Covered call बनाम cash-secured put

मान लें XYZ $100 पर trade कर रहा है और दोनों structures में strike 95 चुनी गई है

Covered call के लिए:

Cash-secured put के लिए:

यह पहला decision split है: एक पहले से owned asset से शुरू होती है, दूसरी संभावित purchase के लिए reserved cash से

• 100 shares hold करें
• एक 95 call बेचकर 4.00 premium receive करें
• आज का net cash = +400
• 95 से ऊपर upside short call से capped है
• पहले shares own न करें
• एक 95 put बेचकर 4.00 premium receive करें
• Collateral के रूप में 9,500 cash reserve करें (100×95)
• Assign होने पर 95 पर 100 shares खरीदें, फिर net basis 91.00 हो जाता है

Covered call cash flow:

Cash-secured put:

Expiration पर:

• Immediate long stock exposure बनी रहती है
• Premium time value और कुछ downside loss offset करती है, लेकिन बड़ी गिरावट नहीं रोकती
• Assignment shares को cash में बदल सकती है और upside participation अचानक खत्म कर सकती है
• Assignment से पहले immediate stock exposure नहीं होती
• Premium और reserved cash strike पर potential stock purchase support करते हैं
• Assign होने पर shares में downside risk आती है
• दोनों strike के पास in the money हो सकती हैं
• Assignment logic moneyness, contract time और broker process पर निर्भर करती है
• Option AM/PM-standard न हो तो settlement style मायने रखती है

Example 1: premium-only expectation

आप 95 put को 4.00 में बेचते हैं और मानते हैं कि outcome 4.00 पर capped है

यदि 95 पर assignment हो और stock 82 पर गिर जाए, तो realized stock loss बहुत बड़ा हो सकता है

Assignment-adjusted basis पर loss:

Premium +400 से मदद करती है, इसलिए fees और taxes से पहले spot move पर remaining loss 500 है

इसीलिए “premium received” और “maximum risk” एक ही चीज नहीं हैं

Example 2: covered call में upside

यदि stock 120 तक बढ़े और call 95 पर बेची गई हो, तो covered-call upside fees को छोड़कर लगभग 95 + 4 = 99 पर capped है, जबकि same capital को short put में लगाने पर assignment से पहले उसी तरह upside cap नहीं होती

Equal strike और premium पर भी अलग starting position अलग upside और downside behavior बनाती है

• Entry basis 91.00
• Stock move 82.00
• Stock loss = 9.00 per share = one contract के लिए 900

Cash-secured put gradual ownership और volatility premium capture के लिए उपयोगी हो सकती है। Covered call तब बेहतर हो सकती है जब dividend tracking और upside management पहले से clear हो

• Same premium पाने के लिए दोनों styles चुनना और assignment timing ignore करना
• Call-assignment share movement के लिए पर्याप्त margin buffer के बिना covered call खोलना
• Put premium को पूरे downside के hedge की तरह treat करना
• Covered call में ex-dividend timing भूल जाना

यदि पहला goal existing shares से income generate करना है:

यदि पहला goal target level पर shares जोड़ना और premium collect करना है:

यदि volatility या macro events से goal जल्दी बदलता है, तो अपनी execution habit में simpler exit rule वाला structure चुनें

• पहले covered calls चुनें
• Ex-dividend और assignment expectations verify करें
• पहले cash-secured puts चुनें
• Available capital और post-assignment liquidity validate करें

Trade से पहले एक table उपयोग करें:

- Spot, strike, collected premium, blocked capital, assignment threshold - Maximum upside, assignment stress में maximum loss, break-even check - Ex-date, implied assignment probability और exit alternative [!TRYMARK] Strategy checkpoint दोनों structures खोलने से पहले एक target date और scenario set करें Strike, expected assignment path, maximum acceptable gap loss और contingency action को एक ही Path में रखें

- How dividends and interest rates affect options ex-date effects और carry sensitivity के लिए - What are covered calls longer-form covered-call planning के लिए - Can option assignment change my buying power capital stress के लिए [!WARNING] Premium safety layer नहीं है Stock sharply move करने पर दोनों structures में बड़े downside outcomes हो सकते हैं Scenario planning को expected premium capture से अलग रखें