Endabrechnung von SOFR-Futures erklärt: SR1 vs. SR3
Erfahren Sie, wie SR1 und SR3 zur endgültigen Barabrechnung gelangen, welchen SOFR-Beobachtungszeitraum jede Regel verwendet und warum Tagesabrechnung, letzter Handel und Endabrechnung unterschiedliche Datensätze sind
Kurzantwort
SR1 und SR3 sind bar abgerechnete Futures, aber jeder Kontrakt erhält seinen offiziellen Endabrechnungspreis nach einer eigenen Kontraktregel. SR1 verwendet den arithmetischen Durchschnitt des täglichen SOFR während seines Liefermonats. SR3 verwendet den täglich aufgezinsten SOFR über sein Referenzquartal. Der Endpreis ist nicht einfach der angezeigte letzte Handel oder die letzte Veröffentlichung des zugrunde liegenden Satzes. Handelsende, Satzveröffentlichung, Börsenberechnung, Clearing und Buchung auf dem Konto sind getrennte Ereignisse, für die jeweils eigene Datensätze nötig sind
Die Endabrechnung beginnt mit einem genau benannten SR1- oder SR3-Kontrakt
Beginnen Sie mit dem exakten SOFR-Futures-Produkt und Monat-Jahr. SR1 und SR3 werden beide bar abgerechnet, daher sieht ihr Endprozess keine Lieferung eines Treasury-Wertpapiers oder einer CUSIP vor. Dieser gemeinsame Abrechnungstyp bedeutet nicht, dass ihre Endpreisberechnungen gleich sind
Der endgültige Kontraktsatz von SR1 basiert auf dem arithmetischen Durchschnitt des täglichen SOFR in seinem Liefermonat. Der endgültige Kontraktsatz von SR3 basiert auf dem täglichen Aufzinsen des SOFR über sein Referenzquartal. Einmonatige gegenüber dreimonatigen SOFR-Futures beschreibt, warum die beiden Beobachtungszeiträume und ihre benannten Monate getrennt gehalten werden müssen
Bar abgerechnete gegenüber physisch gelieferten Futures erklärt den übergeordneten Unterschied. Diese Erklärung ersetzt nicht die Produktregel, die für einen benannten SOFR-Futures-Kontrakt festlegt, welche Beobachtungen, Rundungen und welches Endpreisfeld gelten
Verwenden Sie realisierte SOFR-Beobachtungen und nicht den angezeigten letzten Handel
Der Endpreis eines auslaufenden Kontrakts wird aus den in seiner Regel festgelegten realisierten SOFR-Beobachtungen bestimmt und nicht durch das Kopieren des zuletzt angezeigten Futures-Handels. CME beschreibt den Endpreis von SR1 als 100 minus dem arithmetischen Durchschnitt des täglichen SOFR im Liefermonat und den Endpreis von SR3 als 100 minus dem aufgezinsten SOFR-Satz über das Referenzquartal
Die letzte relevante SOFR-Beobachtung wird von der New York Fed nach ihrem Valutatag veröffentlicht. Daher können Beobachtungstag, Veröffentlichungstag und Börsenberechnungstag unterschiedliche Felder sein. Wenn ein einziger Bildschirmzeitstempel für alle drei verwendet wird, entstehen vermeidbare Abstimmungsfehler
Abrechnungspreis von Futures gegenüber letztem Handel erklärt den allgemeinen Unterschied zwischen einem offiziellen Abrechnungsdatensatz und einer kürzlich ausgeführten Transaktion. Die Endabrechnung fügt einen produktspezifischen Abschlussprozess hinzu; sie ist kein neuer Name für einen letzten Handel
Wenden Sie die produktspezifische Endpreisregel und Rundung an
Die aktuellen SR1- und SR3-Regeln verwenden das Schema 100 minus R, definieren R und seine Genauigkeit aber unterschiedlich. SR1 verwendet seinen arithmetischen Durchschnitt des Liefermonats, SR3 den täglichen Aufzinsungssatz seines Referenzquartals. In den CME-Unterlagen wird beschrieben, dass der endgültige SR1-Durchschnitt auf das nächste Zehntel eines Basispunkts p.a. und der endgültige aufgezinste SR3-Satz auf das nächste Hundertstel eines Basispunkts p.a. gerundet wird. Prüfen Sie das aktuelle Regelwerk, bevor Sie eine tatsächliche Berechnung nachbilden
Die Produktregel bestimmt außerdem, wie Geschäftstage, Nichtgeschäftstage, nachträgliche Veröffentlichungsänderungen und die letzte Beobachtung behandelt werden. Eine Formel aus einem historischen Beispiel, ein Durchschnitt aus einem Chart oder ein gerundeter letzter Handel ersetzt nicht den aktuell von der Börse definierten Datensatz
Preis und impliziter Satz von SOFR-Futures erklärt, wie sich ein laufendes 100-minus-R-Kursnotat von einem endgültigen Satz unterscheidet, der erst nach Bekanntwerden aller Beobachtungen im relevanten Fenster berechnet werden kann [!WARNING] Bar abgerechnet bedeutet nicht, dass jedes Endereignis zur gleichen Zeit stattfindet Der letzte Handel, die letzte SOFR-Veröffentlichung, die offizielle Endabrechnung, die Liquiditätsbewegung im Clearing und die Aktualisierung des Brokerkontos sind unterschiedliche Datensätze. Prüfen Sie den exakten Kontrakt, die aktuelle Regel, die Quelle der Endabrechnung und den Kontoauszug, bevor Sie einen einzelnen Zeitstempel oder Wert als vollständiges Ergebnis behandeln
Trennen Sie Handelsende, Veröffentlichung, Berechnung und Kontobuchung
Für SR1 legen die aktuellen CME-Unterlagen das Handelsende auf das Ende des Liefermonats und die Berechnung der Endabrechnung nach der relevanten letzten SOFR-Veröffentlichung. Bei SR3 endet das Referenzquartal vor dem dritten Mittwoch des späteren Liefermonats, und die Endberechnung folgt der Veröffentlichung der letzten erforderlichen SOFR-Beobachtung. Behandeln Sie den Monat im SR3-Code nicht als vollständigen Kalender für die Endabrechnung
Um diese Abfolge zu erklären, benötigen Sie sowohl die Veröffentlichungsmethodik der New York Fed als auch die Kontraktregel der CME. Ein Satz kann einen Valutatag, eine Veröffentlichungszeit und eine begrenzte Korrekturregel haben; CME legt fest, welcher Satzdatensatz in die Endberechnung eingeht. Ihr Clearinghaus und Ihr Broker haben anschließend eigene Prozesse für die Kontobuchung
Diese Abfolge erklärt, warum eine in einem Konto angezeigte Liquiditätsbewegung oder ein Kontostand anhand des eigenen Kontoauszugs abgestimmt werden sollte, statt sie direkt aus einem öffentlichen Futures-Chart abzuleiten
Archivieren Sie einen Börsenabrechnungsdatensatz, bevor Sie ein Konto abstimmen
Bewahren Sie für einen Endabrechnungsdatensatz den Produktcode, Monat-Jahr, die aktuelle Regelversion, die Grenzen des Referenzquartals oder Liefermonats, das Feld für den endgültigen Abrechnungspreis, den Berechnungstag, die Börsenquelle, die relevante SOFR-Veröffentlichung und den Zeitstempel auf. So kann ein anderer Leser den Börsendatensatz von einem Kontoauszug oder einer historischen Anzeige eines Datenanbieters unterscheiden
Wenn Sie zusätzlich eine Position abstimmen, erstellen Sie einen zweiten Datensatz für Kontomenge, Handelspreise, tägliche Variation Margin, Gebühren, Broker-Timing und Kontostand. Diese Felder sind für ein Kontenergebnis erforderlich, gehören aber nicht zur öffentlichen Definition des endgültigen Abrechnungspreises der Börse [!TRYMARK] Bewahren Sie die Beweiskette der Endabrechnung auf Speichern Sie Produktcode, Monat-Jahr, Regelversion, Grenzen des Beobachtungszeitraums, offizielles Endabrechnungsfeld, Berechnungszeitstempel, Börsenquelle und die relevante Veröffentlichung der New York Fed. Stimmen Sie diesen Börsendatensatz getrennt von einem Kontoauszug ab; verwenden Sie keinen letzten Handel und keinen Dashboard-Kontostand als Ersatz
Dieser Leitfaden erklärt die Mechanik der Endabrechnung eines Kontrakts. Er ist keine Aufforderung, eine auslaufende Position zu halten, SOFR vorherzusagen, einen Handel einzugehen oder eine Verpflichtung auf einem Kundenkonto zu berechnen. Für eine tatsächliche Transaktion gelten die aktuellen Regeln der Börse, des Clearings, des Brokers und des Kontos
Häufige Fragen
Werden SR1 und SR3 physisch geliefert?
Nein. Sie sind bar abgerechnete SOFR-Futures. Ihr Endprozess verwendet die für jedes Produkt definierte SOFR-Berechnung und nicht die Lieferung eines Treasury-Wertpapiers
Ist die Endabrechnung dasselbe wie der letzte gehandelte Preis?
Nein. Ein letzter Handel ist eine gemeldete Ausführung. Die Endabrechnung ist ein offizieller, produktspezifischer Wert, der aus den erforderlichen realisierten SOFR-Beobachtungen berechnet wird
Wann kann die Endabrechnung von SR1 berechnet werden?
Nachdem der Liefermonat beendet und die relevante letzte SOFR-Beobachtung gemäß der aktuellen Börsenregel veröffentlicht wurde. Prüfen Sie den aktuellen Zeitplan des exakten Produkts, statt ihn aus einer allgemeinen Monatsbezeichnung abzuleiten
Warum kann die Endabrechnung eines SR3-Kontrakts nach dem Monat in seinem Code erfolgen?
Der benannte Monat bezeichnet den Beginn seines Referenzquartals und nicht das Datum der Endabrechnung. Lesen Sie die aktuelle Kontraktregel für die Abfolge von Zeitraum, Handelsende, Veröffentlichung und Berechnung
Zeigt die endgültige Barabrechnung meinen persönlichen endgültigen Gewinn oder Verlust?
Nicht allein. Ein Kontenergebnis kann auch von Menge, Handelspreisen, täglicher Variation Margin, Gebühren, Broker-Timing und Kontoregeln abhängen. Stimmen Sie Börsendatensatz und Kontoauszug getrennt ab