شرح التداول عند التسوية (TAS)
تعلّم ما هو أمر التداول عند التسوية، وكيف يمكن للسعر أن يرتبط بتسوية مستقبلية، ولماذا لا يحدد TAS سعر التسوية، وما قواعد المنتج التي يجب فحصها
الإجابة المباشرة
التداول عند التسوية، أو TAS، نوع أمر متاح لمنتجات عقود آجلة مؤهلة وفق قواعدها الحالية. ويتيح تنفيذ معاملة بسعر التسوية اليومية أو بفارق حركة مسموح عن تلك التسوية، حتى مع أن المرجع الرسمي لم يُحدد بعد عند تداول الأمر. ويعبّر الأمر عن علاقة بسعر ستحدده البورصة لاحقًا؛ ولا يختار إجراء التسوية أو يتنبأ به أو يستبدله. وبعد تحديد التسوية المنطبقة، يمكن حساب العلاقة السعرية الفعلية. ويكون التوافر وأوقات الجلسة وزيادات السعر ومعالجة الأمر والمنتجات وأهلية الفروق التقويمية ودعم الوسيط خاصة بالعقد، كما أن أمر TAS ليس نوع أمر عامًا ولا ضمانًا للتنفيذ.
يمكن لمرجع تسوية مستقبلي أن يحدد الأمر
يحدد أمر TAS علاقة مسموحة بمرجع التسوية اليومية، لا سعرًا مباشرًا ثابتًا ظاهرًا في تلك اللحظة فقط. وحيث تتيح البورصة TAS، تحدد قواعدها مرجع التسوية وزيادات الحركة المسموحة حوله.
تكون قيمة التسوية النهائية مجهولة عند إدخال الأمر، لكن العلاقة معروفة. وإذا تطابق الأمر وفق القواعد ذات الصلة، يُحسم السعر الدقيق بعد أن تحدد البورصة القيمة المرجعية المنطبقة. وهذا يختلف عن ترك سعر الأمر فارغًا أو مطالبة البورصة باختيار سعر لاحقًا.
تشرح سعر تسوية العقود الآجلة مقابل آخر صفقة سبب اختلاف التسوية اليومية الرسمية عن أحدث تنفيذ ظاهر.
لا يحدد TAS سعر التسوية ولا يتنبأ به
التسوية اليومية قيمة رسمية للبورصة تنتجها عملية معلنة للمنتج. وتُستخدم لإعادة تقييم مراكز العقود الآجلة المفتوحة بالسوق وحساب الأرباح والخسائر اليومية وتدفقات الهامش المرتبطة. أما أمر TAS فيشير إلى تلك النتيجة؛ ولا يتحكم في الحساب أو يحدد القيمة النهائية.
لذلك، لا يعني الأمر المرتبط بالتسوية أن المتداول يتنبأ بتحركها في اتجاه محدد، ولا يحول فرق التسوية اللاحق إلى خطأ في البورصة. قارن شهر العقد والجلسة وتفاضل TAS المعلن والتسوية الرسمية قبل تفسير تنفيذ أو قيد في الحساب.
تنتمي الأهلية وزيادات السعر إلى العقد المحدد
لا يتاح TAS لكل منتج أو شهر أو جلسة أو إعداد أمر في العقود الآجلة. وقد تتيحه البورصة لعقود مباشرة مختارة، وحيث تنص القواعد، لفروق تقويمية مختارة داخل السلعة. وقد تختلف زيادات التسعير والساعات وطريقة الإرسال وتفاصيل التشغيل الأخرى حسب المنتج وتتغير بموجب القواعد الحالية.
تحقق من مواد التوافر الحالية للبورصة وكتاب قواعد العقد ودعم إدخال الأمر لدى الوسيط قبل اعتبار وسم الشاشة نوع أمر قابلًا للتنفيذ. وحوّل أي تفاضل مسموح إلى نقد باستخدام المضاعف وقيمة الحركة المناسبين بدل افتراض انطباق اصطلاح منتج آخر.
توفر قيمة حركة العقود الآجلة ومضاعفاتها التحويل من زيادة السعر المسموحة إلى مبلغ نقدي للعقد. وتغطي فروق العقود الآجلة التقويمية التعرض المنفصل للشهرين الذي قد يكون مهمًا فقط عندما تتاح صيغة TAS معينة لفرق داخل السلعة.
لا يوقف التنفيذ المعتمد على التسوية مخاطر المركز
بعد تنفيذ TAS، يظل لمركز العقود الآجلة شهر عقده ومضاعفه وسيولته وإعادة تقييمه اليومية بالسوق ومتطلب هامشه وعملية انتهائه النهائية. وقد يوضح الدخول المرتبط بالتسوية مرجع الدخول لأمر مؤهل، لكنه لا يحدد سقف الربح والخسارة المستقبلية ولا يلغي طلب الهامش ولا يضمن القدرة على الخروج لاحقًا.
احتفظ بتأكيد الأمر وتاريخ التسوية والتسوية الرسمية والتفاضل المعلن وشهر العقد والكمية وسجل الوسيط معًا. وتشرح هوامش العقود الآجلة والرافعة سبب استمرار أهمية الضمان والتغير اليومي بعد أي طريقة دخول.
هذا دليل لآلية السوق، وليس تعليمات لإدخال أمر TAS. استخدم مواصفات العقد الحالية وقواعد البورصة وإجراءات الوسيط لأي أمر فعلي.
للقراءة ذات الصلة: سعر تسوية العقود الآجلة مقابل آخر صفقة، قيمة حركة العقود الآجلة ومضاعفاتها، فروق العقود الآجلة التقويمية، هوامش العقود الآجلة والرافعة
أسئلة شائعة
هل يمكنني وضع أمر TAS في أي عقد آجل؟
لا. توافر TAS خاص بالمنتج والقواعد. تحقق من مواد البورصة الحالية ودعم الوسيط للعقد المحدد وإعداد الأمر.
هل يخبرني تنفيذ TAS بما ستكون عليه التسوية؟
لا. فهو يسجل علاقة مسموحة بمرجع التسوية المستقبلي. وتحدد عملية التسوية الرسمية القيمة المرجعية لاحقًا.
هل يلغي TAS الهامش اليومي أو مخاطر السوق اللاحقة؟
لا. يظل مركز العقود الآجلة المنفذ خاضعًا لحركته السوقية العادية وتسويته اليومية وهامشه وسيولته وآلية انتهائه.