इंडेक्स क्लोज पर बेसिस ट्रेड (BTIC) बनाम TAS समझें

बेसिस वह सहमत स्प्रेड है जो पात्र फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और उसके प्रोडक्ट नियमों में नामित विशिष्ट कैश या संबंधित इंडेक्स क्लोज के बीच होता है। BTIC लेन-देन मैच होने के समय बेसिस ज्ञात हो सकता है, जबकि संख्यात्मक क्लोजिंग संदर्भ अभी अज्ञात हो सकता है।

लागू क्लोजिंग स्तर उपलब्ध होने पर एक्सचेंज उस स्तर में तय बेसिस समायोजित करके फ्यूचर्स कीमत निर्धारित करता है। लेन-देन इंडेक्स प्रदाता द्वारा आधिकारिक क्लोज की गणना को किसी पक्ष के नियंत्रण में नहीं देता। यह बाद के संदर्भ के सापेक्ष फ्यूचर्स कीमत व्यक्त करने का तरीका है, ऐसा दाँव नहीं जो इंडेक्स को किसी स्तर पर प्रिंट होने के लिए बाध्य करे।

फ्यूचर्स बेसिस और फेयर वैल्यू बताता है कि फ्यूचर्स और इंडेक्स के बीच अंतर में फाइनेंसिंग, अपेक्षित डिविडेंड और बचा समय जैसे कारक क्यों दिख सकते हैं। BTIC बेसिस कॉन्ट्रैक्ट-विशिष्ट मूल्य संबंध है, यह प्रमाणित फेयर वैल्यू या बेसिस के खत्म होने का दावा नहीं।

BTIC पात्र फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के अंतर्निहित कैश इंडेक्स के क्लोज स्तर या लागू प्रोडक्ट अध्याय में निर्दिष्ट संबंधित इंडेक्स को संदर्भित करता है। TAS उसी दिन की अभी-अज्ञात फ्यूचर्स सेटलमेंट कीमत या उसके अनुमत अंतर को संदर्भित करता है। दोनों एंट्री के समय अज्ञात संदर्भ का उपयोग कर सकते हैं, लेकिन संदर्भ एक-दूसरे के बदले नहीं हैं।

यह अंतर पुष्टि, बेंचमार्क या बाद की P&L एंट्री की तुलना करते समय महत्वपूर्ण है। आधिकारिक कैश-इंडेक्स क्लोज, एक्सचेंज की दैनिक फ्यूचर्स सेटलमेंट और अंतिम दिखने वाला फ्यूचर्स ट्रेड अलग प्रक्रियाओं से बनी अलग संख्याएँ हो सकती हैं।

सेटलमेंट पर ट्रेडिंग सेटलमेंट-संदर्भित पात्र ऑर्डर को कवर करता है। फ्यूचर्स सेटलमेंट कीमत बनाम अंतिम ट्रेड आधिकारिक सेटलमेंट को हाल के निष्पादन से अलग करता है। इनमें से कोई भी BTIC को सामान्य एट-क्लोज ऑर्डर नहीं बनाता।

CME Rule 524 के अनुसार निर्धारित BTIC फ्यूचर्स कीमत एक्सचेंज द्वारा तय होने पर अंतिम होती है, लेकिन यदि संबंधित इंडेक्स प्रदाता अगले कारोबारी दिन Central Time के 4:00 p.m. से पहले अपने क्लोज स्तर में सुधार करे, तो निर्दिष्ट सुधार प्रक्रिया लागू हो सकती है। यही नियम लागू इंडेक्स क्लोज समय और व्यवधान प्रावधान जैसी बातों के लिए प्रोडक्ट अध्याय देखने को कहता है।

इसीलिए सामान्य स्क्रीन लेबल या परिचित इक्विटी-इंडेक्स उदाहरण पर्याप्त नहीं है। प्रोडक्ट और कॉन्ट्रैक्ट माह की पात्रता, अनुमत ट्रेडिंग विंडो, नामित संदर्भ, स्वीकार्य बेसिस वृद्धि, ऑर्डर मार्ग और ब्रोकर समर्थन अलग हो सकते हैं। Rule 524 यह भी नोट करता है कि BTIC लेन-देन से निर्धारित फ्यूचर्स कीमत लागू दैनिक प्राइस लिमिट के बाहर हो सकती है; साधारण आउट्राइट प्राइस-लिमिट जाँच से निर्धारित परिणाम न निकालें।

कॉन्ट्रैक्ट माह, ट्रेड तारीख, बेसिस, संदर्भ इंडेक्स, घोषित क्लोज तारीख, मात्रा, एक्सचेंज पुष्टि और ब्रोकर रिकॉर्ड दर्ज करें। यदि संदर्भ मूल्य संशोधित हो या व्यवधान प्रक्रिया लागू हो, तो परिणामी खाता एंट्री के लिए कॉन्ट्रैक्ट-विशिष्ट सामग्री मान्य होगी।

BTIC पात्र एंट्री संबंध तय करता है। यह कैश इंडेक्स नहीं खरीदता, एंट्री के बाद कीमत की चाल खत्म नहीं करता, दैनिक मार्जिन हटाता नहीं और बाद का निकास गारंटी नहीं करता। फ्यूचर्स लेन-देन निर्धारित होने के बाद पोज़िशन उसी कॉन्ट्रैक्ट के गुणक, तरलता, मार्क-टू-मार्केट, मार्जिन और समाप्ति मैकेनिक्स का पालन करती है।

फ्यूचर्स हेज अनुपात और बेसिस जोखिम दिखाता है कि बेंचमार्क से संबंध मिसमैच जोखिम को खत्म क्यों नहीं करता। किसी वास्तविक BTIC प्रक्रिया से पहले BTIC+, TAS या किसी दूसरे कॉन्ट्रैक्ट के नियम लागू करने के बजाय सटीक प्रोडक्ट के मौजूदा विनिर्देश और ब्रोकर निर्देशों की पुष्टि करें।

यह बाजार-मैकेनिक्स गाइड है, BTIC या TAS में प्रवेश का निर्देश नहीं। वास्तविक लेन-देन पर एक्सचेंज नियम और ब्रोकर प्रक्रिया लागू होती है।