האם אפשר לקנות אופציות בכספים שטרם נסלקו?
למדו מתי חשבון מזומן יכול להציג תקבולי מכירה שטרם נסלקו לרכישת אופציות, כיצד נוצרות הפרות good faith ו־freeriding ואילו שדות יתרה לבדוק.
תשובה ישירה
ברוקר עשוי לאפשר לחשבון מזומן להשתמש בתקבולי מכירה שטרם נסלקו כדי לקנות אופציה, אך רשות לבצע את הרכישה אינה הופכת את המימון למסולק. אם האופציה החדשה נמכרת לפני שהתקבולים ששימשו לתשלום עבורה נסלקו, הרצף יכול ליצור הפרה בחשבון מזומן. Freeriding יכול להתרחש כאשר נייר ערך נקנה ונמכר לפני ששולם במלואו. התוויות המדויקות, ההגבלות וחישובי היתרה הזמינה תלויים ברצף העסקאות ובמדיניות הברוקר, לכן עקבו אחר המקור ותאריך הסליקה של כל דולר
התחילו בסוג החשבון ובתוויות היתרה
חשבון מזומן דורש תשלום מלא ואינו מספק אשראי רגיל של ברוקר. חשבון מרג'ין יכול להעניק אשראי בכפוף לאישור אופציות, לכללי מרג'ין, לריבית, לדרישות פנימיות ולזכויות חיסול; הוא אינו פשוט חשבון מזומן עם סליקה מהירה יותר.
מסכי ברוקר עשויים להציג מזומן זמין למסחר, מזומן מסולק, כוח קנייה באופציות ומזומן זמין למשיכה. המספר הגדול ביותר אינו בטוח אוטומטית לכל עסקה. הוראות פתוחות, הפקדות בהמתנה, מימושים ממתינים, הקצאות ורכישות אחרות יכולים לשמור חלק ממנו.
תקבולים שטרם נסלקו יכולים לשאת תנאי החזקה
נניח שהמזומן המסולק הוא אפס, שמניה נמכרת ביום שני תמורת 1,000 ושברוקר מאפשר להשתמש בסכום שטרם נסלק כדי לקנות אופציה ביום שני. בלוח זמנים רגיל של T+1, מכירת המניה נסלקת ביום שלישי. החזקת האופציה החדשה עד שהמימון ייסלק שונה ממכירתה שוב ביום שני.
FINRA מזהירה שרכישת נייר ערך בכסף מעסקה שטרם נסלקה ומכירת הנייר החדש לפני שהתקבולים נסלקים יכולה ליצור הפרת good faith. חיי אופציה קצרים או רווח באותו יום אינם מבטלים את רצף התשלום.
Freeriding הוא יותר משימוש בתווית של כספים שטרם נסלקו
Investor.gov מתאר freeriding כקנייה ומכירה של נייר ערך לפני תשלום עבורו. הדבר יכול להוביל להקפאת חשבון מזומן של 90 יום, שבה הרכישות חייבות להיות משולמות במלואן ביום העסקה. הפרת good faith ו־freeriding הן בעיות קשורות בחשבון מזומן, אך עובדות העסקה שלהן אינן זהות.
אל תאבחו את החשבון לפי כרזה באפליקציה בלבד. שמרו אישורים, הפקדות, תקבולי מכירה, שעות קנייה ומכירה, תאריכי סליקה וכל הודעת ברוקר. שאלו את צוות המסחר במזומן של החברה איזו רכישה חסרה תשלום מסולק ואיזו הגבלה חלה.
השתמשו בפנקס מימון לפני שליחת ההוראה
עבור כל רכישה מתוכננת של אופציה, רשמו את המזומן המסולק הזמין לפני ההוראה, את התקבולים שעדיין ממתינים לסליקה, את תאריך הסליקה של כל מקור, הפקדות הכפופות לעיכוב וסכומים שנשמרו בהוראות פתוחות. לאחר מכן רשמו את המועד המוקדם ביותר שבו מותר למכור את הפוזיציה החדשה בלי להסתמך על תקבולים שלא שולמו.
אופציות משתמשות בדרך כלל בסליקת פרמיה של T+1, אך תאריכים קלנדריים תואמים אינם מתקנים כשלעצמם רצף אסור. מדיניות הברוקר יכולה להיות מחמירה יותר מהכלל הכללי, ואישור אופציות אינו גובר על דרישות תשלום בחשבון מזומן. כאשר הפנקס אינו ברור, המתינו למזומן מסולק או קבלו תחילה אישור ספציפי לחשבון.
שאלות נפוצות
האם אפשר לקנות אופציה מיד אחרי מכירת מניה בחשבון מזומן?
הברוקר עשוי לאפשר את הרכישה באמצעות תקבולי מכירת המניה, אך התקבולים בדרך כלל נשארים ללא סליקה עד תאריך הסליקה של מכירת המניה. אם אין מזומן מסולק אחר שמשלם עבור האופציה, מכירתה לפני התאריך הזה יכולה ליצור הפרה. בדקו את האישור, את יתרת המזומן המסולק, את הסכומים ששמורים בהוראות פתוחות ואת מדיניות החברה, במקום להסתמך רק על המזומן הזמין למסחר.
האם אפשר למכור באותו יום אופציה שנקנתה בכספים שטרם נסלקו?
עשייה זו בחשבון מזומן יכולה להפר את כללי התשלום, משום שהנייר נמכר מחדש לפני שהתקבולים שמימנו את רכישתו נסלקו. FINRA מתארת דפוס זה כהפרת good faith אפשרית, בעוד ש־freeriding תלוי בעובדות המלאות. עסקת סגירה רווחית ותאריכי T+1 תואמים אינם הופכים את הרצף לתואם אוטומטית. צרו קשר עם הברוקר לפני מסחר אם מקור מסולק אחר אינו יכול לכסות את הרכישה.
מה ההבדל בין מזומן מסולק לבין כוח קנייה באופציות?
מזומן מסולק השלים את מחזור התשלום הרלוונטי. כוח קנייה באופציות הוא חישוב של הברוקר שעשוי לכלול או לא לכלול תקבולים שטרם נסלקו, יכולת מרג'ין, בטוחות, החזקות בהוראות פתוחות ודרישות אסטרטגיה. מזומן זמין למשיכה הוא נתון נוסף. קראו את הגדרות החשבון ואשרו איזו יתרה תשלם במלואה עבור האופציה בלי להסתמך על מכירה מאוחרת יותר.
מה קורה לאחר הפרת מסחר בחשבון מזומן?
ההשלכות תלויות בהפרה ובחברה, אך יכולות לכלול אזהרות, מסחר במזומן מסולק בלבד, ביטול כוח קנייה או הגבלה של 90 יום הקשורה ל־freeriding. הברוקר צריך לזהות את העסקאות שהפעילו את ההפרה ואת תאריכי התחילה. אל תנסו לעקוף את ההגבלה באמצעות הוראות חוזרות או חשבון אחר; התאימו את הפנקס ופעלו לפי הוראות התיקון הכתובות של החברה.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — התחילו בסוג החשבון ובתוויות היתרה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
קראו את המדריך המעמיקBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
קראו את המדריך המעמיק0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
קראו את המדריך המעמיק