شرح التسوية النهائية لعقود SOFR المستقبلية: SR1 مقابل SR3

ابدأ بمنتج SOFR المستقبلي الدقيق وشهره وسنته. فكلا SR1 وSR3 مسوّى نقداً، لذلك لا تطلب عمليتهما النهائية تسليم ورقة خزانة أو CUSIP. لكن نوع التسوية المشترك لا يجعل حساب السعر النهائي متماثلاً.

ويقوم معدل العقد النهائي لـSR1 على المتوسط الحسابي لـSOFR اليومي في شهر التسليم. أما معدل العقد النهائي لـSR3 فيقوم على SOFR اليومي المركب بأثر رجعي عبر ربعه المرجعي. وتشرح عقود SOFR لشهر واحد مقابل ثلاثة أشهر سبب إبقاء فترتي الرصد والشهرين المسمّيين منفصلين.

وتقدم العقود المستقبلية المسوّاة نقداً مقابل المسلّمة فعلياً الفرق الأوسع. لكنها لا تستبدل قاعدة المنتج التي تحدد أي ملاحظات وتقريب وحقل سعر نهائي ينطبق على عقد SOFR مسمى.

يحدد السعر النهائي للعقد المنتهي من ملاحظات SOFR المحققة التي تحددها القاعدة، لا من نسخ آخر صفقة مستقبلية معروضة. وتصف CME سعر SR1 النهائي بأنه 100 ناقص المتوسط الحسابي لـSOFR اليومي في شهر التسليم، وسعر SR3 النهائي بأنه 100 ناقص معدل SOFR المركب عبر الربع المرجعي.

وينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك آخر ملاحظة SOFR ذات الصلة بعد تاريخ قيمتها. لذلك يمكن أن يكون تاريخ الملاحظة وتاريخ النشر وتاريخ حساب البورصة حقولاً مختلفة. ويؤدي اعتبار طابع زمني واحد على الشاشة الحقول الثلاثة إلى أخطاء مصالحة يمكن تجنبها.

تشرح سعر تسوية العقود المستقبلية مقابل آخر صفقة الفرق العام بين سجل التسوية الرسمية والتنفيذ الأخير. وتضيف التسوية النهائية عملية إكمال يحددها المنتج؛ وليست اسماً جديداً لآخر صفقة.

تستخدم قواعد SR1 وSR3 الحالية إطار 100 ناقص R، لكنها تعرف R ودقته بشكل مختلف. يستخدم SR1 متوسط شهر التسليم الحسابي، ويستخدم SR3 المعدل اليومي المركب لربعه المرجعي. وتصف مواد CME متوسط SR1 النهائي بأنه مقرب إلى أقرب عُشر نقطة أساس سنوياً، ومعدل SR3 المركب النهائي بأنه مقرب إلى أقرب جزء من مئة من نقطة أساس سنوياً. أكد القاعدة الحالية قبل إعادة إنتاج حساب فعلي.

وتحكم قاعدة المنتج أيضاً معالجة أيام العمل والأيام غير العملية ومراجعات النشر والملاحظة النهائية. ولا تكون صيغة من مثال تاريخي أو متوسط رسم بياني أو آخر صفقة مقربة بديلاً للسجل الحالي الذي تحدده البورصة.

وتشرح سعر عقود SOFR المستقبلية ومعدلها الضمني اختلاف عرض 100 ناقص R الحي عن المعدل النهائي المحسوب بعد معرفة كل الملاحظات في النافذة ذات الصلة. [!WARNING] لا يعني كون العقد مسوّى نقداً أن لكل حدث نهائي التوقيت نفسه آخر صفقة وآخر نشر لـSOFR والتسوية النهائية الرسمية وحركة النقد لدى المقاصة وتحديث حساب الوسيط سجلات مختلفة. تحقق من المنتج الدقيق والقاعدة الحالية ومصدر التسوية النهائية وكشف الحساب قبل اعتبار أي طابع زمني أو قيمة نتيجة كاملة.

بالنسبة إلى SR1، تضع مواد CME الحالية انتهاء التداول في نهاية شهر التسليم وتحسب التسوية النهائية بعد نشر SOFR النهائي ذي الصلة. أما SR3، فينتهي ربعه المرجعي قبل يوم الأربعاء الثالث من شهر التسليم اللاحق، ويأتي الحساب النهائي بعد نشر آخر ملاحظة SOFR مطلوبة. لا تعامل الشهر في رمز SR3 كتقويم كامل للتسوية النهائية.

يلزم كل من منهجية نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وقاعدة عقد CME لشرح هذا التسلسل. فقد تملك قيمة السعر تاريخ قيمة ووقت نشر وسياسة تصحيح محدودة؛ وتحدد CME سجل السعر الذي يدخل الحساب النهائي. ثم تكون لشركة المقاصة والوسيط عمليات تسجيل خاصة بالحساب.

ولهذا ينبغي مصالحة حركة النقد أو الرصيد الظاهر في الحساب مع كشفه الخاص بدلاً من استنتاجها مباشرة من رسم عقود مستقبلية عام.

بالنسبة إلى سجل تسوية نهائية، احتفظ برمز المنتج وشهره وسنته وإصدار القاعدة الحالي وحدود الربع المرجعي أو شهر التسليم وحقل سعر التسوية النهائية وتاريخ الحساب ومصدر البورصة ومنشور SOFR ذي الصلة والطابع الزمني. ويسمح ذلك لقارئ آخر بتمييز سجل البورصة من كشف الحساب أو عرض مزود بيانات تاريخي.

وإذا صالحت مركزاً أيضاً، فأنشئ سجلاً ثانياً لكمية الحساب وأسعار التداول وهامش التغير اليومي والرسوم وتوقيت الوسيط والرصيد النقدي. وهذه الحقول ضرورية لنتيجة الحساب، لكنها ليست جزءاً من التعريف العام لسعر التسوية النهائية في البورصة. [!TRYMARK] احفظ سلسلة أدلة التسوية النهائية احفظ رمز المنتج وشهره وسنته وإصدار القاعدة وحدود فترة الرصد وحقل التسوية النهائية الرسمي والطابع الزمني للحساب ومصدر البورصة ومنشور بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ذي الصلة. صالح سجل البورصة منفصلاً عن كشف الوسيط؛ ولا تستخدم آخر صفقة أو رصيد لوحة المعلومات بديلاً عنه.

يشرح هذا الدليل آليات التسوية النهائية للعقد. ولا يوجه إلى إبقاء مركز منتهٍ أو التنبؤ بـSOFR أو تنفيذ تداول أو حساب التزام حساب عميل. وتحكم قواعد البورصة والمقاصة والوسيط والحساب الحالية أي معاملة فعلية.

للقراءة ذات الصلة: عقود SOFR لشهر واحد مقابل ثلاثة أشهر، العقود المستقبلية المسوّاة نقداً مقابل المسلّمة فعلياً، سعر تسوية العقود المستقبلية مقابل آخر صفقة، سعر عقود SOFR المستقبلية ومعدلها الضمني