Rolling cash-secured put बनाम assignment: वास्तविक cost
Effective share cost, cumulative premium, new strike, funding period, downside और execution risk के आधार पर cash-secured put roll तथा assignment की तुलना करें
सीधा जवाब
Cash-secured-put assignment deliverable shares strike पर खरीदती है। Rolling उस put को close करके दूसरी put बेचती है, और strike, expiration या दोनों बदलती है। Replacement premium अकेले old trade को repair नहीं करती। सभी credits, debits, cash-reserve time और downside exposure के साथ assigned share cost और new obligation compare करें।
Assignment put को owned shares में बदलती है
Strike K और premium C के लिए assignment के बाद initial effective purchase price costs और taxes से पहले K - C है। यदि K 50 और C 1.75 है, तो assignment 50 पर खरीदती है और effective basis 48.25 होता है।
यदि stock 44 है, तो market की तुलना में उस position की immediate economic shortfall प्रति शेयर 4.25 है। अब decision इस बात पर निर्भर होना चाहिए कि investor उस effective price पर company own करना चाहता है या नहीं, original premium target पर नहीं।
Roll हर realized cash flow को आगे ले जाती है
मान लें old 50 put को close करने की cost 6.50 है और बाद की 45 put 4.20 में बिकती है। Roll order 2.30 debit है और old option result 1.75 - 6.50 = -4.75 है। Cumulative option cash 1.75 - 6.50 + 4.20 = -0.55 हो जाती है।
यदि नई put बाद में 45 पर assign होती है, तो economic share cost costs और taxes से पहले 45 - (-0.55) = 45.55 है। Lower strike accumulated loss को गायब नहीं करती।
Replacement put को independently evaluate करें
Rolling down अगली purchase strike घटा सकती है, लेकिन debit मांग सकती है। Rolling out cash reserve रहने की अवधि और एक और decline का exposure बढ़ाती है। Annualized return, new break-even, volatility, earnings तथा dividend dates और cash के alternative uses compare करें।
Disciplined test यह है कि investor बिना history जोड़े आज नई put बेचने को तैयार होता या नहीं। यदि नहीं, तो केवल assignment postpone करने के लिए roll करना कमजोर justification है।
Fill होने तक old assignment risk खत्म नहीं होती
Roll closing purchase plus new sale है। Existing put वास्तव में buy back होने तक assign हो सकती है, including American-style equity options में expiration से पहले।
Fills, reserved cash, contract count और broker deadlines confirm करें। Assignment हो तो shares fund करने को तैयार रहें; नई put open हो तो उसकी अलग obligation के लिए भी तैयार रहें।
आम सवाल
Cash-secured put roll करना बेहतर है या assignment स्वीकार करना?
Assignment तब fit हो सकती है जब investor premium-adjusted strike पर shares चाहता हो और required cash रखता हो। Roll तब fit हो सकती है जब new strike, expiration और premium standalone put sale के रूप में attractive हों। Cumulative credits और debits, longer cash commitment, downside risk, taxes और opportunity cost compare करें; assignment से बचना अकेले पर्याप्त goal नहीं है।
Put roll करने के बाद share cost कैसे calculate करें?
सभी received put premiums जोड़ें और हर repurchase debit घटाएं। Cumulative option cash positive हो तो final assignment strike में से घटाएं; negative हो तो economic share cost बढ़ाती है। उदाहरण में negative 0.55 cumulative option cash और 45 पर assignment costs और commissions से पहले 45.55 economic cost देती है।
Credit के लिए roll करने का अर्थ put trade profitable है?
नहीं। Roll credit केवल बताती है कि new short put का premium उस order में old put को close करने की राशि से अधिक है। Earlier credits, debits और बाद की closing cost भी गिनी जाती हैं। New put भी stock गिरने पर loss कर सकती है, इसलिए continuous ledger रखें और resulting exposure की तुलना shares स्वीकार करने या replacement के बिना close करने से करें।
Roll करते समय cash-secured put assign हो सकती है?
हां। Existing short put closing purchase fill होने तक open और assignable रहती है। Pending, canceled या partially filled roll obligation हटाती नहीं और assignment processing expiration से overlap कर सकती है। Order status, buying power और broker cutoffs verify करें ताकि intended roll से पहले old contract assign होने पर account shares fund कर सके।