שווי נקוב בחוזים עתידיים: כיצד לחשב את החשיפה שמאחורי חוזה

בחוזה עתידי שמצוטט ב-4,800 נקודות מדד עם מכפיל של 50 דולר, השווי הנקוב הוא 240,000 דולר (4,800 × 50 דולר). תנועה של נקודה אחת שווה 50 דולר, וטיק מינימלי של 0.25 נקודה שווה 12.50 דולר. שווי טיק ומכפיל חוזה בחוזים עתידיים מראה כיצד הציטוט הופך ל-P&L.

חוזי סחורות וריבית יכולים להגדיר גודל בחביות, בושלים, אונקיות, יחידות מטבע או ריבית פיננסית. קראו תמיד את מפרט החוזה של הבורסה במקום להניח שנקודה מצוטטת אחת שווה דולר אחד.

אם החוזה שלמעלה דורש מרווח התחלתי של 12,000 דולר, החשבון שולט בכ-240,000 דולר של חשיפה נקובה באמצעות הביטחונות האלה. היחס הפשוט בין שווי נקוב למרווח הוא 20:1, אך היחס אינו תשואה מובטחת ואינו מגבלת סיכון. מרווח ומינוף בחוזים עתידיים מסביר מדוע דרישות המרווח יכולות להשתנות.

| מדד | על איזו שאלה הוא עונה | דוגמה | | --- | --- | --- | | שווי נקוב | כמה חשיפה לנכס הבסיס החוזה מייצג | 240,000 דולר | | שווי טיק | בכמה טיק מחיר מינימלי אחד משנה את ה-P&L | 12.50 דולר | | מרווח התחלתי | אילו ביטחונות נדרשים לפתיחה | 12,000 דולר | | מרווח תחזוקה | מהי ההון העצמי המינימלי להשארת הפוזיציה פתוחה | רמת ברוקר או בורסה |

מהלך לרעתכם של 1,000 דולר בחוזה המצוטט הוא הפסד של 50,000 דולר אם המחיר זז 1,000 נקודות, בלי קשר להפקדת המרווח. מרווח התחלתי לעומת מרווח תחזוקה עוסק בספי החשבון.

לפני כניסה, חשבו את השינוי הדולרי עבור הסטופ המתוכנן, פער גדול יותר וכמה חוזים. כללו את המכפיל, גודל הטיק, עמלות, המרווח וכל המרת מטבע. סטופ שנראה קטן בנקודות יכול להיות גדול בדולרים כשהמכפיל גדול.

בתיק, הוסיפו חוזים מתואמים בזהירות במקום להניח ששווי נקוב מתקזז אחד-לאחד. גידור יכול להשאיר סיכון בסיס, לוח שנה, נזילות ומרווח. Mark-to-market מעביר את ה-P&L הממומש בסליקה בהתאם לתהליך החוזה והברוקר; מרווח וריאציה מסביר את תנועת המזומן הזו.

השווי הנקוב משתנה כשהמחיר משתנה, ולאותו מוצר יכולים להיות מכפילים שונים בחוזים סטנדרטיים ובחוזי מיקרו. לחודשי חוזה יכולים להיות כללי נזילות וסליקה שונים. רשמו בזמן העסקה את הסמל, החודש, מטבע הציטוט, המכפיל, הטיק, שיטת הסליקה והמרווח הנוכחי.

המדריך מסביר תכנון גודל של חוזים עתידיים לצורכי לימוד. הוא אינו המלצה. אמתו את מפרטי הבורסה, מוסכמות המטבע, כללי המרווח, הסליקה והליכי החיסול העדכניים לפני מסחר.