Angezeigte Menge und Iceberg-Orders bei Futures erklärt
Erfahren Sie, warum ein Futures-Orderbuch weniger Stückzahl anzeigen kann als letztlich gehandelt wird, wie Orders mit Anzeigemenge aktualisiert werden und warum sichtbare Tiefe nicht der gesamten verfügbaren Liquidität entspricht
Kurzantwort
Eine Futures-Order kann größer sein als die aktuell am Markt angezeigte Menge. Eine Order mit Anzeigemenge oder im Iceberg-Stil legt nur einen Teil ihrer Gesamtgröße offen und kann nach dem Handel der sichtbaren Menge einen weiteren angezeigten Teil nachladen.
Sichtbare Menge ist nicht immer die gesamte Ordermenge
Eine normale Tiefenanzeige zeigt, was ihr Datenfeed zu diesem Zeitpunkt veröffentlicht.
Eine Order mit Anzeigemenge kann eine größere Gesamtmenge haben als der Teil, der anderen Marktteilnehmern angezeigt wird.
Die Dokumentation von CME Globex beschreibt Display Quantity als die Anzeige nur eines Teils einer Order am Markt.
Wenn der angezeigte Teil ausgeführt ist, kann ein weiterer Teil angezeigt werden.
Eine sichtbare Menge von 10 beweist daher nicht, dass zu diesem Preis nur 10 Kontrakte vorhanden sind.
Durchgerechnetes Beispiel: 100 insgesamt, 10 angezeigt
Angenommen, eine ruhende Verkaufsorder hat eine Gesamtmenge von 100 und eine Anzeigemenge von 10.
Das sichtbare Orderbuch kann zunächst 10 Kontrakte aus dieser Order zeigen.
Wenn ein eingehender Käufer diese 10 handelt, kann ein weiterer angezeigter Teil erscheinen.
Die Abfolge kann sich wiederholen, solange Menge übrig ist.
Wenn letztlich 60 Kontrakte gegen diese ruhende Order ausgeführt werden, kann der ursprüngliche Bildschirm weiterhin nur jeweils 10 angezeigt haben.
Berechne die insgesamt verfügbare Liquidität nicht, indem du die angezeigte Größe eines Screenshots mit einer Annahme über die Zahl verborgener Nachladungen multiplizierst.
Warum ein Trade die von dir gesehene Größe überschreiten kann
Das Orderbuch ändert sich laufend.
Sichtbare Orders können hinzugefügt, storniert, geändert oder ausgeführt werden.
Orders mit Anzeigemenge können aktualisiert werden.
Andere Marktteilnehmer können außerdem zwischen der Bildschirmaktualisierung und dem Erreichen des Handelsplatzes durch deine Order neue Orders eingeben.
Daher kann eine spätere gehandelte Menge größer sein als die sichtbare Menge eines früheren Snapshots.
Das ist für sich kein Beleg dafür, dass der Handelsdatensatz falsch ist.
Priorität im Futures-Orderbuch erklärt, warum eine statische Tiefenanzeige dein exaktes Queue-Ergebnis nicht feststellen kann.
Market by Price und Market by Order zeigen unterschiedliche Details
Die CME beschreibt Market by Price als aggregierte Mengen- und Orderanzahlinformationen je Preisniveau.
Market by Order kann anonyme Einzelorders und eine granularere Tiefe anzeigen.
Auch ein Feed auf Orderebene gibt die Identität eines Teilnehmers nicht preis.
Der Feed-Typ ist daher wichtig, wenn du beurteilen willst, ob eine angezeigte Zahl eine Summe auf Preisniveau oder eine einzelne anonyme Order darstellt.
Eine Brokerplattform kann die von ihr angezeigten Börsendaten außerdem umwandeln oder begrenzen.
Notiere die Datenquelle, bevor du einen Screenshot als Ausführungsnachweis verwendest.
Nachladungen können deine Beobachtung der Reihenfolge beeinflussen
Eine Order mit Anzeigemenge kann einen weiteren Teil offenlegen, nachdem der aktuell angezeigte Teil gehandelt wurde.
Die Market-by-Order-Unterlagen der CME weisen darauf hin, dass sich Prioritätsinformationen ändern können, wenn eine Order geändert oder aktualisiert wird.
Das exakte Matching- und Prioritätsergebnis hängt von den Regeln des Handelsplatzes und des Produkts ab.
Nimm nicht an, dass ein aktualisierter Teil dieselbe sichtbare Queue-Beziehung hat wie vor der Aktualisierung.
Verwende bei einem tatsächlichen Streit über eine Ausführung Orderbestätigungen, Zeitstempel und die aktuelle Matching-Spezifikation.
Warum Futures-Orders zu mehreren Preisen ausgeführt werden zeigt, wie Ausführungen nach ihrem Auftreten abgeglichen werden. [!TRYMARK] Rekonstruiere eine Abfolge mit Anzeigemenge Nimm eine ruhende Order über 100 Kontrakte an, die jeweils 10 anzeigt. Schreibe die sichtbare Menge auf, nachdem 10, 20 und 60 Kontrakte ausgeführt wurden, und trenne angezeigte Größe von der verbleibenden Gesamtmenge der Order.
Verwende eine Checkliste für die Tiefenanzeige
Identifiziere die exakte Börse und das exakte Produkt.
Bestätige, ob dein Feed Market by Price, Market by Order oder eine vom Broker abgeleitete Ansicht ist.
Notiere Zeitstempel und Kontraktmonat.
Trenne angezeigte Menge von abgeleiteter Gesamtliquidität.
Nimm nicht an, dass eine aktualisierte Order dieselbe Priorität behält, ohne die Regeln des Handelsplatzes zu prüfen.
Verwende tatsächliche Ausführungsberichte für die ausgeführte Menge.
Verwende den Orderstatus für die Restmenge.
Behandle einen Tiefen-Screenshot als Marktdatenausschnitt und nicht als Kontobuch.
Dieser Leitfaden erklärt die Mechanik der Anzeigemenge. Er empfiehlt keine verborgenen oder angezeigten Order-Einstellungen.
Häufige Fragen
Was ist eine Order mit Anzeigemenge bei Futures?
Es ist eine Order, die nur einen Teil ihrer Gesamtmenge am Markt zeigt. Wenn die angezeigte Menge gehandelt wird, kann ein weiterer Teil erscheinen, solange Gesamtmenge übrig bleibt.
Ist eine Iceberg-Order dasselbe wie eine Order mit Anzeigemenge?
Iceberg ist ein gängiger Marktbegriff dafür, nur einen Teil einer größeren Order anzuzeigen. Börsenbegriffe und Umsetzung unterscheiden sich, daher solltest du für das tatsächliche Orderverhalten die formale Definition des Handelsplatzes verwenden.
Warum wurden mehr Futures-Kontrakte gehandelt als auf meinem Bildschirm angezeigt wurden?
Die angezeigte Menge kann nachgeladen worden sein, neue Liquidität kann hinzugekommen sein oder dein Feed kann nur eine aggregierte oder zeitverzögerte Ansicht gezeigt haben. Ein früherer Snapshot ist keine Obergrenze für die später gehandelte Menge.
Kann ich die gesamte verborgene Größe aus der sichtbaren Menge erkennen?
Nicht zuverlässig allein anhand der sichtbaren Menge. Ein angezeigter Teil zeigt nicht, wie viel Gesamtmenge dahinter verbleibt. Verwende nur Informationen, die der Handelsplatz oder deine eigenen Orderdatensätze tatsächlich bereitstellt.