परपेचुअल फ्यूचर्स बनाम तय तारीख वाले फ्यूचर्स: फंडिंग, एक्सपायरी और मूल्य-संदर्भ
एक्सपायरी, फंडिंग, अंतिम सेटलमेंट, मूल्य संदर्भ, मार्जिन नकदी-प्रवाह और समान दिखने वाली कोट को अलग बनाने वाले कॉन्ट्रैक्ट विवरणों के आधार पर परपेचुअल और तय तारीख वाले फ्यूचर्स की तुलना करें
सीधा जवाब
परपेचुअल फ्यूचर की कोई निर्धारित एक्सपायरी नहीं होती, जबकि तय तारीख वाला फ्यूचर किसी खास कॉन्ट्रैक्ट महीने और अंतिम प्रक्रिया का नाम देता है। यह अंतर डेरिवेटिव को संदर्भ कीमत के पास रखने का तरीका बदलता है: परपेचुअल उत्पादों में आम तौर पर वेन्यू-परिभाषित फंडिंग ट्रांसफर होते हैं, जबकि तय तारीख वाले फ्यूचर्स में एक्सपायरी पास आने पर कॉन्ट्रैक्ट-विशिष्ट अंतिम सेटलमेंट या डिलीवरी प्रक्रिया होती है। कोई भी लेबल सटीक जमानत, मार्क कीमत, फंडिंग अंतराल, मार्जिन नियम, क्लोज़-आउट नीति या मूल्य स्रोत नहीं बताता। समान दिखने वाले दो चार्ट प्रतीकों को एक जैसा मानने से पहले नामित उत्पाद और वेन्यू दस्तावेज़ पढ़ें
परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की तय एक्सपायरी नहीं; तय तारीख वाला फ्यूचर एक नामित करता है
तय तारीख वाला फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट उत्पाद और महीना या कोई दूसरी परिभाषित एक्सपायरी पहचानता है। उसकी स्पेसिफिकेशन इकाई, मूल्य-परंपरा, अंतिम सेटलमेंट या डिलीवरी पद्धति और अंत को नियंत्रित करने वाली तारीखें बताती है। उस अंत के बाद चुना बाजार एक्सपोज़र रखने के लिए एक सूचीबद्ध कॉन्ट्रैक्ट से दूसरे में वास्तविक बदलाव चाहिए
परपेचुअल उत्पाद में ऐसी तय कॉन्ट्रैक्ट-अंत तारीख नहीं। इससे वह अंतर्निहित एसेट, स्पॉट खरीद या फ्यूचर्स की एक सार्वभौमिक किस्म नहीं बन जाता। उसका वेन्यू अब भी अंतर्निहित संदर्भ, गुणक, जमानत, मार्जिन व्यवहार, मार्क, सेटलमेंट समायोजन और ओपन पोज़िशन संभालने का तरीका तय करता है
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट रोल यांत्रिकी तय तारीख वाले फ्यूचर की दो-कॉन्ट्रैक्ट प्रक्रिया समझाती है। परपेचुअल उत्पाद खास एक्सपायरी रोल हटा सकता है, लेकिन खाते में रखे सटीक समझौते की पहचान की ज़रूरत नहीं हटाता
फंडिंग और अंतिम एक्सपायरी डेरिवेटिव कीमत को संदर्भित करने के अलग तरीके हैं
तय तारीख वाले फ्यूचर्स की कीमत स्पॉट संदर्भ से अलग हो सकती है, क्योंकि वह निर्दिष्ट भविष्य-अंत वाले कॉन्ट्रैक्ट की होती है। वह अंत पास आने पर कॉन्ट्रैक्ट की अपनी अंतिम सेटलमेंट या डिलीवरी प्रक्रिया अधिक महत्त्वपूर्ण होती है। अंतर नामित संदर्भों का संबंध है, यह वादा नहीं कि कोई एक कोट किसी खास पथ पर दूसरी तक जाएगी
परपेचुअल-उत्पाद वेन्यू इसके बजाय समय-समय पर फंडिंग ट्रांसफर उपयोग कर सकते हैं ताकि परपेचुअल कीमत संदर्भित स्पॉट या इंडेक्स कीमत के पास रहे। उदाहरण के लिए Coinbase दस्तावेज़ फ्यूचर्स और स्पॉट मार्क के अंतर से दर निकालने वाली फंडिंग व्यवस्था बताते हैं। सूत्र, अवलोकन विंडो, अंतराल, कैप, मूल्य इनपुट और चिन्ह परंपरा उस वेन्यू और उत्पाद की है; “परपेचुअल” कहलाने वाले हर उत्पाद पर इसे कॉपी न करें
फ्यूचर्स बनाम स्पॉट मार्केट तत्काल डिलीवरी वाले संदर्भ को तय तारीख वाले समझौते से अलग करता है। यही अनुशासन यहाँ भी रखें: मूल्य अंतर समझने से पहले सटीक परपेचुअल मार्क, स्पॉट या इंडेक्स संदर्भ, तय महीना, टाइमस्टैम्प और कोट पक्ष नामित करें
फंडिंग नकदी समायोजन, मार्क-टू-मार्केट और अंतिम सेटलमेंट अलग रिकॉर्ड हैं
फंडिंग परपेचुअल उत्पाद के नियमों के तहत आवधिक ट्रांसफर है। यह अपने-आप मूल्य बदलाव, वास्तविक ट्रेडिंग परिणाम, कमीशन, ब्याज दर, एक्सचेंज शुल्क या अंतिम सेटलमेंट जैसा नहीं। प्लेटफॉर्म अपने शेड्यूल पर पोज़िशन मार्क और मार्जिन नियंत्रण भी लगा सकता है, इसलिए खाते की दिखाई गई इक्विटी और नकदी फ़ील्ड एक से अधिक कारणों से बदल सकती हैं
खुले तय तारीख वाले फ्यूचर्स पोज़िशन का भी एक्सपायरी से पहले नकदी-पथ होता है। फ्यूचर्स मार्जिन प्रक्रिया से मार्क-टू-मार्केट होते हैं, जबकि कॉन्ट्रैक्ट की अंतिम सेटलमेंट या डिलीवरी शर्तें अलग घटना रहती हैं। फ्यूचर्स मार्जिन और लेवरेज बताता है कि जमानत खरीद कीमत या अधिकतम हानि अनुमान दोनों नहीं [!WARNING] एक्सपायरी न होने का अर्थ नकदी या मार्जिन जोखिम न होना नहीं परपेचुअल उत्पाद में निर्धारित आखिरी ट्रेडिंग दिन न होते हुए भी फंडिंग डेबिट या क्रेडिट, मार्जिन आवश्यकता, मार्क-कीमत नियम और पोज़िशन बंद करने की प्रक्रिया हो सकती है। तय तारीख वाले फ्यूचर में अंतिम सेटलमेंट बाद में होते हुए भी दैनिक नकदी-प्रवाह हो सकता है। खाता रिकॉर्ड और उत्पाद स्पेसिफिकेशन को अलग दस्तावेज़ों की तरह पढ़ें
परपेचुअल, तय तारीख वाला फ्यूचर और स्पॉट बिना त्रुटि के अलग कीमतें दिखा सकते हैं
एक ही समय पर तीन मूल्य लेबल तीन अलग चीज़ों को संदर्भित कर सकते हैं: स्पॉट या इंडेक्स संदर्भ, वेन्यू का परपेचुअल मार्क या ट्रेड और नामित फ्यूचर्स महीना। कॉन्ट्रैक्ट शर्तें, टाइमस्टैम्प, तरलता, मूल्य फ़ील्ड, फंडिंग इनपुट, अंतिम प्रक्रिया या कोट पक्ष अलग होने से कीमतें अलग हो सकती हैं। केवल चार्ट यह सिद्ध नहीं कर सकता कि कीमतें एक साथ निष्पादन योग्य या आर्थिक रूप से समान थीं
फ्यूचर्स बेसिस और फेयर वैल्यू मूल्य संबंध को दिशा-निर्णय न मानकर दर्ज करने का ढाँचा देता है। लगातार चार्ट को भी ऐसी सावधानी चाहिए: कंटीन्यूअस फ्यूचर्स चार्ट बनाम ट्रेड योग्य कॉन्ट्रैक्ट दिखाता है कि चिकनी रेखा ऑर्डर टिकट या खाता लेजर नहीं
कोट की तुलना से पहले वेन्यू की पूरी स्पेसिफिकेशन और खाता नीति पढ़ें
जब किसी कीमत या फंडिंग आँकड़े की तुलना हो, तो छोटा कोट रिकॉर्ड रखें:
- वेन्यू और सटीक उत्पाद कोड - परपेचुअल/नो-एक्सपायरी लेबल या पूरा तय तारीख वाला कॉन्ट्रैक्ट महीना - मूल्य फ़ील्ड, कोट पक्ष, इंडेक्स या स्पॉट संदर्भ और टाइमस्टैम्प - यदि उत्पाद में फंडिंग है तो फंडिंग नियम और निर्धारित भुगतान समय - वर्तमान दस्तावेज़ों से गुणक, जमानत, मार्जिन, शुल्क और खाता बंद करने के नियम [!TRYMARK] दोनों मूल्य-संदर्भ दिखाई देते रहें परपेचुअल उत्पाद का मार्क और फंडिंग टाइमस्टैम्प, तय तारीख वाले कॉन्ट्रैक्ट के पूरे महीने और अंतिम-संदर्भ नियम के पास लिखें। स्पॉट या इंडेक्स स्रोत तभी जोड़ें जब उसका स्थान, इकाई और टाइमस्टैम्प ज्ञात हो। प्रदर्शित संबंध बदलने पर सामान्य “प्रीमियम” लेबल से यह छोटा रिकॉर्ड अधिक उपयोगी है
यह गाइड कॉन्ट्रैक्ट यांत्रिकी बताती है, वेन्यू चुनने, पोज़िशन रखने, लेवरेज उपयोग करने या किसी मूल्य-संबंध पर निर्भर रहने की सिफारिश नहीं। वास्तविक व्यवहार वर्तमान उत्पाद शर्तें और खाता समझौता नियंत्रित करते हैं
आम सवाल
क्या परपेचुअल फ्यूचर्स एक्सपायर होते हैं?
तय तारीख वाले फ्यूचर की तरह निर्धारित कॉन्ट्रैक्ट-एक्सपायरी तारीख पर नहीं। ओपन पोज़िशन को प्रभावित करने वाले वेन्यू-परिभाषित फंडिंग, मार्जिन, मार्क-कीमत और क्लोज़-आउट नियम फिर भी हो सकते हैं
क्या धनात्मक फंडिंग दर का अर्थ लॉन्ग शॉर्ट को भुगतान करते हैं?
कुछ वेन्यू उस स्थिति में यही परंपरा उपयोग करते हैं जब परपेचुअल कीमत संदर्भ से ऊपर हो, जिसमें Coinbase की दस्तावेज़ित व्यवस्था भी शामिल है। वास्तविक चिन्ह, गणना, अंतराल और भुगतान दिशा उत्पाद-विशिष्ट हैं, इसलिए वर्तमान वेन्यू स्पेसिफिकेशन पढ़ें
क्या तय तारीख वाले फ्यूचर्स हमेशा भौतिक रूप से डिलीवर होते हैं?
नहीं। तय तारीख वाला फ्यूचर कैश-सेटल्ड या भौतिक रूप से डिलीवर किया जा सकता है। उसकी सटीक कॉन्ट्रैक्ट स्पेसिफिकेशन अंतिम प्रक्रिया बताती है, इसलिए उत्पाद श्रेणी या चार्ट लेबल पर्याप्त नहीं
क्या परपेचुअल फ्यूचर और तय तारीख वाला फ्यूचर अलग कीमतों पर ट्रेड कर सकते हैं?
हाँ। कॉन्ट्रैक्ट शर्तें, मूल्य इनपुट, टाइमस्टैम्प, तरलता, मूल्य फ़ील्ड, फंडिंग व्यवहार और अंतिम प्रक्रिया नियम अलग हो सकते हैं। अंतर अपने-आप त्रुटि, पूर्वानुमान या निष्पादन योग्य अवसर सिद्ध नहीं करता