একটি অপশন আউট-অব-দ্য-মানি অবস্থায় মেয়াদ শেষ হলে কী হয়?

মেয়াদের রেফারেন্স মূল্য স্ট্রাইকে বা তার নিচে হলে কল আউট-অব-দ্য-মানি; পুটের ক্ষেত্রে রেফারেন্স স্ট্রাইকে বা তার ওপরে হলে তা OTM। এক্সারসাইজে ধারকের অনুকূলে অর্থ তৈরি না হলে অধিকারটি সাধারণত ল্যাপস করতে দেওয়া হয়। চুক্তি শেষ হলে অন্তর্নিহিত সম্পদ পরে নড়লেও সেটি আর মূল্য ফিরে পায় না।

OTM লেবেলকে বিক্রির অর্ডার ভাববেন না। মূল্য কম দেখালেও ট্রেডিং শেষ হওয়ার আগে অপশনের কার্যকর বিড থাকতে পারে এবং আপনার দেওয়া অর্ডার পূরণ নাও হতে পারে। স্ট্রাইকের তুলনায় অপশনের অবস্থা অন্তর্নিহিত মূল্য ব্যাখ্যা করে, কিন্তু চুক্তি ক্লোজ বা মেয়াদ শেষ হওয়ার নিশ্চিত প্রমাণ নয়।

একাধিক লেগের অবস্থানে একটি চুক্তি শেষ হওয়া মানে পুরো কৌশল চলে যাওয়া নয়। সময়সীমার আগে প্রতিটি পরিমাণ, লেগ এবং বাকি অধিকার বা দায় পরীক্ষা করুন। লং লেগকে ল্যাপস করতে দেওয়া উপযুক্ত হতে পারে, কিন্তু সেটি খোলা অবস্থান ভুলে যাওয়ার ফল নয়, সচেতন সিদ্ধান্ত হওয়া উচিত।

ক্রেতা যদি ১০০ গুণকের একটি মানক চুক্তির জন্য ২.৪০ প্রদান করেন এবং চুক্তিটি মূল্যহীন শেষ হয়, কমিশন ও ফি আগে মোট চুক্তিগত ক্ষতি ২৪০। শেষ মূল্য শূন্য হওয়া ওপেনিংয়ে দেওয়া নগদ মুছে দেয় না। শুধু প্রতি-শেয়ারের কোট না দেখে প্রিমিয়ামকে চুক্তির সংখ্যা ও গুণক দিয়ে গুণ করুন।

এক্সারসাইজ ছাড়া দায় শেষ হলে লেখক সাধারণত খরচ বাদে প্রাপ্ত প্রিমিয়াম বাস্তবায়ন করেন। এতে পুরো কৌশল লাভজনক এমন নয়: একটি কভার্ড কল OTM শেষ হতে পারে যখন শেয়ার পড়ে যায়, আর একটি প্রোটেকটিভ পুট ল্যাপস করতে পারে যখন শেয়ার মিলিত লাভ-ক্ষতি নির্ধারণ করে। অপশন প্রিমিয়াম চুক্তির মূল্য ও পোর্টফোলিও ফলের পার্থক্য বুঝতে সাহায্য করে।

পরের সেশনে কনফার্মেশন অ্যাকাউন্ট স্টেটমেন্টের সঙ্গে মিলিয়ে নিন। সঠিক পরিমাণ সত্যিই শেষ হয়েছে কি না, প্রিমিয়াম ও ফি, এবং বাকি শেয়ার পরীক্ষা করুন; অস্থায়ী স্ক্রিন ভ্যালুকে চূড়ান্ত হিসাবের এন্ট্রি ভাববেন না।

OIC ব্যাখ্যা করে যে ধারক এক্সারসাইজ-বাই-এক্সসেপশন প্রক্রিয়ার থেকে ভিন্ন নির্দেশনা দিতে পারেন। বাজার-পরবর্তী খবর বা ডেলিভারির প্রয়োজন সামান্য OTM চুক্তি এক্সারসাইজ করতে পারে, আবার সামান্য ITM চুক্তি ধারক নাও এক্সারসাইজ করতে পারেন। শর্ট লেখক সেই সিদ্ধান্ত দেখতে বা নিয়ন্ত্রণ করতে পারেন না।

স্ট্রাইকের কাছে বাস্তব অনিশ্চয়তা সবচেয়ে বেশি। প্রযোজ্য সময়সীমার আগে সম্পন্ন লেনদেনে শর্ট অপশন ক্লোজ করা পরবর্তী অ্যাসাইনমেন্ট এক্সপোজার অপসারণের সরাসরি উপায়; OTM ক্লোজ দেখা বা অপূর্ণ বাই-টু-ক্লোজ অর্ডার দেওয়া একই নয়। অপশন অ্যাসাইনমেন্ট থেকে বোঝা যায় কেন কোন শর্ট অ্যাকাউন্ট দায় পাবে তা আগে জানা যায় না।

ব্রোকারের কাটঅফ, চুক্তির নিয়ম এবং ট্রেডিং স্থগিতের সম্ভাবনা যাচাই করুন। বিশেষত স্ট্রাইকের কাছে অপশন থাকলে নিয়মিত ক্লোজের ওপর ধারণা প্রকাশিত ব্রোকার পদ্ধতির বিকল্প নয়।

প্রোটেকটিভ পুট OTM শেষ হলে বিনিয়োগকারী শেয়ার রাখেন, কিন্তু পুটের ভবিষ্যৎ সুরক্ষা-তল হারান। কোনো স্প্রেড, ক্যালেন্ডার বা ডায়াগোনালের লং লেগ শেষ হলে শেয়ার বা অন্য অপশন লেগ থেকে যেতে পারে। তাই একটি চুক্তি শান্তভাবে চলে গেলেও পরদিন অ্যাকাউন্ট একেবারে আলাদা দেখাতে পারে।

প্রতিটি লেগ, পরিমাণ, ডেলিভারি দায়, বাইং পাওয়ার প্রভাব এবং পরের সেশনের এক্সপোজার পর্যালোচনা করুন। সপ্তাহান্তের পরে সুরক্ষা শেষ হয়েছে জানতে না পেরে, মেয়াদের আগে বিকল্প হেজ বা ক্লোজ দরকার কি না ঠিক করুন।