ما دوامة الأجور والأسعار؟ كيف تتفاعل الأجور والتضخم

في حلقة تغذية راجعة محتملة، يبدأ تغير الأسعار أو الأجور، ثم يؤثر في قرارات الطرف الآخر. قد تدفع الأسعار الأعلى العاملين إلى التفاوض على تعويض أكبر عن تراجع القوة الشرائية. وقد ترفع الشركات الأسعار إذا زادت تكلفة العمل لكل وحدة إنتاج ومررت جزءًا من الزيادة إلى العملاء. إذا استجابت الأجور مرة أخرى لارتفاع الأسعار، واستجابت الأسعار بدورها للأجور، فقد يتكرر التسلسل.

لكن كل سهم في هذا التسلسل مشروط. ليس كل عامل قادرًا على التفاوض على زيادة، وليس كل صاحب عمل يمرر التكلفة، وقد تمتص الإنتاجية أو الأرباح جزءًا منها. لذلك تصف عبارة «الدوامة» استمرار التفاعل عبر الزمن، لا سببًا واحدًا أو علاقة آلية. {source:imfWEO2022WageDynamics} {source:bisWagePriceSpiralBulletin2022}

الأجر الاسمي هو المبلغ النقدي قبل تعديله بالأسعار. أما الأجر الحقيقي فيقيس مقدار ما يشتريه ذلك المبلغ قياسًا إلى مؤشر أسعار محدد. إذا ارتفعت الأسعار أسرع من الأجور، ينخفض الأجر الحقيقي حتى لو زاد عدد النقود في الراتب. وعندما تلحق الأجور بالأسعار لاحقًا، قد يكون ذلك استعادةً لقوة شرائية مفقودة لا بدايةً لتسارع جديد.

لا يكفي النظر إلى نمو الأجور وحده؛ يجب مقارنة نمو الأجر والتضخم في الفترة نفسها وبمقاييس متوافقة. يوضح دليل الأجور الاسمية والحقيقية الفرق بين المبلغ الاسمي والقوة الشرائية. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022}

لا يمثل كل مؤشر للأجور المفهوم نفسه. متوسط الأجر في الساعة يعكس متوسط الأجور النقدية للعاملين المشمولين في المسح، وقد يتغير إذا تغيرت تركيبة الوظائف أو العاملين إلى جانب تغير معدلات الأجر. أما مؤشر تكلفة التوظيف الأمريكي (ECI) فيقيس تغير تكلفة العمل في الساعة لأصحاب العمل، ويشمل الأجور والمزايا، ويستخدم أوزانًا ثابتة للحد من أثر التحولات بين المهن والصناعات. وهو مقياس أمريكي ذو نطاق محدد، لا تعريف عالمي للأجور. {source:blsCesConcepts} {source:blsEmploymentCostIndex}

قبل المقارنة، افحص هل السلسلة تقيس أجرًا نقديًا أم إجمالي تعويضات، وأي قطاعات وعاملين تشمل، وهل التغير فصلي أم سنوي. قد تتحرك المقاييس المختلفة بمعدلات متباينة لأنها تجيب عن أسئلة مختلفة.

لنفترض أن مؤشري الأسعار والأجور يبدآن عند 100. ترفع صدمة مؤقتة في تكلفة الواردات مؤشر الأسعار إلى 104 بينما يبقى مؤشر الأجور عند 100. يصبح مؤشر الأجر الحقيقي نحو 96.15، وفق الحساب 100 ÷ 104 × 100. إذا ارتفع مؤشر الأجور لاحقًا إلى 103، فهذا تعافٍ جزئي في القوة الشرائية. وعندئذٍ، ما دام مؤشر الأسعار عند 104، يبلغ مؤشر الأجر الحقيقي نحو 99.04: 103 ÷ 104 × 100، ويظل دون المستوى الأصلي 100.

للتوضيح فقط، افترض ثبات الإنتاجية وأن العمل يمثل 60% من تكلفة الشركة المعنية، وأن ثلث الزيادة في تكلفة العمل فقط ينتقل إلى الأسعار. زيادة الأجر 3% تضيف 3% × 60% = 1.8% إلى التكلفة الكلية، ويمرر ثلث ذلك، أي 0.6%، إلى السعر. ينتقل مؤشر الأسعار من 104 إلى نحو 104.62: 104 × 1.006. هذه جولة انتقال واحدة وفق افتراضات مبسطة؛ لا تثبت تقديرًا سببيًا ولا تقدم توقعًا. إذا توقفت الأجور والأسعار عن تسارع جديد بعدها، يكون ما حدث صدمة ثم تعافيًا، لا دوامة متواصلة. {source:imfWEO2022WageDynamics}

قد تصبح الحلقة أكثر دوامًا عندما تستمر الصدمات، وتظل توقعات التضخم مرتفعة، وتتكرر تعديلات الأجور والأسعار بسرعة. يمكن لبنود الفهرسة التلقائية أو مراجعات الرواتب المتقاربة أن تربط التعديل الحالي بالتضخم السابق. وقد تحاول الشركات حماية هوامشها بزيادة الأسعار، بينما يطالب العاملون بتعويض عن تراجع الدخل الحقيقي. أشار تحليل BIS المنشور عام 2022 إلى أن استمرار التضخم المرتفع قد يغير سلوك تحديد الأجور والأسعار ويزيد أهمية التوقعات وبنود تعديل تكلفة المعيشة. هذا وصف لتحليل مؤرخ، وليس حكمًا على وضع حالي. {source:bisWagePriceSpiralBulletin2022}

الإنتاجية مهمة أيضًا: إذا زاد الناتج لكل ساعة عمل، يمكن للشركة دفع أجور أعلى من دون زيادة مماثلة في تكلفة كل وحدة إنتاج. كما تتوقف النتيجة على حصة العمل من التكلفة، وهوامش الربح، والطلب، والمنافسة، ومدى انتقال التكلفة. يشرح تكلفة العمل لكل وحدة والإنتاجية سبب اختلاف نمو الأجر عن نمو تكلفة الوحدة.

يحتاج الباحثون إلى قاعدة قابلة للقياس لتحديد الحلقة، لكن القاعدة ليست موحدة. ففي ورقة عمل لصندوق النقد الدولي منشورة عام 2022، عُرّفت الحلقة التاريخية بأنها فترة تسارع فيها تضخم أسعار المستهلك وارتفعت الأجور الاسمية خلال ثلاثة أرباع على الأقل من كل أربعة أرباع متتالية. هذا تعريف تشغيلي لدراسة تاريخية واسعة، وليس تعريفًا رسميًا وحيدًا أو معيارًا معتمدًا لكل بحث. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022}

أما فصل آفاق الاقتصاد العالمي لعام 2022 فحدّد 22 حالة تاريخية مشابهة لظروف ما بعد الجائحة. في ثلاثة أرباع على الأقل من الأربعة السابقة لكل حالة، كان التضخم يرتفع، ونمو الأجور الاسمية موجبًا، والأجور الحقيقية تتراجع، والبطالة تنخفض أو تبقى ثابتة. كانت هذه شروط اختيار الحالات، لا تعريف الفصل للدوامة؛ إذ عرّفها تحليليًا بأنها عدة أرباع يتسارع فيها تضخم الأجور والأسعار معًا. وفي المتوسط، لم تتبع تلك الحالات زيادة مستمرة في تسارع الأجور والأسعار. تختلف النتائج باختلاف البلدان والفترة والمقاييس. يجب قراءة هذا التحليل المؤرخ وفق تعريفاته، لا بوصفه بيانات حالية. {source:imfWEO2022WageDynamics}

قد ترتفع الأجور بعد ارتفاع الأسعار لتعويض خسارة سابقة، بينما يتباطأ التضخم. وقد ترتفع الأجور لأن سوق العمل أصبح أضيق أو لأن الإنتاجية تحسنت. كما قد تمتص الشركات بعض التكلفة عبر هامش الربح، أو تمررها جزئيًا فقط. لذلك لا تكشف ملاحظة تسارع الأجور وحدها اتجاه السببية أو ما إذا كانت الأسعار ستستمر في التسارع.

أشارت رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو لعام 2015 إلى أن العلاقة بين الأجور والأسعار معقدة على المديين القصير والمتوسط، وأن بيانات الأجور ليست مؤشرًا تنبؤيًا كافيًا للتضخم بمفردها. وبيّن تحليل IMF لعام 2022 أن تسارع الأجور الاسمية وحده لا ينبغي اعتباره دليلًا على بدء دوامة. هذه نتائج بحثية مؤرخة ومشروطة، وليست توقعًا حاليًا. {source:frbsfWagesInflationForecast2015} {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022}

عند تقييم ادعاء بوجود دوامة، اسأل: هل تسارع نمو الأجور والأسعار معًا عبر فترات متعددة، أم يظهر تغير واحد؟ هل الأجور الاسمية تعوض تراجعًا سابقًا في الأجر الحقيقي؟ هل المؤشر يقيس الأجور أم إجمالي التعويضات، وهل تغيرت تركيبة العمالة؟ وما الذي حدث للإنتاجية، وحصة العمل من التكلفة، وهوامش الربح، والتوقعات، وبنود الفهرسة؟

قارن أيضًا الفترة والتغطية الجغرافية والقطاعات قبل استخلاص نتيجة. يساعد منحنى فيليبس على تنظيم بعض العلاقات بين التضخم وسوق العمل، لكنه لا يحول زيادة الأجور إلى توقع مضمون للأسعار. وللسياق، اقرأ التضخم العام والأساسي ومعدل البطالة الطبيعي وNAIRU. لا تكفي سلسلة واحدة لإثبات حلقة سببية مستمرة.