Rolling covered call बनाम assignment: outcomes की तुलना
Cumulative P&L, stock basis, new strike, time, dividends, downside और execution risk के आधार पर covered call roll तथा assignment स्वीकार करने की तुलना करें
सीधा जवाब
Covered-call assignment स्वीकार करने पर owned shares strike पर बिकती हैं। Rolling existing short call को close करके अलग expiration, strike या दोनों वाली दूसरी call खोलना है। Roll future trade बदल सकती है, लेकिन old option का realized gain या loss मिटाती नहीं। Cumulative cash flows और नई stock obligation की तुलना करें।
Assignment original capped exit पूरा करती है
यदि shares की cost B, call strike K और received premium C है, तो assignment fees और taxes से पहले प्रति शेयर K - B + C expiration result देती है। Market अधिक होने पर भी shares K पर निकलती हैं।
50 stock basis, 55 call strike और 1.50 credit में assignment fees से पहले 6.50 प्रति शेयर देती है। यह original covered call का capped result है, stock के 55 से ऊपर amount के बराबर loss नहीं।
Roll नई call खोलने से पहले old call realize करती है
मान लें stock 60 तक पहुंचती है और old call को close करने की cost 5.50 है। वह option leg 1.50 - 5.50 = -4.00 realize करती है। बाद की 60 call को 6.20 में बेचने से roll order 0.70 credit बनती है, लेकिन cumulative option cash 1.50 - 5.50 + 6.20 = 2.20 है।
यदि नई call बाद में 60 पर assign होती है, तो cumulative covered result costs और taxes से पहले 60 - 50 + 2.20 = 12.20 है। Higher cap possible exit सुधारती है, लेकिन investor shares longer रखता है और decline के सामने exposed रहता है।
Replacement call को नई trade की तरह judge करें
Rolling up sale price बढ़ा सकती है, लेकिन debit मांग सकती है। Rolling out time value collect कर सकती है, लेकिन holding period बढ़ाती है। Replacement strike, net debit या credit, new break-even, dividend schedule, expected return on capital और shares रखने की इच्छा compare करें।
Old call पर loss recognize करने से बचने के लिए ही roll न करें। पूछें कि यदि prior position history न होती तो current price पर replacement call बेचते या नहीं।
Old call close होने तक assignment risk रहता है
American-style equity calls expiration से पहले assign हो सकती हैं, और dividend timing विशेष रूप से relevant है। Submitted roll आम तौर पर close-and-open order होती है, लेकिन pending या unfilled order old short call या assignment exposure नहीं हटाती।
Close fill, share count और broker processing deadlines confirm करें। Investor shares लगभग किसी भी price पर रखना चाहता हो तो यह preference calls बेचते रहने से conflict कर सकती है।
आम सवाल
Covered call roll करना assignment से बेहतर है?
कोई universal answer नहीं है। Assignment तब उपयुक्त हो सकती है जब investor agreed strike पर shares बेचने से संतुष्ट हो और position पूरा करना चाहता हो। Roll तब उपयुक्त हो सकती है जब replacement call attractive हो, investor stock exposure रखना चाहता हो और higher strike या added premium closing cost, longer holding period, downside risk, taxes और execution uncertainty को justify करें।
क्या covered call roll करने से loss मिट जाती है?
नहीं। Old call को buy back करने पर उसका gain या loss economic tracking में realize होता है, भले उसी order में नई call बेची जाए। Net roll credit केवल बताती है कि उस समय new premium old closing cost से अधिक है। Cumulative option cash में हर credit और debit शामिल करें; नई call open रहते shares गिर सकती हैं।
Multiple rolls के बाद result कैसे calculate करें?
हर short-call premium जोड़ें, हर call repurchase घटाएं और इस cumulative option cash को final sale price पर stock result के साथ जोड़ें। जहां tax और fees का treatment अलग हो, उन्हें अलग रखें। Ledger बड़ी new premium को earlier realized debit छिपाने से रोकती है और new break-even तथा capped exit को immediate assignment से comparable बनाती है।
Roll order pending हो तो भी assignment हो सकती है?
हां। Old short call वास्तव में close होने तक assignment exposure रहता है और processing timing expiration या ex-dividend date से overlap कर सकती है। Submitted, canceled या partially filled order completed close के समान नहीं है। Fill status और broker deadlines check करें; opening leg या order ticket shares की रक्षा करते हैं, ऐसा न मानें।