क्या S&P 500 फ्यूचर्स लाभांश देते हैं?

S&P 500 फ्यूचर्स का स्वामित्व 500 घटक शेयरों या ETF शेयर के स्वामित्व जैसा नहीं है। कॉन्ट्रैक्ट अपने गुणक, मार्जिन, सेटलमेंट और एक्सपायरी नियमों के तहत फ्यूचर्स एक्सपोज़र बनाता है

फ्यूचर्स धारक घटक शेयरों का मालिक नहीं होता, इसलिए कॉरपोरेट लाभांश स्टॉक लाभांश की तरह फ्यूचर्स खाते में जमा नहीं होते

इसके बजाय पोज़िशन फ्यूचर्स कीमत बदलने पर लाभ या हानि कमाती है और मार्क-टू-मार्केट होती है। नकदी-प्रवाह की यांत्रिकी के लिए फ्यूचर्स मार्जिन बनाम लेवरेज पढ़ें

इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर्स में एक्सपायरी से पहले अपेक्षित लाभांश, कैश इंडेक्स और फ्यूचर्स कीमत के बीच कैरी संबंध का हिस्सा होते हैं

सरल फेयर-वैल्यू दृष्टिकोण कैश इंडेक्स से शुरू होकर वित्तपोषण जोड़ता और अपेक्षित डिविडेंड पॉइंट घटाता है। इससे समझ आता है कि फ्यूचर्स धारक को कोई लाभांश चेक न मिलने पर भी लाभांश फ्यूचर्स कोट को क्यों प्रभावित कर सकते हैं

CME वित्तपोषण और अपेक्षित लाभांश के माध्यम से इक्विटी-इंडेक्स बेसिस और फेयर वैल्यू बताता है। यह अनुमान इनपुट मॉडल है, हर निष्पादन योग्य फ्यूचर्स कोट उसके बराबर होगी इसकी गारंटी नहीं

व्यापक मूल्य-संबंध के लिए फ्यूचर्स बेसिस और फेयर वैल्यू पढ़ें

मान लें कैश इंडेक्स स्तर 6,000 है, एक्सपायरी तक वित्तपोषण 30 इंडेक्स अंक का है और उसी अवधि में अपेक्षित लाभांश 60 इंडेक्स अंक के हैं

सरल फेयर वैल्यू 6,000 + 30 − 60 = 5,970 है। 60 डिविडेंड पॉइंट बिना लाभांश वाली मान्यता की तुलना में मॉडल फ्यूचर्स वैल्यू को 60 अंक घटाते हैं

$50 गुणक वाले E-mini S&P 500 कॉन्ट्रैक्ट में 60 अंक कॉन्ट्रैक्ट मूल्य के $3,000 के बराबर हैं। इस उदाहरण में यह $3,000 मूल्य-प्रभाव है, फ्यूचर्स धारक को मिला $3,000 लाभांश भुगतान नहीं

वास्तविक फेयर वैल्यू समय, दरों, लाभांश पूर्वानुमान, बाजार कीमत और निष्पादन पर भी निर्भर करती है। यह उदाहरण काल्पनिक है और लाइव ES कोट नहीं

यदि अन्य इनपुट स्थिर रहते हुए अपेक्षित लाभांश बढ़ें, तो सैद्धांतिक इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर्स फेयर वैल्यू स्पॉट की तुलना में घटने की ओर जाती है। अपेक्षित लाभांश घटें तो दबाव उलटा हो सकता है

बाजार लगातार अपडेट होते हैं, इसलिए फ्यूचर्स कीमत एक साथ कई कारणों से बदल सकती है। दर, स्पॉट, समय और संबंधित कॉन्ट्रैक्ट महीना जाँचे बिना बेसिस बदलाव का कारण लाभांश को नहीं ठहराया जा सकता

लाभांश घोषणाएँ कैश इंडेक्स के घटक शेयरों को भी प्रभावित कर सकती हैं। इसलिए फ्यूचर्स प्रतिक्रिया कॉन्ट्रैक्ट धारक को अलग नकद वितरण नहीं, बल्कि बाजार के पूरे पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है

CME ऐसे डिविडेंड इंडेक्स फ्यूचर्स भी सूचीबद्ध करता है जिनका अंतर्निहित संदर्भ संचित डिविडेंड पॉइंट हैं। ये कॉन्ट्रैक्ट मानक S&P 500 प्राइस-इंडेक्स फ्यूचर की तुलना में लाभांश एक्सपोज़र को अधिक सीधे अलग करने के लिए बनाए गए हैं

डिविडेंड फ्यूचर में भी धारक को हर कंपनी का स्टॉक लाभांश नहीं मिलता। वह अपनी कॉन्ट्रैक्ट इकाई, एक्सपायरी और कैश-सेटलमेंट पद्धति वाला डेरिवेटिव है

मानक ES फ्यूचर, डिविडेंड इंडेक्स फ्यूचर और ETF वितरण को न मिलाएँ। तीनों S&P 500 लाभांश से जुड़े हो सकते हैं, लेकिन अधिकार और नकदी-प्रवाह अलग बनाते हैं

ETF पोर्टफोलियो कंपनियों से लाभांश प्राप्त कर सकता है और अपने नियमों के तहत फंड वितरण कर सकता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के पास उन शेयरों पर ऐसा स्वामित्व दावा नहीं होता

इसी कारण ES कीमत और संबंधित ETF कीमत की तुलना ऐसे नहीं करनी चाहिए जैसे दोनों में वही नकद वितरण शामिल हो

ES फ्यूचर्स बनाम SPY ETF स्वामित्व, मूल्य-इकाई, मार्जिन, एक्सपायरी और नकदी-प्रवाह के व्यापक अंतर बताता है [!TRYMARK] TryMark लाभांश चेकपॉइंट अगली इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर्स समीक्षा के लिए स्पॉट, कॉन्ट्रैक्ट महीना, फ्यूचर्स कीमत, एक्सपायरी तक समय, वित्तपोषण मान्यता, अपेक्षित डिविडेंड पॉइंट और बेसिस दर्ज करें। लाभांश पूर्वानुमान बदलने पर फिर गणना करें [!WARNING] डिविडेंड पॉइंट गारंटीकृत आय नहीं हैं अपेक्षित लाभांश प्राइसिंग में उपयोग किए गए अनुमान हैं। कंपनियाँ भुगतान बदल सकती हैं और बाजार कीमत, दरें तथा समय एक साथ चल सकते हैं। इम्प्लाइड लाभांश समायोजन को प्राप्य रकम न मानें

यदि सवाल है “क्या मेरे फ्यूचर्स खाते में नकद लाभांश आएगा?”, तो मानक S&P 500 फ्यूचर्स पोज़िशन के लिए उत्तर नहीं है

यदि सवाल है “क्या लाभांश फ्यूचर्स कीमत को प्रभावित करते हैं?”, तो उत्तर हाँ है, क्योंकि अपेक्षित लाभांश इक्विटी-इंडेक्स फ्यूचर्स फेयर वैल्यू और बेसिस का हिस्सा हैं

यह मार्गदर्शिका कॉन्ट्रैक्ट यांत्रिकी समझाती है, किसी निवेशक के लिए फ्यूचर्स, ETF या डिविडेंड फ्यूचर्स बेहतर हैं या नहीं इसकी सिफारिश नहीं