কেন এত বিকল্প বিনিময় আছে?
কেন একই বিকল্প প্রতিযোগী এক্সচেঞ্জে লেনদেন করে, কীভাবে OPRA এবং NBBO খণ্ডিত বইগুলিকে সংযুক্ত করে এবং মূল্য, আকার এবং পূরণের জন্য স্থান পছন্দের অর্থ কী তা জানুন।
সরাসরি উত্তর
অনেক ইউ.এস. ইক্যুইটি এবং ETF অপশন সিরিজ গুন তালিকাভুক্ত, তাই একই মানসম্মত চুক্তি বিভিন্ন প্রতিযোগী এক্সচেঞ্জে ট্রেড করতে পারে। প্রতিটি ভেন্যু তার নিজস্ব অর্ডার বই, অংশগ্রহণকারী, সারি, ফি, নিলাম এবং ম্যাচিং নিয়ম রাখে। OPRA তাদের শীর্ষ উদ্ধৃতি এবং সর্বজনীন বিতরণের জন্য শেষ বিক্রয় একত্রিত করে, যখন দালাল এবং বিনিময় রাউটার উপলব্ধ বাজারের সাথে অর্ডার সংযুক্ত করে।
একাধিক তালিকা স্থান প্রতিযোগিতা তৈরি করে
এক্সচেঞ্জের প্রতিটি সাধারণ বিকল্প শ্রেণীর একচেটিয়াভাবে মালিকানার প্রয়োজন নেই। একাধিক তালিকা মূল্য, উদ্ধৃতি আকার, নির্ভরযোগ্যতা, গতি, বরাদ্দ মডেল, অর্ডারের ধরন, নিলাম, বাজার-নির্মাতা প্রোগ্রাম, ফি এবং রিবেটের মাধ্যমে একই অর্ডার প্রবাহের জন্য স্থানগুলিকে প্রতিযোগিতা করতে দেয়। এক্সচেঞ্জ গ্রুপগুলি স্বতন্ত্র বাজারের মডেল সহ বিভিন্ন বিকল্প স্থান পরিচালনা করতে পারে।
প্রতিযোগিতা কঠোর উদ্ধৃতি এবং পরিষেবার উদ্ভাবনকে উত্সাহিত করতে পারে, তবে প্রতিটি পণ্য গুণিতভাবে তালিকাভুক্ত নয়। একটি মালিকানা সূচক বা অন্যান্য এক্সচেঞ্জ-নির্দিষ্ট শ্রেণী শুধুমাত্র সেখানেই বাণিজ্য করতে পারে যেখানে এটি তালিকাভুক্ত বা লাইসেন্সযুক্ত। সর্বদা সঠিক মূল, চুক্তির শর্তাবলী, বন্দোবস্ত, এবং যোগ্য স্থানগুলি যাচাই করুন বরং প্রতিটি বিকল্পের একই বাজারে অ্যাক্সেস রয়েছে বলে ধরে নিন।
OPRA মূল্য সংযুক্ত করে, অন্তর্নিহিত সারি নয়
OPRA তার অংশগ্রহণকারী এক্সচেঞ্জ থেকে একত্রিত উদ্ধৃতি এবং শেষ-বিক্রয় তথ্য সংগ্রহ করে। যোগ্য শীর্ষ উদ্ধৃতি থেকে, প্ল্যাটফর্মগুলি একটি জাতীয় সেরা বিড এবং অফার উপস্থাপন করতে পারে। NBBO দেখাতে পারে কোন ভেন্যু বা ভেন্যুতে সর্বোচ্চ বিড এবং সর্বনিম্ন অফার এবং সেই সংরক্ষিত মূল্যে প্রদর্শিত আকার।
প্রতিটি ভেন্যুর বই এখনও আলাদা থাকে। একটি এক্সচেঞ্জে প্রথমে বিশ্রাম নেওয়া একটি অর্ডার অন্যটিতে একই মূল্যে একটি অর্ডারের চেয়ে সময়ের অগ্রাধিকার পায় না। সম্পূর্ণ গভীরতা, লুকানো আগ্রহ, জটিল বই এবং নিলাম প্রতিক্রিয়া এক জাতীয় সারি নয়। একটি একত্রিত স্ক্রিন তাই একটি মূল্য মানচিত্র, কেন্দ্রীয় সীমা অর্ডার বই নয়।
সুরক্ষা এবং রাউটিং খন্ডিত বাজার সমন্বয় করে
অপশন অর্ডার-সুরক্ষা বিধিগুলি ভালভাবে সুরক্ষিত উদ্ধৃতিগুলির মাধ্যমে মৃত্যুদন্ডকে সম্বোধন করে, যেমন সঠিকভাবে পরিচালনা করা ইন্টারমার্কেট সুইপ অর্ডারগুলির মতো সংজ্ঞায়িত ব্যতিক্রমগুলি সহ। একটি রাউটেবল অর্ডার উচ্চতর প্রদর্শিত আগ্রহের দিকে পাঠানো যেতে পারে, ভেন্যু জুড়ে বিভক্ত করা যেতে পারে, মূল বইতে ফিরে যেতে, একটি নিলামে প্রবেশ করতে, বা এর নির্দেশাবলী এবং ভেন্যু নিয়ম অনুযায়ী বাতিল করা যেতে পারে।
সুরক্ষা একটি জাতীয় মূল্য-সময় অগ্রাধিকার, একটি মিডপয়েন্ট ফিল, বা অর্ডার আসার পর পর্যাপ্ত আকারের গ্যারান্টি দেয় না। যদি একাধিক এক্সচেঞ্জ একই NBBO উদ্ধৃত করে, একটি রাউটার ব্রোকারের সেরা-নির্বাহী প্রক্রিয়ার অধীনে প্রদর্শিত আকার, প্রত্যাশিত পূরণ, সারি, মূল্য-উন্নতির ইতিহাস, গতি, ফি, নির্ভরযোগ্যতা এবং গ্রাহক নির্দেশাবলী বিবেচনা করতে পারে।
ভেন্যু ফ্র্যাগমেন্টেশন পরিবর্তন করে কিভাবে ফিল পড়তে হবে
একটি ফিল উপর বিনিময় হল মৃত্যুদন্ড কার্যকর স্থান, অগত্যা যে চুক্তির জন্য একটি অনন্য হোম. ভেন্যু জুড়ে বেশ কয়েকটি প্রিন্ট একটি বড় অর্ডারের শিশু মৃত্যুদন্ড হতে পারে। একটি বইয়ের আংশিক ভরাট অন্য কোথাও প্রদর্শিত আকার সংরক্ষণ করে না, এবং অবশিষ্ট অর্ডার বাতিল করা হলে তা ইতিমধ্যেই ফ্লাইটে থাকা অতিরিক্ত মৃত্যুদণ্ডের সাথে রেস করতে পারে।
একটি সীমা ব্যবহার করুন, NBBO এবং আকার পরিদর্শন করুন এবং অর্ডারটি স্মার্ট-রাউটেড বা নির্দেশিত কিনা তা পরীক্ষা করুন। একটি বিনিময় সর্বদা সর্বোত্তম বলে ধরে নেওয়ার পরিবর্তে মূল্যের উন্নতি, পূরণের হার, গতি, আংশিক এবং মোট চার্জ মূল্যায়ন করুন। গভীরতা বিশ্লেষণের জন্য, প্ল্যাটফর্মের ফিডগুলি ঠিক কোন স্থানটি অন্তর্ভুক্ত করে তা চিহ্নিত করুন৷
সাধারণ প্রশ্ন
একই বিকল্প কি একাধিক এক্সচেঞ্জে চুক্তি বাণিজ্য করে?
অনেক সাধারণ ইক্যুইটি এবং ইটিএফ বিকল্প সিরিজ করে। ব্রোকার সেই সিরিজের তালিকাভুক্ত একটি ভেন্যুতে একটি যোগ্য অর্ডার রুট করতে পারে এবং ফলস্বরূপ অবস্থানগুলি তালিকাভুক্ত-বিকল্প ক্লিয়ারিং সিস্টেমের মাধ্যমে প্রমিত করা হয়। কিছু মালিকানাধীন বা লাইসেন্সকৃত পণ্য কম স্থানে বা শুধুমাত্র একটিতে ব্যবসা করে।
কয়টি ইউ.এস. অপশন এক্সচেঞ্জ আছে?
এক্সচেঞ্জ লঞ্চ, নাম পরিবর্তন, একত্রীকরণ বা প্রত্যাহার হিসাবে গণনা পরিবর্তিত হতে পারে। OPRA-এর বর্তমান অংশগ্রহণকারীদের তালিকা একটি চিরসবুজ গাইডে একটি নির্দিষ্ট সংখ্যার চেয়ে ভাল রেফারেন্স কারণ একজন অপারেটর বিভিন্ন স্বতন্ত্র বিনিময় বইও চালাতে পারে।
NBBO বিকল্পগুলি কি সমস্ত বিনিময় আকারকে এক সারিতে একত্রিত করে?
না। এটি যোগ্য সেরা দাম এবং সংশ্লিষ্ট প্রদর্শিত আকারকে একীভূত করে, কিন্তু অর্ডারগুলি আলাদা ভেন্যু বইতে থাকে। ম্যাচিং অগ্রাধিকার প্রতিটি বইয়ের মধ্যে প্রযোজ্য, এবং গভীর, লুকানো, জটিল, বা নিলাম আগ্রহের অতিরিক্ত প্রসঙ্গ প্রয়োজন।
আমি কি বেছে নিতে পারি কোন অপশন এক্সচেঞ্জ আমার অর্ডার গ্রহণ করবে?
কিছু ব্রোকার নির্দেশিত রাউটিং অফার করে, অন্যরা তাদের রাউটিং নীতির অধীনে বেছে নেয়। দিকনির্দেশ রাউটারের নমনীয়তা হ্রাস করতে পারে এবং ফি বা উপলব্ধ নিলাম পরিচালনার পরিবর্তন করতে পারে। এটি সুরক্ষিত উদ্ধৃতি ওভাররাইড করে না বা তারল্যের গ্যারান্টি দেয় না।