Les futures peuvent-ils être assignés comme des options ? Assignation et règlement

La CFTC définit l'assignation comme la désignation d'un vendeur d'option qui doit remplir l'obligation créée lorsqu'une option est exercée.

Cette définition compte parce qu'un contrat futures est déjà un accord contraignant entre une partie longue et une partie short. Il n'attend pas que l'une des parties exerce un droit pour que l'obligation existe.

Pour une position futures ferme, les choix pratiques consistent généralement à la compenser, à la reporter sur un autre mois contractuel ou à la conserver jusqu'au processus de règlement du contrat.

Chaque contrat futures possède un cadre d'échéance défini dans ses spécifications. Le contrat peut être réglé en espèces ou par livraison physique, selon le produit.

Les futures réglés en espèces se terminent par un crédit ou un débit en espèces lié à la valeur du règlement final. Les futures avec livraison physique utilisent le processus de livraison de la Bourse et les règles propres au produit.

Le guide associé sur les futures réglés en espèces ou livrés physiquement explique cette distinction plus en détail.

Supposons qu'un trader soit long de trois contrats d'un même mois futures. Avant l'échéance, il vend deux contrats du même mois pour compenser deux de ses trois positions longues.

Il reste un contrat long. Aucun détenteur d'option ne choisit ce compte pour une assignation. Le contrat restant suit simplement les règles futures jusqu'à sa compensation ou son règlement.

Si le contrat restant est réglé en espèces et que le mouvement final est de 50 points, avec une valeur hypothétique de 20 $ par point, l'effet du règlement est de 50 × 20 $ = 1 000 $.

Les chiffres sont uniquement illustratifs. Les multiplicateurs réels, les modes de règlement final et les dates d'échéance proviennent des spécifications exactes du contrat.

Une option sur futures est différente parce que l'acheteur de l'option détient un droit et que le vendeur a une obligation conditionnelle.

Si une option sur futures est exercée et que le contrat se règle par la création du future sous-jacent, la compensation peut assigner un vendeur d'option et créer la position futures longue ou short correspondante.

C'est pourquoi un trader peut voir apparaître une position futures après l'exercice ou l'assignation d'une option, même si les futures fermes ne sont pas assignés de la même façon.

Lisez l'explication des options sur futures avant de supposer qu'une option futures arrivant à échéance disparaît sans créer d'exposition. [!WARNING] L'attribution de livraison n'est pas une assignation d'option Un contrat futures livré physiquement peut entrer dans un processus d'avis de livraison, d'appariement ou d'attribution. Ces procédures remplissent une obligation futures ; elles ne constituent pas l'événement d'assignation d'option créé par un exercice

Les termes employés par un courtier peuvent varier ; vérifiez donc la spécification du produit au lieu de vous fier uniquement à une étiquette de compte.

Le guide sur ce qui se passe à l'échéance d'un contrat futures couvre le processus d'échéance plus largement. [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark sur l'échéance Avant que le contrat n'entre dans sa dernière fenêtre de négociation, notez le mois exact, le mode de règlement, le dernier jour de négociation, la quantité ouverte et la possibilité qu'un exercice d'option crée une nouvelle position futures

• identifiez le symbole futures exact et le mois contractuel
• vérifiez le dernier jour de négociation et le mode de règlement
• confirmez si le produit est réglé en espèces ou livré physiquement
• si une option est concernée, vérifiez son style d'exercice et le future sous-jacent
• examinez l'heure limite et la politique de liquidation du courtier avant l'échéance

Utilisez « assignation » pour un vendeur d'option désigné après l'exercice d'une option. Utilisez « règlement » ou « livraison » pour un contrat futures ferme qui atteint son processus terminal.

Utilisez « compensation » lorsqu'une transaction futures opposée réduit ou clôture la position ouverte. Utilisez « roll » lorsque la position arrivant à échéance est compensée et que l'exposition est ouverte sur un mois ultérieur.

Garder ces étiquettes séparées facilite le rapprochement des relevés du courtier et évite d'appliquer une règle d'options à une position futures ferme.