Persönliche Sparquote: So berechnet die BEA sie und was sie aussagt

Die persönliche Sparquote gibt das persönliche Sparen als Anteil des verfügbaren persönlichen Einkommens (DPI) an. Das U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) veröffentlicht sie als Teil der National Income and Product Accounts (NIPA). Sie misst einen Strom über eine Periode: Wie viel vom verfügbaren Einkommen des persönlichen Sektors nach Steuern übrig bleibt, wenn die von der BEA erfassten persönlichen Ausgaben abgezogen werden.

Die Quote beantwortet eine Verhältnisfrage. Wenn das persönliche Sparen 6 % des DPI beträgt, heißt das nicht, dass jeder Haushalt 6 % seines eigenen Einkommens gespart hat. Die Zahl beschreibt den Zusammenhang zwischen zwei aggregierten NIPA-Schätzungen für den angegebenen Zeitraum. Die [BEA-Seite zur persönlichen Sparquote]({source:beaPersonalSavingRate}) definiert die Kennzahl und verweist auf die zugrunde liegenden Tabellen.

Eine Prozentquote ist außerdem etwas anderes als der Sparbetrag in Dollar. Die Quote kann mit steigenden Sparbeträgen zunehmen. Sie kann aber auch sinken, obwohl der Sparbetrag steigt, wenn das DPI proportional stärker wächst als das persönliche Sparen. Lesen Sie die Quote zusammen mit Zähler, Nenner, Zeitraum und Datenstand. Eine einzelne monatliche Veränderung erklärt weder, warum Haushalte ihre Ausgaben angepasst haben, noch was eine bestimmte Familie tun sollte.

Die BEA definiert das DPI als persönliches Einkommen abzüglich persönlicher laufender Steuern. Zu den persönlichen Ausgaben zählen die persönlichen Konsumausgaben (PCE), persönliche Zinszahlungen und persönliche laufende Transferzahlungen. Das persönliche Sparen ist das persönliche Einkommen abzüglich persönlicher Ausgaben und persönlicher laufender Steuern. Da die laufenden Steuern im DPI bereits abgezogen sind, lässt sich derselbe Rechenschritt kürzer ausdrücken:

Persönliches Sparen = DPI − persönliche Ausgaben

Persönliche Sparquote = persönliches Sparen ÷ DPI × 100

Die [Definitionen der persönlichen Einkommen und Ausgaben der BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) erläutern diese Kontenbeziehungen. Der Nenner ist das DPI, nicht das Bruttoeinkommen, nicht allein der Arbeitslohn und auch nicht der Einzelhandelsumsatz. Der Zähler ist das von der BEA definierte persönliche Sparen, keine beobachtete Zunahme von Giro- oder Sparkontoguthaben.

Die Formel zeigt auch, warum beide Komponenten wichtig sind. Beträgt das DPI in einer Periode 1.000 Mrd. Dollar und betragen die persönlichen Ausgaben 940 Mrd., beläuft sich das persönliche Sparen auf 60 Mrd. und die Quote auf 6 %. Sind die Ausgaben höher als das DPI, ergibt die Rechnung für die Periode negatives persönliches Sparen. Die [BEA-FAQ dazu, warum persönliches Sparen negativ sein kann]({source:beaFaq65}) erklärt, dass die Ausgaben eines Quartals das DPI vorübergehend übersteigen können, weil laufendes Einkommen nicht die einzige Finanzierungsquelle ist: Haushalte können zuvor angesparte Einlagen abheben, Vermögenswerte verkaufen oder Kredite aufnehmen. Die Quote ist daher keine Bewertung eines Haushalts, sondern das Ergebnis der Division definierter gesamtwirtschaftlicher Ströme.

Angenommen, das DPI beträgt in einer hypothetischen Periode A 1.000 Mrd. Dollar und die persönlichen Ausgaben 940 Mrd. Das persönliche Sparen beträgt 60 Mrd.; 60 geteilt durch 1.000 ergibt eine Quote von 6,0 %.

In der hypothetischen Periode B steigt das DPI auf 1.050 Mrd. Dollar und die persönlichen Ausgaben steigen ebenfalls auf 970 Mrd. Das Sparen liegt nun bei 80 Mrd. und die Quote bei etwa 7,6 %. Sowohl die Ausgaben als auch der Sparbetrag in Dollar sind gestiegen. Das persönliche Sparen nahm von 60 auf 80 Mrd. um rund 33,3 % zu, das DPI dagegen um 5 %. Das persönliche Sparen wuchs somit proportional stärker als das DPI und machte einen größeren Anteil davon aus.

Alle Zahlen sind erfunden und dienen nur zur Veranschaulichung der Rechnung. Sie sind weder eine BEA-Veröffentlichung noch eine aktuelle Schätzung oder Prognose. Sie zeigen auch nicht, wodurch sich die Werte verändert haben. In realen Daten können mehrere Einkommens- und Ausgabenkomponenten zugleich schwanken; spätere Revisionen können die veröffentlichten Werte ändern.

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Die Quote kann sich ändern, weil sich das persönliche Sparen oder das DPI ändert oder weil sich beide unterschiedlich schnell entwickeln. Da das persönliche Sparen dem DPI abzüglich der persönlichen Ausgaben entspricht, können Veränderungen des persönlichen Einkommens, der laufenden Steuern, der PCE, der persönlichen Zinszahlungen oder der persönlichen laufenden Transferzahlungen in die Rechnung einfließen. Die Kontenidentität zeigt den Zusammenhang der Komponenten, bestimmt aber nicht von selbst die Verhaltensursache einer Veränderung.

Der Nenner ist auch dann wichtig, wenn der Sparbetrag steigt. In einem weiteren hypothetischen Beispiel sind 60 Mrd. Dollar Sparen bei einem DPI von 1.000 Mrd. eine Quote von 6,0 %. 66 Mrd. Sparen bei einem DPI von 1.200 Mrd. ergeben 5,5 %. Der Sparbetrag ist gestiegen, die Quote aber gesunken, weil das DPI proportional stärker wuchs. Eine Quote und ein Geldbetrag können daher in verschiedene Richtungen weisen, ohne dass eine der Rechnungen falsch ist.

Ein Anstieg der Quote bedeutet ebenso wenig automatisch, dass alle Haushalte vorsichtiger oder zuversichtlicher geworden sind. Der Gesamtwert fasst viele Einkommen und Ausgaben zusammen; die Veröffentlichung trennt die Motive der Haushalte nicht. Prüfen Sie vor einer Erklärung die Komponenten, den Zeitraum und mögliche Revisionen der Vergleichswerte. Für eine kausale Erklärung braucht es Belege über die Verhältniszahl hinaus.

Die persönliche Sparquote basiert auf dem persönlichen Konto der BEA. Sie fasst definierte Einkommens- und Ausgabenströme des erfassten persönlichen Sektors zusammen. Sie ist kein Durchschnitt, der durch eine Befragung jeder einzelnen Person nach dem zurückgelegten Bargeld entsteht. Kapitel 2 „Fundamental Concepts“ des NIPA-Handbuchs der BEA erläutert Einkommen und Sparen; Appendix Account 3 ist das Personal Income and Outlay Account. Laut [Handbuch]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) umfasst dieses Konto Haushalte, gemeinnützige Einrichtungen, die Haushalte unterstützen (NPISHs), private nicht versicherte Wohlfahrtsfonds und private Treuhandfonds.

Dieser Unterschied ist wichtig, wenn man die Quote mit der finanziellen Lage einer Familie vergleicht. Laut BEA kann persönliches Sparen zum Erwerb von Finanzvermögen wie Bankeinlagen oder Investmentfonds, zum Kauf eines Hauses oder zum Abbau von Verbindlichkeiten durch die Tilgung von Hypotheken- oder Konsumentenkrediten verwendet werden. Die [BEA-FAQ zum persönlichen Sparen]({source:beaFaq65}) beschreibt diese Verwendungen. Die Quote ist deshalb keine direkte Zählung von Einlagenständen: Sparen kann mehreren Zwecken dienen, und Änderungen der Einlagen allein müssen nicht dem persönlichen Sparen entsprechen. Als Aggregat zeigt die Quote auch nicht, wie sich das Sparen auf Haushalte verteilt. Eine hohe Quote belegt nicht, dass jede Gruppe einen ausreichenden Puffer hat; eine niedrige Quote beweist nicht, dass alle Haushalte Vermögen abbauen.

Persönliches Sparen ist auch nicht dasselbe wie eine Veränderung des Nettovermögens eines Haushalts. Nach der NIPA-Abgrenzung zählen Kapitalgewinne und -verluste nicht zum persönlichen Sparen. Ein veränderter Marktwert eines Hauses oder Portfolios kann das Vermögen beeinflussen, ohne den laufenden Sparstrom dieser Quote darzustellen. Die Quote ist daher keine umfassende Bilanzgröße. [Der Abschnitt „Income and saving“ im NIPA-Handbuch der BEA]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) erläutert diese Abgrenzung.

Persönliches Sparen ist außerdem nicht mit dem Sparen der gesamten Volkswirtschaft gleichzusetzen. Es ist die von der BEA definierte Messgröße für den persönlichen Sektor. Wer das Sparen der gesamten Wirtschaft betrachtet, muss die einschlägigen umfassenderen Konten und Definitionen heranziehen, statt diese Quote als Gesamtsumme zu behandeln.

Die BEA veröffentlicht viele monatliche und vierteljährliche Dollarwerte als saisonbereinigte Jahresraten (SAAR). Die Dollarwerte in der Veröffentlichung werden nach der Saisonbereinigung auf eine Jahresrate hochgerechnet. Ein monatlicher oder vierteljährlicher SAAR-Wert ist daher nicht der Betrag, der tatsächlich während eines ganzen Kalenderjahres zusammengekommen ist. Prüfen Sie Einheit und Zeitraum neben jeder Zahl. Die [Zusatzinformationen zur BEA-Veröffentlichung von persönlichen Einkommen und Ausgaben]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) erläutern Häufigkeit und Jahresratenkonvention.

Die Sparquote bleibt ein Prozentsatz aus den entsprechenden Werten für persönliches Sparen und DPI derselben Periode. Werden beide Dollarströme mit demselben Jahresfaktor ausgewiesen, kürzt sich dieser Faktor in der Quote heraus. Multiplizieren Sie den veröffentlichten Prozentsatz nicht nochmals mit 12 oder 4. Halten Sie die Einheiten auseinander: Dollar pro Jahresrate für die Niveaus, Prozent für die Quote.

Persönliche Ausgaben sind außerdem breiter als PCE allein. Neben PCE umfasst die BEA persönliche Zinszahlungen und persönliche laufende Transferzahlungen. Ein Einzelhandelsbericht oder die PCE-Hauptzahl allein ist deshalb nicht die vollständige Ausgabensumme, die in die Berechnung des persönlichen Sparens eingeht.

Die persönliche Sparquote hängt vom DPI und von den persönlichen Ausgaben ab. Revisionen einer der beiden Reihen können deshalb den berechneten Sparbetrag und seinen Anteil am DPI verändern. Die [BEA-FAQ: Wie hat BEA das persönliche Sparen und die persönliche Sparquote im Zeitverlauf revidiert?]({source:beaRevisionsFaq}) erklärt, dass Schätzungen aktualisiert werden können, wenn neue oder revidierte Quelldaten vorliegen und wenn Methoden, Definitionen oder Konzepte verbessert werden.

Eine revidierte Quote beweist nicht zwangsläufig, dass Haushalte ihr Verhalten nach der ersten Veröffentlichung geändert haben. Sie kann auf einer neuen Schätzung des Einkommens oder der Ausgaben für die Periode beruhen. Notieren Sie für einen sauberen Vergleich das Veröffentlichungsdatum oder den Datenstand und verwenden Sie nach Möglichkeit Werte desselben Datenstands. Wenn ein Diagramm Beobachtungen aus verschiedenen Download-Zeitpunkten kombiniert, prüfen Sie, ob die historische Reihe einheitlich aktualisiert wurde.

Gehen Sie nicht davon aus, dass für jede BEA-Reihe oder Veröffentlichung derselbe Revisionskalender gilt. Die FAQ beschreibt die Verfahren für die darin behandelten Schätzungen; maßgeblich für Ihre Reihe und ihren Datenstand sind die zugehörige Veröffentlichung und Tabelle.

Bestimmen Sie zunächst den Bezugsmonat oder das Bezugsquartal und den Datenstand. Lesen Sie die Quote dann zusammen mit persönlichem Sparen und DPI, statt den Prozentsatz isoliert zu betrachten. Prüfen Sie, ob die Dollarwerte saisonbereinigte Jahresraten sind, und verwechseln Sie den Prozentsatz nicht mit einem weiteren annualisierten Dollarbetrag.

Sehen Sie sich anschließend die Komponenten an. Persönliches Sparen ist DPI abzüglich persönlicher Ausgaben; dazu zählen PCE, persönliche Zinszahlungen und persönliche laufende Transferzahlungen. Prüfen Sie, ob Zähler, Nenner und Vergleichsperiode zum selben BEA-Datenstand gehören. Leiten Sie aus der aggregierten Verhältniszahl allein weder Motive noch Verteilung oder Vermögensänderungen einzelner Haushalte ab.

Weitere Begriffe finden Sie in Saisonbereinigte (SA) und nicht saisonbereinigte (NSA) Daten: Was bedeutet SAAR?. Den Unterschied zwischen einer marginalen Reaktion und einer aggregierten Sparquote erklärt marginale Konsum- und Sparneigung. Zum Umfang zweier häufig verglichener Ausgabenmaße siehe Einzelhandelsumsätze und PCE-Konsumausgaben.

Prüfen Sie vor einer Rechnung oder einem Zitat, ob Einheiten und Zeiträume zusammenpassen. Der Anstieg von 6,0 % auf etwa 7,6 % entspricht rund 1,6 Prozentpunkten, nicht einem relativen Anstieg um 1,6 %. Unterscheiden Sie das Veröffentlichungsdatum vom Monat oder Quartal, auf das sich die Daten beziehen. Addieren Sie Monatsquoten nicht und verwenden Sie auch nicht einfach ihren Mittelwert als Jahresquote. Berechnen Sie die Jahresquote aus dem persönlichen Sparen und dem DPI für denselben Jahreszeitraum, denn die monatlichen Nenner können unterschiedlich sein.