כיצד לקבוע גודל פוזיציה באופציות לפי ההפסד המרבי

באופציה ארוכה, הפרמיה ששולמה היא בדרך כלל ההפסד המרבי ברמת החוזה, לפני עמלות. מרווח חיוב מוגבל בדרך כלל לחיוב הנטו שלו, בעוד שהפסד הפקיעה של מרווח זיכוי הוא בדרך כלל הרוחב פחות זיכוי הנטו. אופציות קצרות חשופות דורשות ניתוח אחר שעלול להיות ללא גבול

לדוגמה, אם חשבון מסכן לכל היותר $600 על רעיון אחד וקול ארוך עולה $2.40 למניה, חוזה סטנדרטי אחד מסכן בערך $240 לפני עמלות. שני חוזים יסכנו בערך $480, בעוד ששלושה יגיעו ל־$720 ויחרגו מהתקציב שצוין. אם אותה עסקה היא מרווח חיוב 95/100 שנרכש ב־$1.80, הסיכון המתוכנן הוא בערך $180 לכל חוזה ושלושה חוזים יהיו בערך $540, בכפוף לתנאי המרווח ולעלויות

השתמשו במכפיל החוזה בפועל. ציטוט של $2.40 אינו הפסד של $2.40 בחשבון עבור אופציה סטנדרטית; הוא בערך $240 לכל חוזה. חוזים מותאמים, אופציות על חוזים עתידיים ונכסים נמסרים שאינם סטנדרטיים יכולים להשתמש במכפיל או בנוסחת סליקה שונים

הכפילו את ההפסד למניה במכפיל החוזה ובמספר החוזים, ואז השוו אותו לתקציב סיכון קבוע מראש בחשבון. כמה עסקאות הקשורות לאותה מניה, מגזר, אירוע תנודתיות או פקיעה יכולות להתנהג כמו פוזיציה מרוכזת אחת

קבעו את תקציב הסיכון לפני שאתם מחפשים מספר חוזים. תקרה פשוטה היא floor(account risk budget ÷ loss per contract), אך לאחר מכן יש להקטין את התוצאה עבור קורלציה, החלקה, עמלות והאפשרות שהקצאה או פער ייצרו צורכי מזומן זמניים. גם מספר תקף מתמטית יכול להיות גדול מדי לנזילות החשבון

תרשים תמורה יכול להשמיט את הקושי בסגירת שוק רחב, הקצאה לפני הפקיעה, פערים בנכס שבבסיס ושינוי בדרישות מרווח הביטחונות. בדיקת תרחישי מניה ותנודתיות שליליים עוזרת לחשוף צורכי מזומן או כוח קנייה לפני שמגיעים לנקודת ההפסד המרבי

רשימת בדיקה לגודל פוזיציה:

• הגדירו את תקציב הסיכון בחשבון ואם הוא חל לכל עסקה, נכס שבבסיס או אירוע
• חשבו הפסד לכל חוזה עם המכפיל, הכמות, העמלות וכל הרגליים הנכונים
• הקטינו את המספר עבור פוזיציות מתואמות, מרווחים רחבים, פערים ומימון הקצאה
• בחנו תנועה דרך כל סטרייק, שינוי IV, יציאה ללא מילוי והקצאה מוקדמת
• חשבו מחדש לאחר גלגול, מילוי חלקי, פעולה תאגידית או שינוי פקיעה