אופציות מותאמות לאחר פיצולים, מיזוגים וספין־אופים

פיצולים רגילים והפוכים, מיזוגים, ספין־אופים, חלוקות מיוחדות ופשיטות רגל אינם משתמשים כולם בנוסחת התאמה אחת. אירוע אחד עשוי לשנות את מחיר המימוש ואת מספר החוזים, בעוד שאחר שומר על מחיר המימוש והמכפיל אך משנה את נכס המסירה. ספרה בסימול האופציה מסמנת לעתים קרובות סדרה שאינה סטנדרטית, אך הסימול עצמו אינו מסביר כל התחייבות

לדוגמה, לאחר פעולה תאגידית חוזה שייצג פעם 100 מניות עשוי למסור 150 מניות בתוספת סכום מזומן קבוע, או סל המכיל מניות של שני מנפיקים. מחיר המימוש יכול להישאר מוצג במספר הישן שלו אף שנכס המסירה השתנה. לכן מחיר המניה הנראה ומחיר המימוש המוצג אינם יכולים לקבוע את התשלום האמיתי של החוזה

יש לחשב את מידת ה־moneyness ואת כלכלת המימוש לפי מה שחוזה אחד מוסר ולפי מה שהמחזיק משלם או מקבל במחיר המימוש. הכפלת מחיר המניה החדש ב־100 עלולה להיות שגויה כאשר נכס המסירה כולל פחות מניות, כמה ניירות ערך או מזומן קבוע. גם הציטוטים יכולים להיות דלים יותר לאחר התאמה, מפני שסדרות סטנדרטיות חדשות מושכות יותר פעילות

חשבו את הערך הפנימי שורה אחר שורה לפי נכס המסירה. אם חוזה אחד מוסר 80 מניות בתוספת $120 במזומן, השוו את תשלום המימוש לשווי החבילה המדויקת הזו במקום להכפיל את ציטוט המניה ב־100. שמרו את תאריך התחולה של המזכר בתוך החישוב, מפני שהסדרה הישנה והסדרה המותאמת עשויות להיסחר בזמנים שונים

מצאו את מזכר OCC לפי נכס הבסיס או הסימול ותעדו את תאריך התחולה שלו, את נכס המסירה, את המכפיל, את הטיפול במחיר המימוש ואת הפקיעה המוקדמת, אם ישנה. אשרו את אותם תנאים מול הברוקר לפני סגירה, מימוש או הערכת יעד. אם מחשבון תומך רק בחוזים סטנדרטיים, אל תזינו בו חוזה מותאם כאילו הוא עדיין מכסה 100 מניות רגילות

רשימת בדיקה לחוזה מותאם:

• מצאו את מזכר המידע של OCC ותעדו את האירוע, תאריך התחולה, הסימול ונכס המסירה
• אמתו את מחיר המימוש, המכפיל, מספר המניות, רכיב המזומן, ניירות ערך אחרים ואת הטיפול בפקיעה
• חשבו מחדש את המימוש, ההקצאה, מידת ה־moneyness, נקודת האיזון והסליקה לפי החבילה המותאמת
• אשרו את אותם תנאים מול הברוקר וזהו אם הסדרה נזילה מספיק כדי לסגור אותה
• שמרו תגובה לאי־פעולה, סגירה, מימוש והקצאה לפני הסתמכות על מחשבון