Kann man mehr als den Futures-Kontostand verlieren?
Erfahren Sie, wie ein Futures-Konto unter null fallen kann, warum Margin keine Verlustgrenze ist, wie Gaps und Zwangsliquidation ein Defizit hinterlassen können und welche Aufzeichnungen danach zu prüfen sind
Kurzantwort
Ja. Ein Futures-Konto kann mehr als das Cash oder Eigenkapital verlieren, das vor einer ungünstigen Bewegung darin lag. Margin ist eine Sicherheitsleistung und keine maximale Verlustgrenze; ein Gap oder ein schlechter Liquidationspreis kann das Konto unter null bringen
Warum Futuresverluste den Kontostand übersteigen können
Futures verwenden Hebel. Der als Margin hinterlegte Betrag ist nur ein Bruchteil des Kontrakt-Exposures, sodass eine relativ kleine Preisbewegung einen Verlust erzeugen kann, der im Verhältnis zum Cash im Konto groß ist
Die CFTC warnt, dass Futureskunden möglicherweise mehr als ihre ursprüngliche Investition zahlen müssen. Sie beschreibt Margin außerdem als Erfüllungssicherheit und nicht als Anzahlung, die den Verlust des Kontrakts begrenzt
Das tägliche Mark-to-Market bucht Gewinne und Verluste ins Konto. Fällt das Eigenkapital unter das erforderliche Niveau, kann der Broker Mittel verlangen, Positionen reduzieren oder nach seinen eigenen Verfahren liquidieren
Rechnen Sie ein einfaches Beispiel für einen negativen Kontostand durch
Angenommen, ein hypothetisches Konto beginnt mit 5.000 $ Eigenkapital und hält einen Futures-Kontrakt, dessen Preisbewegung je Punkt 50 $ wert ist. Gebühren und andere Positionen werden ignoriert
Wenn der Markt sich vor der Schließung um 120 Punkte gegen die Position bewegt, beträgt der Verlust 120 × 50 $ = 6.000 $
Das Anfangseigenkapital von 5.000 $ minus dem Handelsverlust von 6.000 $ ergibt einen vereinfachten Kontostand von -1.000 $. Die Zahlen dienen der Veranschaulichung und sind keine Notierung, Kontraktspezifikation oder Prognose
Ein Broker kann versuchen, früher zu liquidieren, aber ein Risikoauslöser ist keine garantierte Ausführung. Ein Marktgap, ein Preislimit, geringe Liquidität oder eine schnelle Neubewertung kann über das beabsichtigte Ausstiegsniveau hinausgehen
Margin und Liquidation schützen nicht vor einem negativen Kontostand
Initial- und Maintenance-Margin sind Kontoanforderungen. Sie versprechen nicht, dass eine Position geschlossen wird, bevor die Verluste das Cash des Kunden übersteigen
CME weist darauf hin, dass Broker die Margin überwachen und Positionen liquidieren können, wenn Konten die Anforderungen nicht mehr erfüllen. Auslöser, Mitteilung, Orderweg und Ausführungspreis hängen von Broker, Produkt und Marktzustand ab
Siehe Futures-Margin-Call und Zwangsliquidation für den Unterschied zwischen einer Finanzierungsanforderung und einem ausgleichenden Trade
Eine Liquidation kann trotzdem ein Defizit hinterlassen, wenn realisierter Verlust, Gebühren oder andere Kontobelastungen das nach dem Schließen der Position verfügbare Eigenkapital übersteigen
Prüfen Sie die Kontodaten, bevor Sie annehmen, was geschuldet ist
Ein negativer Kontostand auf dem Bildschirm ist ein Buchhaltungsergebnis und allein noch keine vollständige rechtliche oder vertragliche Schlussfolgerung. Prüfen Sie den Kundenvertrag und fragen Sie den Broker, wie der endgültige Sollsaldo berechnet wurde
Notieren Sie Kontraktmonat, Menge, Einstiegspreis, Liquidationsausführungen, Abrechnungsmarken, Provisionen, Börsengebühren, Einzahlungen, Auszahlungen und verbliebene Positionen
Vergleichen Sie das Ledger mit Futures-Kontoeigenkapital und Cashsaldo. Eigenkapital, Cash, Kaufkraft und Defizit können sich auf unterschiedliche Kontofelder beziehen
Ob ein Broker Rückzahlung verlangt, andere Vermögenswerte verrechnet oder ein anderes Verfahren anwendet, hängt vom Kundenvertrag und geltendem Recht ab. Leiten Sie diese Bedingungen nicht aus einem allgemeinen Beispiel ab [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für ein Defizit Simulieren Sie bei der nächsten Kontoprüfung eine größere Bewegung als den geplanten Ausstieg. Vergleichen Sie den resultierenden Dollarverlust mit aktuellem Eigenkapital, Maintenance-Margin und der Liquidationsrichtlinie des Brokers [!WARNING] Ein Stop oder eine Liquidationsschätzung ist keine garantierte Untergrenze Schnelle Märkte können einen Stop durchhandeln, während Preislimits oder geringe Liquidität eine Glattstellung verzögern können. Modellieren Sie eine schlechtere Ausführung, bevor Sie annehmen, dass das Konto nicht unter null fallen kann
Trennen Sie das Kontodefizitrisiko von einem negativen Futures-Preis
Ein Futures-Konto kann negativ werden, auch wenn der Futures-Preis positiv bleibt. Das Kontoergebnis hängt von Preisänderung, Kontraktmultiplikator, Menge, Kosten und verfügbarem Eigenkapital ab
Ein Futures-Kontrakt kann außerdem zu einem negativen Preis handeln, ohne dass jeder Trader einen negativen Kontostand hat. Das sind getrennte Begriffe
Siehe Können Futures-Preise negativ werden? zur Preisfrage und Futures-Margin und Hebel zur Mechanik des Exposures
Häufige Fragen
Kann ein Futures-Konto tatsächlich unter null fallen?
Ja. Wenn realisierte Verluste und Belastungen das im Konto verfügbare Eigenkapital übersteigen, kann das Ledger negativ werden. Die CFTC warnt, dass Futureskunden verpflichtet werden können, mehr als ihre ursprüngliche Investition zu zahlen
Garantiert eine automatische Liquidation, dass ich kein Geld schulde?
Nein. Die Liquidation reduziert das Exposure, garantiert aber keinen Ausführungspreis. Ein Gap, Preislimit, Liquiditätsmangel oder schneller Markt kann einen Verlust erzeugen, der größer als das vor der Schließung verfügbare Eigenkapital ist
Ist Initial Margin das Maximum, das ich bei einem Futures-Trade verlieren kann?
Nein. Initial Margin ist eine Erfüllungssicherheit für die Verpflichtung. Preisbewegung und Kontraktmultiplikator bestimmen Gewinne und Verluste, während die Margin festlegt, wie viel Sicherheit gehalten werden muss
Ist ein negativer Futures-Kontostand dasselbe wie ein negativer Futures-Preis?
Nein. Der Kontostand ist ein Ergebnis auf Kontoebene. Der Futures-Preis ist der Marktpreis eines Kontrakts. Beide können unabhängig voneinander negativ werden, abhängig von Produkt und Positionen des Kontos