এএম-সেটেলড বনাম পিএম-সেটেলড বিকল্প: মেয়াদ শেষ হওয়ার ঝুঁকি

স্ট্যান্ডার্ড AM-সেটেলড SPX-এর জন্য, সেটেলমেন্ট মান হল একটি বিশেষ খোলার উদ্ধৃতি যা প্রতিটি উপাদানের প্রাথমিক-বাজার খোলার মূল্য থেকে তৈরি করা হয়। উপাদানগুলি অগত্যা একই সাথে খোলা হয় না, তাই বাজার খোলার পরে মান প্রকাশিত হতে পারে এবং প্রদর্শিত সূচক থেকে আলাদা হতে পারে।

দীর্ঘস্থায়ী সাধারণ কনভেনশনের অধীনে, অনেক AM-সেটেলড ইনডেক্স বিকল্প আগের ব্যবসায়িক দিনে ট্রেড করা বন্ধ করে দেয়। বর্তমান বিনিময় নিয়ম এবং নতুন তালিকাভুক্ত সিরিজ পরিবর্তন হতে পারে, তাই একা সংক্ষিপ্ত শব্দের পরিবর্তে লাইভ চুক্তির স্পেসিফিকেশন ব্যবহার করুন।

PM-সেটেলড কন্ট্রাক্ট সাধারণত মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে কম্পোনেন্ট ক্লোজিং প্রাইস থেকে সেটেলমেন্ট গণনা করে। এই ধরনের অনেক চুক্তি সেই দিনে বাণিজ্য করতে পারে, যদিও সঠিক কাটঅফ সম্পর্কিত নগদ-বাজার বন্ধের আগে হতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, Cboe-এর মাসের শেষের SPX বিকল্পগুলি হল PM কম্পোনেন্ট ক্লোজিং প্রাইস থেকে নিষ্পত্তি করা হয় এবং সাধারণত তাদের প্রকাশিত স্পেসিফিকেশনের অধীনে মেয়াদ শেষ হওয়ার ব্যবসায়িক দিনে ট্রেডিং বন্ধ করে দেয়।

একটি AM চুক্তি রাতারাতি ছেড়ে যেতে পারে এবং তার শেষ ব্যবহারিক প্রস্থানের পরে ওপেনিং-অকশন এক্সপোজার। একটি PM চুক্তি সেই নির্দিষ্ট ব্যবধানকে হ্রাস করে কিন্তু তারপরও তার বিকল্প বন্ধ এবং নিষ্পত্তিতে ব্যবহৃত উপাদান বন্ধের মধ্যে একটি চূড়ান্ত ব্যবধান থাকতে পারে।

সেটেলমেন্ট V 5,012 হলে, স্ট্রাইক K হয় 5,000, এবং গুণক M 100 হলে, একটি কলের অন্তর্নিহিত নগদ পরিমাণ হয় 1,200৷ 4,998 এর উপর ভিত্তি করে একটি সমাপনী উদ্ধৃতি সেই অফিসিয়াল ফলাফলকে ওভাররাইড করবে না।

ধরুন TSLA সূচক-শৈলী পণ্য:

নিষ্পত্তিতে নগদ ফলাফল কল করুন:

সর্বোচ্চ(0, V - K) × M = 1,800

যদি ক্লোজ-অফ-ডে প্রদর্শিত উদ্ধৃতি প্রায় 5,000 হয় এবং আপনার প্রাক-মেয়াদ শেষ হওয়ার ঝুঁকি মডেল সেই সংখ্যাটি ব্যবহার করে, অফিসিয়াল ফলাফল এখনও 5,030 এর উপর ভিত্তি করে। এই কারণেই একটি ছোট সেটেলমেন্ট টাইমিং পরিবর্তন বন্ধের পরে প্রায়-ব্রেক-ইভেন পেঅফকে উল্টে দিতে পারে।

• স্ট্রাইক K = 5,012
• AM নিষ্পত্তির মান V = 5,030
• AM গুণক M = 100

AM সেটেলমেন্ট সেটেলমেন্টের আগে একটি "অফিসিয়াল ভ্যালু গ্যাপ" যোগ করে। আপনি শুধুমাত্র একটি স্টক বা ETF অবস্থানের জন্য হেজ হিসাবে চুক্তিটি ধরে রাখলেও সেই ফাঁকটি বিদ্যমান।

যদি এক্সপোজারটি একটি স্প্রেডের অংশ হয়, তবে প্রতিটি পায়ের নিজস্ব সেটেলমেন্ট এবং কাটঅফ অনুমানের সাথে চিকিত্সা করুন। উদাহরণস্বরূপ, মিশ্র পোর্টফোলিও ডিজাইনে একটি পা AM এবং অন্য PM হতে পারে; তারা স্বয়ংক্রিয়ভাবে নিষ্পত্তি সময় ঝুঁকি অফসেট না.

পাঠানোর আগে:

মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে, তুলনা করুন:

• চুক্তির চশমাগুলিতে AM বা PM নিষ্পত্তির পদ্ধতি নিশ্চিত করুন
• শেষ ট্রেডিং দিন এবং শেষ ট্রেডিং সময় রেকর্ড করুন
• সেই ব্যবসার তারিখের জন্য ছুটি বা তাড়াতাড়ি বন্ধ করার নিয়ম নিশ্চিত করুন
• গুণক এবং সামঞ্জস্য-সিরিজ চিকিত্সা নিশ্চিত করুন
• চূড়ান্ত ব্যবধানে আপনার হেজ এখনও সামঞ্জস্যযোগ্য কিনা তা পরীক্ষা করুন
• প্রতিটি পায়ে খোলা এক্সপোজার
• বিভিন্ন নিষ্পত্তি পদ্ধতির সাথে বিকল্প চুক্তি
• স্প্রেড বা খোলা বাজারের তারল্য অদৃশ্য হয়ে গেলে একটি ফলব্যাক প্রস্থান পদ্ধতি বিদ্যমান কিনা

• ক্লোজিং-সাইড প্রক্রিয়ার জন্য কিভাবে বিকল্প অর্ডার টিকিট পড়তে হয়
• নিষ্পত্তির আগে একটি বিকল্প ব্যবহার করলে কী হবে
• ডাউনস্ট্রিম স্টক এক্সপোজার ঝুঁকির জন্য শর্ট পুট অ্যাসাইন করার পরে কী হয়

অনুরূপ চেহারার চিহ্নগুলি মানক, সাপ্তাহিক, দৈনিক, ত্রৈমাসিক, এবং মাসের শেষের সিরিজগুলিকে বিভিন্ন মূল এবং সেটেলমেন্ট শর্তাবলীর সাথে মিশ্রিত করতে পারে। রেকর্ড মেয়াদ, মূল প্রতীক, AM বা PM পদ্ধতি, নিষ্পত্তি-মূল্য টিকার, শেষ ট্রেডিং সময়, গুণক, এবং ছুটির চিকিত্সা।

মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে বন্ধ করা শুধুমাত্র একটি পূরণের পরে নিষ্পত্তির এক্সপোজারকে সরিয়ে দেয়। রাখা হলে, একটি নিষ্পত্তি মূল্যের জন্য অবস্থানের আকার যা শেষ ট্রেডযোগ্য বিকল্প উদ্ধৃতি থেকে দূরে থাকতে পারে।