العقود المستقبلية ذات التسوية النقدية مقابل التسليم الفعلي

تغلق التسوية النقدية المركز المتبقي مالياً عند قيمة نهائية يحددها العقد. لا تُسلّم سلعة فعلية لمجرد الاحتفاظ بالعقد حتى حدث التسوية النهائية.

أما التسليم الفعلي فيختلف. قد يدخل المركز المفتوح عملية مطابقة وتسليم. ويمكن أن يكون محل التسليم سلعة أو ورقة مالية أو إيصال مستودع أو مستنداً آخر تحدده المواصفة. ليس آمناً افتراض أن مركز الشراء يتلقى منتجاً سهل الاستخدام أو أن مركز البيع يستطيع تسليم أي نسخة من الأصل.

تختلف التفاصيل بين المنتجات: فالموقع والدرجة والجودة وتوقيت الفاتورة والمرافق المعتمدة وفترات الإشعار وأهلية المشاركين قد تكون مهمة بقدر السعر المعلن.

تُسوّى العقود المستقبلية المفتوحة عادةً بسعر التسوية الرسمي اليومي. تنقل هذه العملية الأرباح والخسائر عبر نظام الهامش بينما يبقى العقد مفتوحاً.

تنهي التسوية النهائية العقد وفق قاعدة استحقاقه. في العقد النقدي التسوية، تحدد القيمة النهائية الخصم أو القيد الأخير. وفي العقد القابل للتسليم، ترتبط بقيمة الفاتورة وعملية التسليم وفق شروطه.

مثال افتراضي: إذا اختلفت قيمة التسوية النهائية عن السعر السابق بمقدار 2.00 وكان مضاعف العقد 1,000، فقد يكون الأثر النهائي 2,000 لعقد واحد قبل الرسوم. لا يصف المثال قاعدة أي منتج بعينه؛ تحدد المواصفة وحدة العرض والمضاعف والقيمة المرجعية.

قد يكون للعقود ذات التسليم الفعلي يوم إشعار أول قبل آخر يوم للتداول. يمكن للجدول أن يحدد متى قد يسند تسليم إلى مركز شراء مفتوح مؤهل أو متى قد يترتب على مركز بيع التزام. وقد يفرض الوسيط مهلة إغلاق أو قيوداً أبكر من قواعد البورصة.

تزيل التسوية النقدية خطوة تقديم أو استلام الأصل، لكنها لا تزيل خطر الاستحقاق. ما زال سعر المرجع النهائي ووقت القطع والمضاعف والتدفق النقدي النهائي بحاجة إلى مراجعة. تفصل يوم الإشعار الأول وآخر يوم للتداول بين التواريخ التي تُعامل خطأً كموعد واحد.

قبل الاحتفاظ بعقد قرب الاستحقاق، سجل شهره الدقيق وطريقة تسويته ومنهجية التسوية النهائية وتواريخ الإشعار والتداول والكمية والمضاعف وسياسة الوسيط. قرر ما إذا كان الهدف التشغيلي هو موازنة المركز أو ترحيله أو اتباع عملية التسوية عمداً، ثم تأكد من قدرة الحساب والأطراف ذات الصلة على دعم ذلك.

يستبدل الترحيل الشهر القريب بشهر لاحق، لكنه لا يغير طريقة تسوية العقد الذي يجري إغلاقه. هذه الصفحة تصف آلية العقد ولا توصي بالاحتفاظ أو الترحيل أو قبول التسليم. تحكم المواصفات الحالية وتعليمات الوسيط النتيجة الفعلية.