लॉन्ग पुट बनाम शॉर्ट स्टॉक: परिभाषित जोखिम, समय और उधार

एक लॉन्ग पुट अपने धारक को विकल्प के अभ्यास और निपटान शर्तों के तहत अंतर्निहित समाप्ति तक बेचने का अधिकार देता है। यह स्टॉक स्वामित्व नहीं है, और इसका मूल्य अंतर्निहित कीमत, शेष समय, निहित अस्थिरता और बाजार उद्धरण के साथ बदल सकता है। समाप्ति तक रखे गए एक मानक लंबे समय के लिए, भुगतान किया गया विकल्प प्रीमियम कमीशन और अन्य खाता शुल्कों से पहले अधिकतम विकल्प हानि है। लंबे समय तक अधिकतम लाभ, हानि और ब्रेक-ईवन की गणना करें केवल स्ट्राइक, प्रीमियम, गुणक, मात्रा, वितरण योग्य और निपटान शैली की पुष्टि करने के बाद।

एक लघु स्टॉक स्थिति समाप्त होने वाले विकल्प के बजाय एक उधार लेने और वितरण दायित्व है। एसईसी एक छोटी बिक्री का वर्णन ऐसे स्टॉक को बेचने के रूप में करता है जो स्वामित्व में नहीं है या डिलीवरी के लिए उधार लिया गया स्टॉक, फिर उधार लिए गए शेयरों को बदलने के लिए शेयर वापस खरीदना। खाते को अलग-अलग समझौतों, समय-सीमाओं और संभावित स्टॉक स्थितियों के संपर्क में छोड़ते हुए दोनों स्थितियाँ एक मंदी का लेबल साझा कर सकती हैं।

प्रत्येक खाता, सुरक्षा, या क्षेत्राधिकार समान शर्तों के तहत लघु विक्रय उपलब्ध नहीं कराता है। उत्पाद नियम और ब्रोकर प्रक्रियाएं स्थिति परिभाषा का हिस्सा हैं, न कि विवरण जिसका मूल्य चार्ट से अनुमान लगाया जा सकता है।

एक पारंपरिक स्टॉक-जैसे अंतर्निहित के लिए जो शून्य से नीचे नहीं गिर सकता है, समाप्ति पर एक अक्षुण्ण लंबे पुट की एक सीमित उल्टा सीमा होती है। यदि K स्ट्राइक है और P लागत से पहले प्रति शेयर प्रीमियम है, तो अधिकतम समाप्ति लाभ K माइनस P है जब अंतर्निहित शून्य है, अधिकतम हानि P है जब यह K पर या उससे ऊपर समाप्त होता है, और ब्रेक-ईवन K माइनस P है। प्रति-शेयर परिणाम को वास्तविक गुणक और मात्रा से गुणा करें, फिर शुल्क और किसी भी गैर-मानक वितरण योग्य शर्तों को शामिल करें।

शॉर्ट स्टॉक की कोई तुलनीय समाप्ति नहीं है। इसका मूल्य-परिणाम वास्तविक लघु-बिक्री मूल्य से शुरू होता है और शेयरों को बाद की कीमत पर कवर किए जाने पर बदल जाता है। एक गिरता हुआ स्टॉक कवर लागत को कम कर सकता है; एक बढ़ता हुआ स्टॉक सैद्धांतिक सीमा के बिना इसे बढ़ा सकता है। प्रीमियम से अलग विकल्प काल्पनिक मूल्य उधार लिए गए शेयरों के मूल्य के साथ पुट के प्रीमियम की तुलना करने से पहले जैसे कि वे पूंजी की समान राशि थे।

ये भुगतान विवरण हैं, मूल्य पूर्वानुमान या निर्देश नहीं। एक लंबा पुट आम तौर पर समाप्ति से पहले स्टॉक के साथ एक-के-लिए-एक नहीं चलता है, और एक खाते का शॉर्ट-स्टॉक परिणाम वास्तविक कवर मूल्य, लेनदेन लागत और लागू स्टॉक-ऋण शर्तों को भी दर्शाता है।

समाप्ति से पहले, एक लंबे पुट में समय मूल्य के साथ-साथ कोई आंतरिक मूल्य भी शामिल होता है। निहित अस्थिरता, समय बीतने, बोली-पूछने के प्रसार, दरों, लाभांश और अंतर्निहित में परिवर्तन उस कीमत को प्रभावित कर सकते हैं जिस पर अनुबंध बंद किया जा सकता है। भुगतान किया गया प्रीमियम इस बात की गारंटी नहीं है कि इच्छित निकास या समाप्ति तक पुट का मूल्य बरकरार रहेगा।

एसईसी नोट करता है कि एक ब्रोकर आम तौर पर छोटी बिक्री के लिए स्टॉक को ऋण देता है, उस ऋण पर ब्याज लेता है, और जब उधार लिया गया स्टॉक भुगतान करता है तो लघु विक्रेता को ऋणदाता को लाभांश का भुगतान करने की आवश्यकता हो सकती है। उधारकर्ता भी मार्जिन नियमों के अधीन है। अधिकतम हानि के साथ विकल्प खरीदने की शक्ति की तुलना करें यह माने बिना कि एक ज्ञात विकल्प प्रीमियम या लघु-बिक्री क्रेडिट सभी फंडिंग आवश्यकताओं, खाता प्रतिबंधों, या बाद के नकदी प्रवाह का वर्णन करता है।

मार्जिन नियम, घर की आवश्यकताएं, उधार उपलब्धता, ऋण दरें, लाभांश उपचार, और जबरन बिक्री प्रक्रियाएं खाता- और उत्पाद-विशिष्ट हैं। उनका अनुमान सामान्य शॉर्ट-सेल लेबल या किसी अन्य व्यापारी के खाते से न लगाएं।

लॉन्ग पुट को बंद करने का मतलब आम तौर पर विकल्प अनुबंध को बेचना है, जबकि शॉर्ट स्टॉक को बंद करने का मतलब उधार की स्थिति को कवर करने के लिए शेयर खरीदना है। एक मानक भौतिक रूप से व्यवस्थित इक्विटी या ईटीएफ पुट का प्रयोग करना अलग है: अधिकार का प्रयोग स्ट्राइक पर अंतर्निहित को बेचने के लिए है। शेयरों के बिना एक स्टैंडअलोन पुट धारक केवल पुट के चिह्नित मूल्य प्राप्त करने के बजाय एक शॉर्ट-स्टॉक स्थिति बना सकता है।

व्यायाम शैली, निपटान, स्वचालित-व्यायाम प्रसंस्करण, ब्रोकर कटऑफ और उत्पाद की डिलीवरी अलग-अलग होती है। इक्विटी और ईटीएफ विकल्प आमतौर पर अमेरिकी शैली के व्यायाम का उपयोग करते हैं, जबकि कई सूचकांक विकल्प यूरोपीय शैली के व्यायाम का उपयोग करते हैं और अलग तरीके से व्यवस्थित हो सकते हैं। किसी विकल्प को बंद करने और प्रयोग करने की तुलना करें किसी समाप्ति निर्देश को नियमित बिक्री या कवर के बराबर मानने से पहले।

खाते का परिणाम सटीक विकल्प और ब्रोकरेज प्रक्रिया पर निर्भर करता है। एक विकल्प निकास, एक व्यायाम निर्णय और एक शॉर्ट-स्टॉक कवर को अलग-अलग घटनाओं के रूप में रखें; कोई भी स्वचालित रूप से दूसरे के साथ विनिमेय नहीं है।