Comment les credit spreads affectent-ils le pouvoir d'achat ?
Reliez prime, garantie et perte maximale d'un credit spread afin de ne pas prendre l'aperçu du pouvoir d'achat pour des liquidités disponibles
Réponse directe
Un credit spread encaisse une prime nette, mais réduit généralement le pouvoir d'achat du montant que le courtier réserve comme garantie pour la perte définie. Dans un vertical standard, cette réserve est souvent liée à la largeur des strikes moins le crédit. Il s'agit d'une réservation fondée sur le risque, pas d'une formule universelle ni d'un retrait d'espèces. Après l'exécution d'une jambe, un mouvement de prix ou un risque d'assignation, le courtier peut demander davantage, refuser la compensation ou recalculer le montant.
Commencez par dessiner les deux flux de trésorerie
La jambe short apporte la prime et crée l'obligation. La jambe long coûte une prime et fixe une limite contractuelle à la perte modélisée si le spread reste intact. Le crédit net est l'écart entre les deux jambes après frais ; la largeur des strikes est la distance totale entre les prix d'exercice.
Pour un vertical de cinq points crédité 1,20 dollar net, la perte à l'expiration dans le scénario défavorable est généralement de 3,80 dollars par action avant frais, si la protection long fonctionne. Multipliez par le multiplicateur du contrat et la quantité. Les 1,20 dollar reçus ne représentent ni le capital à risque ni la perte maximale.
Comprenez pourquoi le pouvoir d'achat est réservé
Les règles de marge peuvent comparer l'exigence de l'option short à la perte maximale du spread. La jambe long doit être payée intégralement ; le produit de la jambe short peut réduire son coût ou une partie de l'exigence. L'aperçu du courtier peut sembler proche du risque, mais le cours de référence, les frais, l'arrondi, les minimums et les majorations internes varient.
Lisez pourquoi la vente d'une option exige une marge pour séparer crédit et garantie, puis comparez avec pouvoir d'achat et solde espèces des options. Un crédit ne rend pas la position sans risque et ne garantit pas que seule la perte maximale sera temporairement réservée.
Suivez la compensation lors des événements du compte
À l'ouverture, la modification ou la clôture du spread, le système réévalue chaque jambe et le risque net. Une exécution partielle peut ressembler temporairement à une option short non couverte. Si la jambe long est clôturée en premier, le pouvoir d'achat peut diminuer même si la perte finale prévue n'a pas changé.
Vérifiez séparément le risque avant de soumettre l'ordre.
Validez l'aperçu du courtier avant d'entrer
1. Confirmez la largeur et le multiplicateur : calculez largeur des strikes × multiplicateur × nombre de contrats avant de soustraire le crédit. 2. Vérifiez les deux jambes : assurez-vous que l'aperçu évalue le spread comme une combinaison et non comme une option short isolée. 3. Comparez avant et après l'exécution : enregistrez le pouvoir d'achat affiché et contrôlez l'évolution après chaque exécution partielle. 4. Testez les sorties : simulez la clôture de la jambe long, une assignation et une expiration proche du strike. 5. Lisez les règles internes : recherchez marge minimale, surcharge de concentration, prime de liquidité et exigences liées aux exercices non réglés.
La taille du spread doit laisser place à la garantie réservée, à la perte maximale et à un coussin de liquidité. En cas de doute, demandez au courtier quelle position est réellement couverte après une exécution partielle.
Questions fréquentes
La baisse du pouvoir d'achat est-elle toujours égale à largeur moins crédit ?
Non. C'est un point de départ pour un vertical à risque défini, mais frais, arrondi, minimums, règles internes, type de compte et concentration peuvent modifier le montant.
Pourquoi mon pouvoir d'achat baisse-t-il plus que la perte maximale ?
Le courtier peut ajouter un coussin pour les exécutions partielles, la liquidité, l'assignation, le change ou une jambe qui ne peut pas être entièrement compensée. Comparez l'aperçu aux informations de marge du compte.
Un credit spread peut-il être assigné avant l'expiration ?
Oui. La jambe short peut être exercée et assignée avant l'expiration. La jambe long ne limite pas automatiquement la perte de la combinaison dans chaque état intermédiaire ; vérifiez immédiatement les positions réelles en actions et en options. > Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Ce contenu est fourni à titre éducatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, fiscal ou d'investissement personnalisé. Les règles peuvent changer ; reportez-vous aux documents actuels de votre courtier, de la FINRA, de Cboe et de l'Options Clearing Corporation.