האם אפשר למכור מניות שהוקצו לפני הסליקה?

הקצאה של פוט אחד בשורט קונה בדרך כלל 100 מניות לחוזה במחיר המימוש. אלה המניות שהסוחר עשוי למכור לאחר מכן. הקצאה של קול מכוסה בשורט מוכרת או מוסרת בדרך כלל את המניות שכבר הוחזקו. אחרי הקצאת קול ייתכן שלא יישארו מניות לונג חדשות למכירה.

הקצאה של קול לא מכוסה יכולה ליצור מניות בשורט. שליחת הוראת מכירה נוספת תגדיל את השורט, לא תסגור אותו. הקצאה חלקית וחוזים מותאמים יכולים ליצור כמויות שונות מהציפייה הפשוטה, לכן קראו את סימן המניה שנרשם, את מספר המניות המדויק ואת הנכס הנמסר בחוזה.

רכישת ההקצאה נשארת עסקה במחיר המימוש. מכירת מניה מאוחרת יותר מתבצעת במחיר שוק ובתאריך עסקה משלה. ההפרש יוצר רווח או הפסד במניה לפני התחשבות בפרמיית האופציה, בעמלות, בריבית ובמסים. המכירה אינה מבטלת את החלטת המימוש או פותחת מחדש את האופציה.

לדוגמה, הקצאה של פוט אחד בשורט במחיר 50 קונה 100 מניות תמורת 5,000 דולר. מכירתן במחיר 47 יוצרת תמורת מניה של 4,700 דולר והפסד מניה של 300 דולר לפני פריטים אחרים. פרמיית האופציה המקורית משפיעה על כלכלת האסטרטגיה, אך אינה משנה את מחיר מכירת המניה.

מימוש והקצאה של אופציה מנייתית סטנדרטית בארה״ב נסלקים בדרך כלל ביום העסקים הבא, T+1. גם למכירת מניה יש בדרך כלל מחזור סליקה משלה. מחזורים תואמים יכולים להפוך מכירה מהירה לאפשרית תפעולית, אך הברוקר עדיין שולט בזמינות ההוראה, בבדיקות הסיכון ובטיפול במניות ממתינות.

בחשבון מזומן, רכישת ההקצאה חייבת להיות ממומנת לפי כללי חשבון מזומן. מכירה לפני תשלום מלא עבור נייר ערך יכולה ליצור הפרת freeriding או הפרה אחרת בהתאם לרצף המימון, גם אם המסך מקבל את ההוראה. תווית “מובטח במזומן” אינה מוכיחה אילו דולרים מסולקים וזמינים בזמן הנדרש.

בדקו תאריך הקצאה, תאריך עסקת המניה, תאריך סליקת ההקצאה, תאריך סליקת המכירה המוצעת, מזומן מסולק וכל עיכוב או מגבלה. שאלו את הברוקר אם מניות שהוקצו וממתינות זמינות למכירה וכיצד אפשר להשתמש מחדש בתמורת המכירה. חשבונות מרג׳ין יכולים להוסיף ריבית חיוב, דרישות חברה וסיכון חיסול כפוי.

אחרי המכירה, התאימו את הרשומות לכך שמניות הלונג שהתכוונתם אליהן הן אפס ושלא נשארו בטעות מניות בשורט או אופציות בשורט. שמרו את אישורי ההקצאה והמכירה כרשומות נפרדות. אם המניה נעצרה, מותאמת, קשה להשאלה או קשורה לפעולה תאגידית, הנחות רגילות עלולות להיכשל, ופעילות הברוקר צריכה לאשר את המסלול.