोड़कर, long future के payoff जैसा हो सकता है। Parity intuition में call premium minus put premium synthetic position की upfront economics तय करता है।
यह identity तभी उपयोगी है जब same contract और same terms हों। Bid-ask spread, interest, margin cash flows और early exercise या assignment parity के practical result को बदल सकते हैं।
Worked example: synthetic long future
मान लें 100 strike पर call premium 7.20 है और put premium 2.20। Long call तथा short put की net premium cost 7.20 - 2.20 = 5.00 points है।
यदि future expiry पर 105 है, तो call payoff 105 - 100 = 5.00 और put worthless है। यदि future 100 से नीचे है, तो put short position का loss long call के loss के साथ मिलकर future-जैसा downside बनाता है।
यह 100 strike के आसपास directional exposure है, guaranteed profit नहीं।
Expiration payoff future का अनुसरण करता है
Expiry पर long call का payoff max(F - 100, 0) और short put का payoff -max(100 - F, 0) है। दोनों का योग F - 100 है। यही long future का strike-relative payoff है।
Actual result में 7.20 और 2.20 premiums, fees, settlement और margin शामिल होंगे। Synthetic में downside limited नहीं होता; future की तरह loss तेजी से बढ़ सकता है।
Exercise और assignment futures बना सकते हैं
यदि long call exercise हो या short put assign हो, तो broker rules के अनुसार actual futures position बन सकती है। Strike entry price हो सकता है, लेकिन contract का daily mark-to-market फिर अलग cash flow शुरू करता है।
Exercise और assignment timing, margin और resulting position को पहले से plan करें। Futures option exercise strike तथा market price का फर्क दिखाता है।
Synthetic operational रूप से identical नहीं है
Options pair में दो legs, दो quotes और assignment risk हैं। Actual future में एक contract है, अलग margining है और bid-ask या liquidity अलग हो सकती है।
Order से पहले net premium, implied future price, quantity, exercise style, fees और exit plan reconcile करें। [!TRYMARK] Synthetic-futures checkpoint Contract month, strike 100 या 105, call 7.20, put 2.20, multiplier, net premium और assignment branch दर्ज करें। Expiry payoff को actual future और margin cash flows से अलग compare करें।
आम सवाल
Synthetic long futures की legs क्या हैं?
समान underlying futures contract, strike और expiration पर एक long call तथा एक short put। Quantity और contract multiplier भी match होने चाहिए।
क्या synthetic long futures limited risk है?
नहीं। Short put और long future-जैसा payoff downside में बड़े losses दे सकता है। Premium, margin और assignment capacity पहले जाँचें।
Synthetic futures और actual future अलग values पर क्यों trade कर सकते हैं?
Bid-ask spreads, financing, interest, margin, fees, liquidity और exercise या assignment timing parity से practical deviation बना सकते हैं।
क्या synthetic futures हमेशा actual futures position में बदलता है?
नहीं। Options expiry से पहले close हो सकते हैं या cash-settle हो सकते हैं। Exact product rules और broker procedure देखें।