מהי אסטרטגיית collar באופציות?

מחיר המימוש של ה־put פועל כרצפה לפוזיציית המניה במהלך תקופת ה־collar, בעוד שמחיר המימוש של ה־call הוא תקרת הרווחים. מחירי המימוש שנבחרו קובעים כמה ירידה נותרת וכמה עלייה מוותרים

נניח שנקנו 100 מניות ב־$50, ‏put במחיר 45 עולה $1.50 ו־call במחיר 55 נמכר ב־$1.20. לפני עמלות, עלות האופציות נטו היא $0.30 למניה. בפקיעה, ה־put מגביל את ערך המניה וה־put מתחת ל־$45, בעוד שה־call short בדרך כלל מוותר על עליות מעל $55

פרמיה מה־call short יכולה להפחית את עלות ה־put long. עלות נטו נמוכה יותר מתקבלת בתמורה להסכמה שהמניה עשויה להילקח או שהרווחים מעל מחיר המימוש של ה־call מוגבלים

חיוב האופציות נטו משנה את בסיס המניה ואת תוצאת הירידה, אך אינו הופך את הרצפה לערך חשבון מובטח. דיבידנדים, עמלות, מסים, הקצאה מוקדמת ונכס המסירה המדויק יכולים לשנות את תזרים המזומנים הממומש

collar אינו שלוש עסקאות שאינן קשורות. המניות נחוצות אם ה־call short מוקצה, ועל המחזיק להבין פקיעה, דיבידנדים, מימוש וטיפול הברוקר לפני הסתמכות על תרשים התשלום

בדקו אם ל־put ול־call יש אותה פקיעה ואותו מכפיל. פקיעות לא תואמות או נכס מסירה מותאם יכולים להשאיר בחשבון רצפה, תקרה או כמות מניות שונות מאלה שתרשים הפתיחה מציע

• תעדו את בסיס המניה, כמות המניות, מחיר המימוש והפרמיה של ה־put, ואת מחיר המימוש והזיכוי של ה־call
• חשבו את עלות האופציות נטו ואת רצפת המניה והאופציות לפני עמלות
• סמנו תאריכי ex-dividend, פקיעה, מימוש, הקצאה ומועד חיתוך של הברוקר
• הפעילו תרחיש לחץ על פער מתחת ל־put ועלייה מעל ה־call
• החליטו אם להחזיק את המניות, לאפשר את הקצאתן, לגלגל או למכור