आयरन बटरफ्लाई का अधिकतम लाभ, हानि और ब्रेक-ईवन
शॉर्ट आयरन बटरफ्लाई के अधिकतम लाभ, अधिकतम हानि, दो ब्रेक-ईवन मूल्य, विंग चौड़ाई, शुद्ध क्रेडिट, गुणक, शुल्क, असममित विंग और समाप्ति पेऑफ की गणना करें
सीधा जवाब
एक शॉर्ट आयरन बटरफ्लाई एक ही समाप्ति में निचली स्ट्राइक का पुट K1 खरीदती है, साझा बॉडी K2 पर पुट और कॉल बेचती है और ऊंची स्ट्राइक का कॉल K3 खरीदती है, जहां K1 < K2 < K3। लागत से पहले शुरुआती शुद्ध क्रेडिट प्रति शेयर को C मानें। अधिकतम समाप्ति लाभ केवल तब C होता है जब अंतर्निहित मूल्य ठीक K2 पर समाप्त हो। निचला ब्रेक-ईवन K2 - C और ऊपरी ब्रेक-ईवन K2 + C है। सममित विंग में प्रति शेयर अधिकतम हानि K2 - K1 - C होती है, जो K3 - K2 - C के बराबर है। इसे अनुबंध गुणक और मात्रा से गुणा करें तथा कमीशन और एक्सरसाइज लागत जोड़ें
एक बॉडी अधिकतम-लाभ बिंदु को केंद्रित करती है
शॉर्ट कॉल और पुट एट-द-मनी जैसे शॉर्ट स्ट्रैडल बनाते हैं, जबकि खरीदा गया पुट और कॉल उसके दोनों टेल को सीमित करते हैं। बॉडी से मिले प्रीमियम में से विंग लागत घटाने पर C मिलता है
आयरन कॉन्डोर के विपरीत, दोनों शॉर्ट विकल्प एक ही स्ट्राइक साझा करते हैं। पूरा क्रेडिट एक ही समाप्ति मूल्य पर मिलता है, हालांकि दोनों ब्रेक-ईवन के बीच आंशिक लाभ रहता है
ब्रेक-ईवन बॉडी से बराबर दूरी पर फैलते हैं
नीचे की ओर K2 से कुल क्रेडिट घटता है और ऊपर की ओर वही क्रेडिट जुड़ता है। 100 बॉडी और 3.20 क्रेडिट पर लागत से पहले समाप्ति ब्रेक-ईवन 96.80 और 103.20 हैं
शुल्क और चार-पैर वाला स्लिपेज वास्तविक लाभदायक दायरे को संकरा करते हैं। कोट किए गए क्रेडिट को उसी गुणक और मात्रा नियम से बांटें जो पेऑफ में इस्तेमाल हुआ है
विंग चौड़ाई घटा क्रेडिट हानि प्लेटो तय करता है
K1 = 95, K2 = 100, K3 = 105 और C = 3.20 पर अधिकतम हानि 1.80 प्रति शेयर या लागत से पहले मानक स्प्रेड पर 180 है
किसी भी लॉन्ग विंग से बाहर एक वर्टिकल पूरी चौड़ाई तक पहुंचता है और दूसरी साइड बेकार समाप्त होती है। क्रेडिट उस चौड़ाई के कुछ हिस्से को ऑफसेट करता है
असममित विंग अलग-अलग साइड की हानि बनाते हैं
यदि K2 - K1 और K3 - K2 अलग हैं, तो प्रत्येक प्लेटो अलग निकालें। बॉडी से विंग की बड़ी दूरी घटा C कुल अधिकतम हानि तय करती है
ऐसी स्थिति को अक्सर ब्रोकन-विंग आयरन बटरफ्लाई कहा जाता है। समाप्ति पर उसके ब्रेक-ईवन फिर भी K2 ± C हैं, लेकिन टेल हानि और मार्जिन दिशा के अनुसार अलग हो सकते हैं
मार्क-टु-मार्केट जोखिम समाप्ति त्रिकोण नहीं है
समाप्ति से पहले IV, गामा, स्क्यू, समय, लाभांश और चार बिड-आस्क स्प्रेड लिक्विडेशन मूल्य तय करते हैं। स्पॉट अपने सूत्र वाले ब्रेक-ईवन के बीच रहते हुए भी स्थिति हानि दिखा सकती है
कॉन्ट्रैक्ट संरचना सत्यापित करने के लिए समाप्ति समीकरण इस्तेमाल करें, फिर वर्तमान पैकेज मूल्य और कई रास्तों का मॉडल बनाएं। अधिकतम लाभ को अधिकतम हानि से भाग देना पेऑफ अनुपात है, संभावना अनुमान नहीं
आम सवाल
आयरन बटरफ्लाई की अधिकतम-हानि का सूत्र क्या है?
बॉडी से प्रत्येक लॉन्ग विंग की दूरी निकालें। हर दूरी में से प्रति शेयर शुद्ध क्रेडिट घटाएं, फिर बड़ी राशि लेकर अनुबंध गुणक और स्प्रेड की संख्या से गुणा करें। ट्रेडिंग, एक्सरसाइज और असाइनमेंट लागत जोड़ें। सममित विंग में दोनों में से कोई भी साइड समान अधिकतम-हानि राशि देती है
अधिकतम लाभ केवल एक मूल्य पर क्यों मिलता है?
दोनों शॉर्ट विकल्प K2 साझा करते हैं। समाप्ति पर ठीक उस स्ट्राइक पर किसी में आंतरिक मूल्य नहीं होता और दोनों लॉन्ग विंग भी आउट ऑफ द मनी रहती हैं, इसलिए पूरा क्रेडिट बचता है। K2 से कोई भी चाल शॉर्ट पुट या शॉर्ट कॉल को आंतरिक मूल्य देती है और ब्रेक-ईवन तक लाभ को प्रति डॉलर घटाती है
क्या आयरन बटरफ्लाई बॉडी से दूर भी लाभदायक हो सकती है?
हां। अधिकतम लाभ K2 पर केंद्रित है, लेकिन लागत से पहले सकारात्मक समाप्ति लाभ K2 - C से K2 + C तक रहता है। इस दायरे में क्रेडिट चुनौती वाले शॉर्ट विकल्प की आंतरिक हानि से अधिक होता है। समाप्ति से पहले वर्तमान लाभ समय, IV, स्क्यू और निष्पादन मूल्य पर निर्भर करता है
क्या बड़ा क्रेडिट हमेशा बेहतर होता है?
बड़ा क्रेडिट ब्रेक-ईवन चौड़ा करता है और सूत्र वाली अधिकतम हानि घटाता है, लेकिन यह बॉडी को स्पॉट के पास रखने, चौड़े विंग लेने, अधिक इवेंट अस्थिरता लेने या कम लिक्विडिटी स्वीकार करने से आ सकता है। केवल क्रेडिट से संरचनाओं की रैंकिंग करने के बजाय वास्तविक स्ट्राइक, डॉलर टेल हानि, ग्रीक्स और भरने की गुणवत्ता की तुलना करें