EFP לעומת EFR לעומת EOO: הסבר

EFRP היא ביצוע במשא ומתן פרטי מחוץ לזירה שמחבר חוזה זירה ופוזיציה קשורה שמקזזת אותו כלכלית. חוזה הזירה הוא חוזה עתידי נסחר עבור EFP ו-EFR, או אופציה נסחרת בזירה על חוזה עתידי נסחר בזירה עבור EOO. הפוזיציה הקשורה חייבת להתבצע באותו זמן ולהיות קשורה באמת לחשיפה שחוזה הזירה מייצג.

EFP היא תת-הסוג המוכר ביותר, אך אינה מתארת כל EFRP. התייחסות למטרייה ולתת-הסוג כאילו הם ניתנים להחלפה יכולה לטשטש איזה מוצר קשור, תיעוד ובדיקת זכאות חלים.

עסקאות החלפה תמורת פיזי מתמקדות בגרסה הפיזית או המבוססת על פורוורד מתאים של המבנה הזה.

ב-EFP, הרגל הקשורה היא עסקה פיזית או בשוק המזומן, או חוזה פורוורד על עסקה פיזית. ב-EFR היא סוואפ OTC או נגזר OTC אחר. ב-EOO, הרגל הנסחרת בזירה היא אופציה והרגל הקשורה היא אופציית OTC.

התוויות אינן אומרות שאפשר לצרף כל שתי פוזיציות. הפוזיציה הקשורה חייבת להיות העברת בעלות בתום לב או עסקה בתום לב ומחייבת מבחינה משפטית לפי מוסכמת השוק הרלוונטית. עליה להיות קשורה לחשיפה של נכס הבסיס ובעלת מידת המתאם, הכמות, הערך או קשר הסיכון הנדרשת לפי הכללים החלים. רכיב הפוזיציה הקשורה אינו יכול להיות בעצמו חוזה עתידי או אופציה על חוזה עתידי. סימן מוכר, הבטחה בלתי פורמלית או קיזוז על הנייר אינם מספיקים.

אופציות על חוזים עתידיים מסבירות את צד האופציה הנסחרת על חוזים עתידיים שיכול להופיע ב-EOO; הוא נפרד מאופציית ה-OTC שחייבת לעמוד בכללי EOO.

רכיב החוזים העתידיים או האופציה של EFRP הנסחר בזירה מדווח לזירה ומסולק באמצעות תהליך הסליקה החל. רכיב העסקה הפיזית, הפורוורד, הסוואפ, הנגזר או אופציית ה-OTC נשאר רגל קשורה בין הצדדים, שנשארים אחראים לאישורו, לרשומותיו, לסילוקו ולתחזוקתו המתמשכת.

ההפרדה הזו חשובה בעת קריאת דוח. פוזיציה נסחרת שסולקה אינה מוכיחה שהעסקה הקשורה תועדה נכון או שיש לה את הקשר הכלכלי הנדרש. בכל צד, חוזה הזירה והפוזיציה הקשורה המתאימה חייבים להתבצע עבור חשבונות עם אותה בעלות מיטיבה, והחשבונות הנגדיים חייבים לעמוד בדרישות החשבונות הנשלטים באופן עצמאי של כלל 538. גם זכאות הצד הנגדי, תוספת המחיר, עיתוי הדיווח ותנאי שמירת הרשומות צריכים להיבדק לפי הכללים והנהלים המוצריים הנוכחיים.

עסקת בלוק היא עסקה מוגדרת בנפרד של חוזה נסחר שנוהלה במשא ומתן פרטי, כאשר החוזה והגודל עומדים בדרישות. עסקת בלוק אינה אוטומטית EFP, EFR או EOO משום שייתכן שאין לה פוזיציה קשורה. עסקאות בלוק בחוזים עתידיים מסבירות את מבנה השוק הנפרד.

גלגול חוזים עתידיים מקזז חודש נסחר אחד ויוצר חודש נסחר אחר. הוא משנה חשיפת פקיעה, אך אינו מחליף כשלעצמו חוזה נסחר ברגל קשורה פיזית, פורוורד, נגזר OTC או אופציית OTC. מכניקת גלגול חוזים עתידיים מסבירה את התהליך בשני החודשים.

זהו מדריך ברמה גבוהה למבנה שוק, לא ייעוץ משפטי, מס, ברוקראז' או ציות. ספר הכללים החל, הנחיות רגולציית השוק, מפרטי החוזה, נהלי הסליקה ואנשי מקצוע מוסמכים שולטים בעסקה מסוימת.