גלגול פוט מובטח במזומן לעומת הקצאה: העלות האמיתית

עבור סטרייק K ופרמיה C, מחיר הקנייה האפקטיבי ההתחלתי לאחר הקצאה הוא K - C לפני עלויות ומסים. אם K הוא 50 ו-C הוא 1.75, ההקצאה קונה ב-50 עם בסיס אפקטיבי של 48.25

אם המניה היא 44, לפוזיציה יש חוסר כלכלי מיידי של 4.25 למניה ביחס לשוק. ההחלטה צריכה להיות תלויה כעת בשאלה אם המשקיע רוצה להחזיק בחברה במחיר האפקטיבי הזה, ולא ביעד הפרמיה המקורי

נניח שסגירת הפוט הישן ב-50 עולה 6.50 ופוט מאוחר יותר ב-45 נמכר ב-4.20. הוראת הגלגול היא דביט של 2.30, ותוצאת האופציה הישנה היא 1.75 - 6.50 = -4.75. מזומן האופציות המצטבר הופך ל-1.75 - 6.50 + 4.20 = -0.55

אם הפוט החדש מוקצה מאוחר יותר ב-45, עלות המניה הכלכלית היא 45 - (-0.55) = 45.55 לפני עלויות ומסים. סטרייק נמוך יותר לא העלים את ההפסד המצטבר

גלגול מטה יכול להוריד את סטרייק הרכישה הבא, אך עשוי לדרוש דביט. גלגול החוצה מאריך את הזמן שבו המזומן שמור ואת התקופה שבה המשקיע חשוף לירידה נוספת. השוו תשואה שנתית, נקודת איזון חדשה, תנודתיות, תאריכי דוחות ודיבידנדים ושימושים חלופיים במזומן

בדיקה ממושמעת היא האם המשקיע היה מוכר היום את הפוט החדש מרצונו אילו לא הייתה היסטוריה. אם לא, גלגול שנועד רק לדחות הקצאה הוא הצדקה חלשה

גלגול הוא קניית סגירה בתוספת מכירה חדשה. עד שהפוט הקיים נקנה בחזרה בפועל, הוא עדיין יכול להיות מוקצה, כולל לפני הפקיעה באופציות מניות בסגנון אמריקאי

אשרו מילויים, מזומן שמור, מספר חוזים ומועדי ברוקר. אם מתרחשת הקצאה, היו מוכנים לממן את המניות; אם הפוט החדש נפתח, היו מוכנים גם להתחייבות הנפרדת שלו