הסבר על רווח והפסד בגידור חוזים עתידיים ועל המחיר האפקטיבי
למדו כיצד לשלב תוצאות של שוק המזומן עם רווח או הפסד בחוזים עתידיים כדי לקבל מחיר מגודר אפקטיבי, כולל שינויי בסיס, עמלות וסימון יומי לשוק
תשובה ישירה
חשבו את תוצאת שוק המזומן ואת הרווח וההפסד בחוזים העתידיים בנפרד, ולאחר מכן שלבו אותם עם סימנים עקביים. המחיר המגודר האפקטיבי יכול להיות שונה מיעד הפתיחה משום שהבסיס, הגודל, התזמון והעלויות משתנים
לגידור יש שתי רגליים כלכליות
אין להעריך גידור לפי הרגל העתידית לבדה
גידור שורט בחוזים עתידיים יכול להפסיד כסף כאשר נכס המזומן עולה, בעוד שנכס המזומן מעלה את ערכו. גידור לונג בחוזים עתידיים יכול להציג דפוס הפוך
השאלה השימושית היא אם התוצאה המשולבת הפחיתה את תנועת המחיר הלא רצויה
יחס גידור בחוזים עתידיים וסיכון בסיס מסביר כיצד גודל החוזה ואי־התאמה משפיעים על הגידור
הגדירו תחילה את מוסכמת הסימן והבסיס
מוסכמות הבסיס שונות בין שווקים, לכן כתבו את שלכם לפני החישוב
בדוגמה זו, בסיס שווה למחיר מזומן פחות מחיר חוזה עתידי
רווח ליחידה בגידור שורט הוא מחיר החוזים העתידיים בכניסה פחות מחיר החוזים העתידיים ביציאה. בגידור לונג הרווח הוא מחיר היציאה פחות מחיר הכניסה
שינוי מוסכמת הבסיס בלי שינוי הנוסחאות יכול להפוך את הפרשנות
דוגמה מחושבת: גידור שורט ומחיר מכירה אפקטיבי
נניח ש־100 יחידות של נכס מגודרות באמצעות חשיפה תואמת בחוזים עתידיים
בכניסה, המזומן הוא 98 והחוזים העתידיים הם 100, לכן הבסיס הוא -2
ביציאה, הנכס נמכר ב־91 והחוזים העתידיים נקנים בחזרה ב־92. הרווח בשורט בחוזים העתידיים הוא 100 - 92 = 8 ליחידה
תקבולי המזומן הם 91 × 100 = 9,100. הרווח בחוזים העתידיים הוא 8 × 100 = 800
לפני עלויות, התקבולים המשולבים הם 9,900, או 99 ליחידה
אם סך עלויות המסחר הוא 30, התקבולים נטו הם 9,870 והמחיר האפקטיבי למכירה הוא 98.70 ליחידה
הבסיס בפתיחה רמז ל־98 אילו הבסיס נשאר -2. הבסיס הסופי היה -1, לכן הבסיס התחזק ב־1 ושיפר את תוצאת הגידור ברוטו ב־1 ליחידה
גידור לונג הופך את סימן החוזים העתידיים
קונה שחושש מעליית מחירים יכול להשתמש בגידור לונג בחוזים עתידיים כאשר החוזה מתאים לחשיפה
בגידור לונג, הרווח ליחידה בחוזים העתידיים הוא מחיר היציאה בחוזים העתידיים פחות מחיר הכניסה
מחיר קנייה אפקטיבי פשוט הוא מחיר קניית המזומן פחות הרווח ליחידה בחוזים העתידיים, לפני עמלות והתאמות אי־התאמה
אם הרגל העתידית מפסידה, חיסור רווח שלילי מגדיל כראוי את עלות הקנייה האפקטיבית
סימון יומי לשוק משנה את תזמון המזומן
רווח והפסד בחוזים עתידיים מסולקים באמצעות סימון יומי לשוק, ולא בהמתנה למועד העסקה הפיזית
סכום השונות היומית אמור להתאים לתוצאת העסקה בחוזים העתידיים, בכפוף לעמלות, עיגול, כללי חוזה וכל שינוי בפוזיציה
מרג'ין וריאציה בחוזים עתידיים מסביר מדוע תזרימי מזומנים של גידור יכולים להגיע לפני שהרגל בשוק המזומן הושלמה
גידור יכול להיות שימושי מבחינה כלכלית ועדיין לדרוש נזילות ביניים כאשר נוצרים הפסדים יומיים בחוזים העתידיים לפני שההטבה המקזזת במזומן מתממשת
התאימו את הגידור באמצעות רשימת בדיקה מעשית
מדריך זה מסביר היגיון חשבונאי של גידור עבור דוגמה כלכלית מפושטת. חוזים בפועל, טיפול חשבונאי, מיסים ודוחות ברוקר יכולים לפעול לפי כללים שונים
- רשמו את כמות החשיפה במזומן ואת התזמון
- רשמו כניסה, יציאה, מכפיל ומספר חוזים בחוזים העתידיים
- ציינו את כיוון הגידור ואת מוסכמת הבסיס
- חשבו בנפרד את רווח והפסד המזומן ואת רווח והפסד החוזים העתידיים
- כללו עמלות, דמי בורסה, החלקה והמרת מטבע
- בדקו אם הכמות או התזמון השתנו במהלך הגידור
- השוו בסיס פתיחה ובסיס סגירה באמצעות אותה הגדרה
- התאימו את השונות היומית לרווח והפסד הסופי בחוזים העתידיים
שאלות נפוצות
מהו המחיר האפקטיבי לאחר גידור שורט בחוזים עתידיים?
גרסה פשוטה היא מחיר מכירת המזומן בתוספת הרווח ליחידה בגידור השורט בחוזים העתידיים, ולאחר מכן התאמה עבור עמלות ואי־התאמת כמות
מדוע מחיר הגידור הסופי יכול להיות שונה מהמחיר הצפוי בכניסה?
הבסיס יכול להשתנות, הכמויות יכולות להיות שונות, הגידור יכול להסתיים במועד אחר ועלויות מסחר או החלקה יכולות לשנות את התוצאה המשולבת
האם עליי להוסיף או להפחית את רווח והפסד החוזים העתידיים ממחיר המזומן?
זה תלוי בכיוון הגידור. בגידור שורט, רווח בחוזים העתידיים בדרך כלל מתווסף לתקבולי המכירה. בגידור לונג, רווח בחוזים העתידיים בדרך כלל מפחית את עלות הקנייה האפקטיבית
האם מרג'ין וריאציה יומי משנה את רווח והפסד הגידור הכולל?
סליקה יומית משנה את תזמון תזרימי המזומנים. אם הפוזיציה והמחירים מותאמים כראוי, השונות שנצברה אמורה להתחבר לרווח והפסד בחוזים העתידיים, בכפוף לעמלות, עיגול וכללי חוזה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — לגידור יש שתי רגליים כלכליות?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
קראו את המדריך המעמיקBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
קראו את המדריך המעמיק