הסבר על שווקים שלמים לעומת שווקים לא־שלמים

שלמות שואלת אם ניתן ליצור כל תשלום סופי קביל באמצעות אסטרטגיה במימון עצמי בנכסים הנסחרים שצוינו

היא תלויה במרחב המצבים שנמדל, במידע, באופק, בתדירות המסחר, במגבלות ובכללי הקבילות

בורסה אמיתית אינה פשוט שלמה או לא־שלמה בלי הקואורדינטות האלה. מודל יכול להיות שלם עבור קבוצת תביעות אחת ולא מספיק עבור אחרת

במודל סופי של תקופה אחת, נדרשים מספיק וקטורי תשלומים נסחרים ובלתי תלויים ליניארית כדי לפרוס את כל המצבים

במודלי דיפוזיה, מטריצת העמסת התנודתיות וייצוג המרטינגל קובעים אם אפשר לשכפל סיכוני Brownian

ספירת נכסים לבדה אינה מספיקה. נכסים מיותרים אינם מוסיפים פריסה, בעוד שמגבלות או חשיפות סינגולריות יכולות להסיר כיווני גידור אפקטיביים

בתנאים סטנדרטיים של היעדר ארביטראז', שלמות מתאימה לייחודיות של מידת מרטינגל שקולה

לכל תביעה קבילה יש אז אסטרטגיית שכפול, ועלותה נותנת את המחיר היחיד העקבי עם היעדר ארביטראז'

הייחודיות היא יחסית למודל. שינוי הדינמיקה, המכשירים הזמינים או כללי המסחר יכול לשנות את המידה ואת הגידור

כאשר סיכון מסוים אינו נסחר, כמה מידות מרטינגל יכולות לתמחר נכסים קיימים נכון ובו בזמן להקצות ערכים שונים לתביעה החדשה

היעדר ארביטראז' לבדו עשוי לספק גבולות מחיר תחתונים ועליונים במקום מספר אחד. גידור־על בדרך כלל נותן עלות עליונה שמרנית

ציטוט שוק נצפה יכול לבחור ערך לתביעה נסחרת, אך אינו הופך כל חשיפה לא־נסחרת לניתנת לשכפול

בחירות נפוצות כוללות אדישות לתועלת, מידות מרטינגל מינימליות או מידות אנטרופיה, גידור אופטימלי לפי שונות, גבולות עסקה טובה ופרמיות סיכון מכוילות

כל קריטריון עונה על שאלה כלכלית אחרת ויכול להיות תלוי בשנאת סיכון, בהון התחלתי, בגודל הפוזיציה או בהנחות סטטיסטיות

כינוי לתוצאה שנבחרה ״מחיר נטול סיכון״ מסתיר את הקריטריון כאשר מידת המרטינגל אינה יחידה

גידור בשוק לא־שלם מפריד את התביעה לרכיב נסחר ולרכיב סיכון אורתוגונלי או שיורי אחר

האסטרטגיה שנבחרה יכולה למזער שונות, הפסד צפוי, סיכון מקומי או יעד אחר, אך שגיאת הגידור הסופית בדרך כלל נשארת

דווחו על התפלגות השגיאה, התנהגות הזנב, כלל האיזון מחדש, העלויות והרגישות למודל הפיזי, ולא רק על המחיר ההתחלתי

תנודתיות סטוכסטית ללא נכס תנודתיות נסחר, קפיצות בין זמני גידור, הכנסה שאינה ניתנת למסחר, זעזועי נזילות ומסחר בדיד משאירים סיכון שאינו נפרס

עלויות עסקה ומגבלות פוזיציה יכולות להפוך מודל חסר חיכוך שהיה שלם ללא־שלם מבחינה תפעולית

הוספת אופציות יכולה לשפר את הפריסה עבור סיכונים נבחרים, אך מחירי מימוש ומועדים סופיים אינם הופכים אוטומטית מרחב מצבים בלתי מוגבל לשלם

ודאו שהמידה שנבחרה מתמחרת מחדש מכשירים נסחרים, ולאחר מכן בדקו אם הגידור עומד ביעד האופטימיזציה המוצהר שלו מחוץ למדגם

השוו בחירות מידה חלופיות, הפעילו לחץ על גורמים שיוריים והבחינו בין שגיאת כיול לבין סיכון שאינו ניתן לגידור מבחינה מבנית

תעדו את יקום התביעות, המכשירים, הקריטריון, המודלים הפיזיים והתמחוריים, המגבלות וגבולות המחיר לפני הצגת ערך יחיד