מהו סיכון pin באופציות?
הבינו מדוע מניה שסמוכה לסטרייק בפקיעה עלולה להשאיר את ההקצאה ואת הפוזיציה שנוצרת אחריה לא ודאיות
תשובה ישירה
סיכון pin הוא אי־הוודאות שנוצרת כאשר נכס הבסיס נסחר סמוך למחיר המימוש סביב הפקיעה. תנועות קטנות בשלב מאוחר יכולות לשנות אם מחזיקים יממשו ואם פוזיציות שורט יוקצו. סוחר עלול לסיים עם פוזיציית מניה בלתי צפויה לאחר סגירת שוק האופציות, ונכס הבסיס יכול לזוז לפני שניתן לנהל את החשיפה
ציטוט הסגירה אינו כל הסיפור
הליכי מימוש אוטומטי משתמשים בספים שנקבעו, אך מחזיקים יכולים למסור הוראות מנוגדות בתוך המועדים החלים. תנועות מניה אחרי שעות המסחר או החלטות חשבון יכולות לכן ליצור תוצאת הקצאה שלא הופיעה בגרף תשלום פשוט של הפקיעה
לדוגמה, קול שורט במחיר מימוש 100 יכול להיסגר ב־100.02 בסגירה הרגילה ואז לרדת מתחת ל־100 אחרי שעות המסחר. תוצאת המימוש הסופית יכולה להיות תלויה בהוראת המחזיק, בחיתוך הברוקר ובכלל המימוש האוטומטי החל. ציטוט הסגירה לבדו אינו מוכיח אם החשבון יקבל או ימסור מניות
שילובים שורטיים יכולים להפוך לכיווניים
סטרדל שורט או פוזיציה אחרת עם חשיפה גם לקול וגם לפוט עשויים להיראות קרובים לאפס ליד מחיר המימוש. אם רק צד אחד מוקצה, החשבון יכול לפתוח את המושב הבא עם מניה לונגית או שורטית במקום ללא פוזיציה
אותו מצב יכול לקרות במרווח אנכי. קול שורט 100 עשוי להיות מוקצה בזמן שקול לונג 105 נשאר ללא מימוש, וכך להיווצר פוזיציית מניה שורטית ואופציה לונגית. הרגל המגינה מגבילה את התשלום המתוכנן רק לאחר שהחשבון מנהל בפועל את המימוש או סוגר את החשיפה שנוצרה
תוכניות פקיעה צריכות קלטים תפעוליים
סגנון הסליקה, חיתוך המימוש, מדיניות הברוקר, כוח הקנייה והיכולת להחזיק מניות חשובים כולם. סגירה לפני הפקיעה יכולה להפחית אי־ודאות, אך הפקודה חייבת להתבצע בפועל כדי להסיר את החוזה הפתוח
רשימת בדיקת סיכון pin:
- זהו כל מחיר מימוש סמוך לטווח המסחר הסופי של נכס הבסיס ורשמו כל רגל שורט בנפרד
- רשמו ספים למימוש אוטומטי, כללי הוראה מנוגדת, חיתוך ברוקר ומושב אחרי שעות המסחר
- בצעו stress לתנועה קטנה מעל ומתחת לכל מחיר מימוש ולענף של הקצאת רגל אחת
- אשרו מזומן, מניות, borrow וכוח קנייה לפוזיציה שתיווצר
- החליטו אם לסגור, לממש או לקבל את הפקיעה לפני חלון הביצוע האחרון
שאלות נפוצות
מהו סיכון pin באופציות?
זהו הסיכון שתנועה קטנה סביב מחיר המימוש סמוך לפקיעה תשנה את תוצאת המימוש או ההקצאה ותיצור חשיפת מניה לא מתוכננת
האם ציטוט הסגירה קובע את התוצאה?
לא בהכרח. הוראות מחזיק, תנועות אחרי שעות המסחר, כללי מימוש לפי חריג וחיתוך הברוקר יכולים לשנות את התוצאה
כיצד מתכננים סביב סיכון pin?
מזהים רגלי שורט, בודקים ענפי הקצאה מעל ומתחת למחיר המימוש, מאשרים מימון ומחליטים מראש אם לסגור או לקבל את הפקיעה
האם סיכון pin קיים רק באופציות שורט?
לא. הוא משמעותי במיוחד כאשר קיימת חובת הקצאה או פוזיציית מניה שעלולה להיווצר, אך כל מחזיק צריך לבדוק את תהליך המימוש והחשיפה שתיווצר
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — ציטוט הסגירה אינו כל הסיפור?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
An option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
קראו את המדריך המעמיקExpirationThe date and process after which an option no longer exists; trading cutoffs, exercise instructions, settlement, and broker procedures can occur at different times.
קראו את המדריך המעמיקAssignmentThe process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
קראו את המדריך המעמיק